Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co přinesou další změny v zákoně o podnikání na kapitálovém trhu?

Co přinesou další změny v zákoně o podnikání na kapitálovém trhu?

15.4.2005 12:48
Autor: 

Ministerstvo financí předložilo v březnu vládě návrh zákona, který novelizuje zákon o podnikání na kapitálovém trhu a dalších třináct zákonů včetně občanského zákoníku. Hlavním důvodem vypracování novely je transpozice několika směrnic Evropských společenství v oblasti služeb na finančním trhu, a to především směrnice o prospektu cenného papíru, směrnice proti zneužívání kapitálového trhu a směrnice o nabízení finančních služeb na dálku. Kromě transpozice práva EU obsahuje návrh zákona také změny zákona o podnikání na kapitálovém trhu, jejichž potřeba se projevila v prvních měsících jeho účinnosti a v neposlední řadě také v rámci procesu směřujícímu k vytvoření centrálního depozitáře cenných papírů, jehož vznik zákon předpokládá. Jelikož se jedná o poměrně rozsáhlou a zásadní novelu, věnujeme se v tomto příspěvku pouze jejím vybraným částem.

Základní změnou, kterou přináší směrnice o prospektu a tedy i navrhovaná novela, je zavedení tzv. jednotného pasu pro emitenty. Tento princip znamená, že pokud je prospekt schválen v jednom členském státě, je platný i v dalších, což by mělo přinést úsporu nákladů pro emitenty a zjednodušit nabízení cenných papírů ve více členských státech EU. Pouze orgány domovského členského státu budou oprávněny ke schválení prospektu, příslušné orgány hostitelského státu budou povinny na základě oznámení prospekt schválený v domovském státě uznat. Směrnice rozšiřuje i okruh případů, ve kterých není nutné při nabízení cenných papírů schvalovat a uveřejňovat prospekt, ruší dosavadní rozdělení na prospekt a užší prospekt, mění úpravu jazyků používaných při přeshraničních nabídkách cenných papírů, nově upravuje vnitřní členění vyhotovovaných prospektů a zavádí větší variabilitu prospektů pro různé případy nabídek a druhů cenných papírů. Řadu otázek, jako konkrétnější úpravu náležitostí prospektu, upřesnění definic, požadavky na publikování dodatečných informací aj. obsahuje prováděcí předpis ke směrnici, který byl v tomto případě přijat ve formě nařízení Komise (ES) č. 809/2004 z 29. dubna 2004.

Prospekt bude obsahovat údaje o emitentovi, o cenném papíru a shrnutí prospektu. Shrnutí prospektu nemusí prospekt obsahovat, jestliže jmenovitá hodnota cenného papíru nebo cena za 1 kus se rovná alespoň částce odpovídající 50 000 eur. Nově se upravuje možnost uvádět v prospektu údaje formou odkazu na jeden či více dokumentů dříve nebo současně uveřejněných a schválených Komisí pro cenné papíry. Osoba vyhotovující prospekt musí odkazovat pouze na nejaktuálnější dokumenty. Prospekt musí také obsahovat seznam odkazů a všechny odkazy musí být uvedeny v souladu s uvedeným Nařízením Evropské komise. Nově má být dána i možnost v případech některých dluhových cenných papírů vydávaných průběžně nebo opakovaně vyhotovit prospekt jako základní prospekt, který je společný pro více emisí a nemusí obsahovat konečné podmínky jednotlivých emisí, který bude doplňován o aktualizovaný dodatek prospektu.

V novele je obsažena celá řada dalších změn a zpřesnění zákona. Celkově by mělo jít o zlepšení právní úpravy podnikání na kapitálovém trhu. Ministerstvo se snažilo do procesu přípravy novely zahrnout i veřejnost a návrh byl umístěn také na internetové stránky Ministerstva financí ČR k veřejné diskusi. Při vyhodnocení veřejné diskuse se ministerstvo odvolávalo na nutnost respektovat omezení daná směrnicemi EU. Tak zdůvodnilo i nemožnost sjednocení pravidel pro investiční a pojišťovací zprostředkovatele, ale dále uvedlo, že analyzuje situaci na kapitálových trzích v ČR i jiných zemích a hodnotí možnosti, které stanoví v této oblasti evropské právo. Ačkoli je tato novela teprve na počátku legislativního procesu, je pravděpodobně, že jejím přijetím nebudou proces změn v daném zákoně ukončen.

Markéta Lindnerová

Weinhold Legal (autor je externím spolupracovníkem Patria Online, jeho názory nereprezentují oficiální stanovisko společností skupiny Patria)

Důležité upozornění Weinhold Legal

Weinhold Legal

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m