Dnes ukončíme sérii pohledů společnosti Patria na možný vliv volebních výsledků na domácí blue chips Českým Telecomem a zbývajícími společnostmi ze SPADu.
Volby do Poslanecké sněmovny se konají 14. a 15. června. Hlubší analýzy jednotlivých stran a související témata můžete najít v našem červnovém Makroekonomickém přehledu, přehled stran, jejich aktuálních volebních preferencí a další komentáře k volbám z monitoringu tisku naleznete v nové záložce Volby 2002.
Český Telecom (akumulovat, cílová cena 380 Kč za akcii)
Pro Český Telecom, jako státní společnost, je hlavním tématem ve vztahu k volbám načasování prodeje strategickému investorovi novou vládou. My očekáváme, že ODS a Koalice by zahájily privatizaci brzy po volbách, snad již na podzim. Postoj ČSSD, která zrušila nedávnou privatizaci ČT, je méně jasný; pravděpodobnost nového tendru začínajícího brzy po volbách může být menší.
Žádná ze stran ovšem jasně nedefinovala svou privatizační strategii.
U akcií
Philip Morris ČR (držet, cílová cena 10 510 Kč za akcii),
Komerční banky (držet, cílová cena 1 980 Kč za akcii) a
Českých radiokomunikací (držet) se domníváme, že jejich vázanost na výsledek voleb je minimální.
Poznámka:
Ačkoliv jsme se snažili zmapovat různé volební výsledky z hlediska jejich vlivu na titul, chceme zdůraznit, že žádná politická strana nedefinovala jasně a jednoznačně strategii privatizace nebo pozice k možným strukturám odvětví. Naše závěry jsou založeny většinou na nepřímých indikátorech a zdůrazňujeme, že konečný postoj vlády k jednotlivým zmiňovaným oblastem bude i výsledkem koaličních jednání. Je také důležité poznamenat, že privatizační výnosy budou hrát důležitou roli v rámci fiskální politiky budoucí vlády a načasování a privatizační strategie u relevantních firem bude tomuto faktoru do značné míry podřízena.
Jiří Soustružník