Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

19.4.2006 13:17
Autor: 

Slovensko
Obchodovanie na dlhopisovom trhu bolo pomerne pokojné a výrazné pohyby sme nevideli. Prišlo k miernej korekcii výnosov po celej dĺžky výnosovej krivky. Krátky koniec poklesol približne o 2 bps a dlhý koniec krivky o 4-5 bps. Dôvodom bola lepšia než očakávaná inflácia, ktorá zmiernila očakávania trhu ohľadom agresívneho zvyšovania úrokových sadzieb. Tento týždeň je bez významnejších udalostí. Zverejnená bude len harmonizovaná inflácia, ktorá by sa nemala odlišovať od celkovej inflácie. Centrálna banka však zvyčajne komentuje práve tento ukazovateľ a uvidíme, či výsledok bude v súlade s jej očakávaniami. Krátky koniec krivky by tak mal zostať skôr stabilný, hoci sa nedá vylúčiť ďalšia mierna korekcia výnosov. Dlhý koniec krivky by mal naďalej kopírovať vývoj na globálnych trhoch.

Polsko
Výnos dluhopisů zůstal minulý týden stabilní na úrovni 4,34 %, 4,80 % a 5,0 % pro dvou, pěti a desetileté dluhopisy, a to přes rostoucí šance, že se podaří zformovat vládní koalici mezi konzervativci a populisty. Ve čtvrtek a v pátek byla přitom díky blížícím se svátkům aktivita na trhu minimální. V pátek pak překvapivě dobrá inflační data posunula celou výnosovou křivku dolů zhruba o 5 bps. V tomto týdnu předpokládáme, že na jeho začátku výnosová křivka ještě klesne v reakci na páteční inflaci. Proti tomu by mělo působit zveřejnění údajů o mzdách, které by měly být silnější, než předpokládá trh. Podobný efekt by měla mít ve čtvrtek průmyslová výroba, o níž předpokládáme, že bude vyšší, než je konsensus. Přitom politická nestabilita bude mít na trh s dluhopisy jen minimální dopad.

Maďarsko
Dluhopisy podobně jako forint neudržely své „povolební“ zisky a v souladu s vývojem na konci minulého týdne na trzích ve vyspělých zemích oslabily. Dodejme, že výsledek aukce pěti a desetiletého dluhopisu byl nakonec neutrální, když oba dluhopisy byly celkem bez problémů upsány, byť poptávka nebyla nijak vysoká. Dění na domácím trhu dluhopisů bude v průběhu týdne určovat vývoj na trhu dluhopisů v EMU a USA. Na konci týdne se však trh již bude koncentrovat na druhé kolo voleb a blížící se zasedání bankovní rady. Jestliže volební výsledky by měly být pro trh pozitivním signálem, pak zasedání bankovní rady by mělo mít neutrální dopad. MNB ukolébaná relativně příznivým vývojem inflace nemíní měnit nastavení základní úrokové sazby. Navíc se bankovní rada zdá být rozdělena v názoru na budoucí vývoj inflace, takže nelze čekat ani jednoznačné komentáře, které by naznačovaly kam se bude měnová politika ubírat v následujících měsících (více viz očekávané události).

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data