Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínská měnová revoluce

Čínská měnová revoluce

26.7.2005 11:46
Autor: David Marek

Čínská centrální banka minulý čtvrtek oznámila revoluční krok. Pevnou vazbu na americkou měnu nahradí řízený floating s povolenou denní fluktuací 0,3 procenta. Centrální parita se navíc nebude vypočítávat pro kurz jüanu k dolaru ale pro koš měn. Kompozice koše ještě nebyla zveřejněna. Zároveň byla oznámena možnost okamžité revalvace jüanu o 2,1 procenta.

Teoreticky nový systém nabízí výraznou možnost korekce kurzu čínské měny, která je podle odhadů nadhodnocena o desítky procent. Pokud by byla každý den využita maximální povolená apreciace, mohl by jüan za rok posílit zhruba o 50 procent. Posílení čínské měny by mělo přispět ke snížení globálních ekonomických nerovnováh, kde na jedné straně dochází k prohlubování schodku obchodní bilance USA a eurozóny v obchodu s Čínou a na straně druhé vede k hromadění obrovských devizových rezerv v Číně. USA v prvních pěti měsících letošního roku dovezly z Číny zboží v hodnotě o 72,5 mld. USD vyšší, než činily vývozy z USA do Číny. Ve srovnání s obdobím leden až květen loňského roku se schodek USA v obchodu s Čínou zvýšil o 33 procent. Saldo v obchodu s Čínou tvoří čtvrtinu celkového schodku obchodní bilance USA. V případě eurozóny se schodek v obchodu s Čínou v první třetině letošního roku prohloubil o 46 procent na 21,1 mld. eur. Americká ekonomika by si měla ulevit více. Obrat obchodu USA s Čínou na celkovém zahraničním obchodu USA dosahuje 10,2 procenta. V případě eurozóny dosahuje podíl Číny na jejím zahraničním obchodu 6,2 procenta. To by se mělo odrazit i v dlouhodobých úvahách o vývoji kurzu eura k dolaru.

Pohyby kurzu jüanu mohou avšak i nadále výrazně omezovat obchody čínské centrální banky sterilizující apreciační tlaky. Omezením je také fungování čínského devizového trhu, který je velmi mělký.

V krátkodobém časovém horizontu by ovšem neměly chybět úvahy o rebalancování portfolia čínských devizových rezerv v souvislosti se zavedením koše. Jeho skladba sice ještě není známá, ale pokud by měla odrážet strukturu čínského zahraničního obchodu, potom by většinu v koši tvořily dolar a měny asijských zemí, jejichž centrální banky pevněji či volněji drží tyto kurzy svázané s dolarem. Přesto by alespoň částečné nahrazení dolaru eurem mohlo zahýbat devizovými trhy. Protože devizové rezervy nejsou obvykle drženy v hotovosti, měla by změna kompozice devizových rezerv Číny výrazný dopad také na trhy s dolarovými i eurovými dluhopisy.

V dlouhodobých strategických úvahách je potřeba také počítat s rostoucím významem čínské měny jako takové. Euro prozatím na většině trhů dominanci dolaru neohrozilo (jedinou výjimkou je trh s dluhopisy) a vzhledem ke klesajícímu významu eurozóny ve světové ekonomice v dohledné době asi ani neohrozí. Čínská ekonomika je ale jiné kafe.

Článek byl poprvé publikován pro klienty Patria Plus již v pátek 22.7.2005.


Váš názor
  • dotaz
    26.7.2005 13:51

    Chtel jsem se jenom zeptat - neni spise v soucasnosti Juan podhodnoceny? V textu se pise, ze je nadhodnocen a behem roku by mohl posilit az o 50 procent???
    Ondra
    • souhlas
      26.7.2005 14:43

      Naprosto souhlasím. Juan je podhodnocený, ne nadhodnocený.
      Vasek
Aktuální komentáře
13.12.2017
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data