Fed ponechal sazby beze změny, je cítit méně jistoty ohledně vývoje inflace

Americká centrální banka Fed na svém zasedání 29. ledna 2025 rozhodla ponechat základní úrokovou sazbu v rozmezí 5,25–5,5 procenta. Tento krok byl v souladu s očekáváním trhu a reflektuje opatrný přístup centrální banky ke snižování inflace, kterou Fed znovu označil za zvýšenou. Vybíráme podstatné.

Nejnovější ukazatele podle Fedu signalizují, že ekonomická aktivita ve Spojených státech pokračuje v solidním růstu, zatímco inflace zůstává poněkud zvýšená.

"Vzhledem k tomu, že je naše (měnová) politika mnohem méně restriktivní než dříve a že ekonomika zůstává silná, není potřeba s úpravou naší politiky spěchat," uvedl šéf Fedu Jerome Powell na tiskové konferenci po zveřejnění rozhodnutí o nastavení úrokových sazeb.

Sázky trhů nyní připisují zhruba 12% pravděpodobnost tomu, že Fed letos sazby již nesníží, 31% pravděpodobnost je připisována snížení o 25 bps. Obecně je předpokládá případný pohyb sazeb ve druhé polovině roku. 

Inflace se stabilizuje, ale je zvýšená a Fed zůstává opatrný

Inflace v posledních měsících zpomalila a pohybuje se kolem 3 %, což je blíže dvouprocentnímu cíli Fedu. Přesto centrální banka upozorňuje, že je třeba dalšího poklesu, než začne uvažovat o snižování sazeb.

Ekonomický růst zpomaluje, trh práce je stále silný

Předseda Fedu Jerome Powell uvedl, že hospodářský růst zpomaluje, ale trh práce zůstává odolný. Nezaměstnanost se drží na nízké úrovni 3,8 %, což signalizuje silnou poptávku po pracovní síle.

Snižování sazeb až při větší jistotě o inflaci

Powell naznačil, že první snížení úrokových sazeb může přijít až ve chvíli, kdy bude Fed přesvědčen, že inflace dlouhodobě klesne k cílovým 2 %. Investoři nyní očekávají možné snižování sazeb spíše ve druhé polovině roku 2025.

Fed bude bedlivě sledovat vývoj ekonomiky

Centrální banka bude pozorně monitorovat vývoj inflace, zaměstnanosti a celkové ekonomiky. Pokud se ukáže, že zpomalování růstu ohrožuje pracovní trh, může Fed přehodnotit svou politiku a začít uvolňovat měnové podmínky dříve.

Eurodolar míří níže

Hlavní měnový pár EURUSD bezprostředně po rozhodnutí Fedu o sazbách prostupuje skrze 1,0400 směrem dolů s aktuálními -0,3 % v rámci dne.

Tématem Trump

Fed loni základní sazbu snížil třikrát, celkem o jeden procentní bod. Vyhlídky na další snižování úroků však podkopalo mimo jiné očekávání, že plány nového amerického prezidenta Donalda Trumpa na zavádění cel povedou k růstu inflace.

Trump zatím nová cla nezavedl a minulý týden prohlásil, že bude po Fedu vyžadovat snižování úroků. Podle agentury DPA rovněž vyjádřil přesvědčení, že se v úrokových sazbách vyzná lépe než představitelé Fedu. Powell dnes uvedl, že zatím nebyl s novým prezidentem v kontaktu. Trumpovy výroky na adresu Fedu odmítl komentovat.

Před zářijovým snížením se základní sazba nacházela v pásmu 5,25 až 5,50 procenta, což byla nejvyšší úroveň od roku 2001. Na tuto úroveň se vyšplhala v důsledku snahy Fedu dostat pod kontrolu inflaci. Ta se v červnu 2022 dostala až na 9,1 procenta, a byla tak nejvýše za více než 40 let.

Inflace v USA v posledních dvou letech výrazně klesla, zůstává ale nad dvouprocentním cílem Fedu. V prosinci meziroční růst spotřebitelských cen ve Spojených státech zrychlil na 2,9 procenta z listopadového tempa 2,7 procenta.