Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínská měnová revoluce

Čínská měnová revoluce

26.07.2005 11:46
Autor: David Marek

Čínská centrální banka minulý čtvrtek oznámila revoluční krok. Pevnou vazbu na americkou měnu nahradí řízený floating s povolenou denní fluktuací 0,3 procenta. Centrální parita se navíc nebude vypočítávat pro kurz jüanu k dolaru ale pro koš měn. Kompozice koše ještě nebyla zveřejněna. Zároveň byla oznámena možnost okamžité revalvace jüanu o 2,1 procenta.

Teoreticky nový systém nabízí výraznou možnost korekce kurzu čínské měny, která je podle odhadů nadhodnocena o desítky procent. Pokud by byla každý den využita maximální povolená apreciace, mohl by jüan za rok posílit zhruba o 50 procent. Posílení čínské měny by mělo přispět ke snížení globálních ekonomických nerovnováh, kde na jedné straně dochází k prohlubování schodku obchodní bilance USA a eurozóny v obchodu s Čínou a na straně druhé vede k hromadění obrovských devizových rezerv v Číně. USA v prvních pěti měsících letošního roku dovezly z Číny zboží v hodnotě o 72,5 mld. USD vyšší, než činily vývozy z USA do Číny. Ve srovnání s obdobím leden až květen loňského roku se schodek USA v obchodu s Čínou zvýšil o 33 procent. Saldo v obchodu s Čínou tvoří čtvrtinu celkového schodku obchodní bilance USA. V případě eurozóny se schodek v obchodu s Čínou v první třetině letošního roku prohloubil o 46 procent na 21,1 mld. eur. Americká ekonomika by si měla ulevit více. Obrat obchodu USA s Čínou na celkovém zahraničním obchodu USA dosahuje 10,2 procenta. V případě eurozóny dosahuje podíl Číny na jejím zahraničním obchodu 6,2 procenta. To by se mělo odrazit i v dlouhodobých úvahách o vývoji kurzu eura k dolaru.

Pohyby kurzu jüanu mohou avšak i nadále výrazně omezovat obchody čínské centrální banky sterilizující apreciační tlaky. Omezením je také fungování čínského devizového trhu, který je velmi mělký.

V krátkodobém časovém horizontu by ovšem neměly chybět úvahy o rebalancování portfolia čínských devizových rezerv v souvislosti se zavedením koše. Jeho skladba sice ještě není známá, ale pokud by měla odrážet strukturu čínského zahraničního obchodu, potom by většinu v koši tvořily dolar a měny asijských zemí, jejichž centrální banky pevněji či volněji drží tyto kurzy svázané s dolarem. Přesto by alespoň částečné nahrazení dolaru eurem mohlo zahýbat devizovými trhy. Protože devizové rezervy nejsou obvykle drženy v hotovosti, měla by změna kompozice devizových rezerv Číny výrazný dopad také na trhy s dolarovými i eurovými dluhopisy.

V dlouhodobých strategických úvahách je potřeba také počítat s rostoucím významem čínské měny jako takové. Euro prozatím na většině trhů dominanci dolaru neohrozilo (jedinou výjimkou je trh s dluhopisy) a vzhledem ke klesajícímu významu eurozóny ve světové ekonomice v dohledné době asi ani neohrozí. Čínská ekonomika je ale jiné kafe.

Článek byl poprvé publikován pro klienty Patria Plus již v pátek 22.7.2005.


Váš názor
  • dotaz
    26.07.2005 13:51

    Chtel jsem se jenom zeptat - neni spise v soucasnosti Juan podhodnoceny? V textu se pise, ze je nadhodnocen a behem roku by mohl posilit az o 50 procent???
    Ondra
    • souhlas
      26.07.2005 14:43

      Naprosto souhlasím. Juan je podhodnocený, ne nadhodnocený.
      Vasek
Aktuální komentáře
22.01.2021
22:03Zavěr týdne v USA ve znamení mírného poklesu  
18:56Moneta oznamuje ochotu jednat o převzetí Air Bank a transakci, která může vést k zásadnímu podílu PPF
18:35MONETA Money Bank, a.s: Uveřejnění vnitřní informace
17:59Tomáš Vlk: Hodnotové a cyklické akcie by letos měly mít v portfoliu větší prostor
17:15Akcie v minusu, euro odolává, dluhopisy na závěr týdne se ziskem  
17:00Mora z ČNB: Příští pohyb sazeb vidím spíše vzhůru
16:26Rozdíl mezi americkými a evropskými akciemi
16:09Intel zatím neplánuje outsourcing výroby čipů (komentář analytika)  
14:42VW za loňský rok čeká provozní zisk kolem deseti miliard eur
14:42Perly týdne: Akcie nastaveny na dokonalost, dolar na pokles a u nás nezájem o paušální daň
14:19FAZ: Z českých kvót na potraviny by mohl profitovat Babiš
13:14Hanke: Řešení latinskoamerických měnových pohrom
13:12Německo zhoršilo odhad letošního růstu HDP na 3 procenta
12:32Podnikatelská aktivita v eurozóně v lednu dále klesla
11:29NET4GAS uskutečnila úpis dvou tranší korunových dluhopisů včetně výjimečné na korunovém trhu za posledních 10 let
11:12Negativní dopoledne. Investoři si všimli, že koronavirus zůstává problémem  
10:29Škodě loni v Česku klesla výroba na tři čtvrtě milionu aut
10:25Masivní fiskální podpora a inflace jako šedá labuť
9:42Vláda spolu s nouzovým stavem prodloužila i epidemická opatření
9:07Rozbřesk: Dluh zemí eurozóny překonal 97 % HDP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:30JP - CPI, y/y
8:00UK - Maloobchodní tržby bez PHM, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00Schlumberger NV (12/20 Q4)