Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Patria starts Zentiva as "buy", with target price 663 CZK

20.8.2004 11:43
Autor: 

Zentiva is a pure generic drug producer offering both healthy growth potential and the prospect of attractive dividend yields. Traditionally active mainly on the Czech and Slovak markets, it now has ambitions to penetrate other CE countries. We are initiating our coverage of the stock with a buy recommendation and target price of CZK 663 per share.

* Zentiva is the largest producer of generics in the Czech and Slovak Republics, where it benefits from long-standing links with physicians, pharmacists and local authorities and good brand recognition among consumers. These help to defend a high domestic market share under threat from both international originators and regional generic peers. Zentiva has recently begun penetrating Polish and Russian markets, which has helped to change its profile from a restructuring to a growth story. We expect sales to rise by 9% annually over 2004-08 and net profit to double by 2007.

* The recent capital increase will allow the company to repay its outstanding debt by 2005. As a result, almost unlevered Zentiva, with a low capex/sales ratio thanks to free production capacity and high operating efficiency, will generate substantial free cash flow to be either distributed among shareholders or used for acquisitions in the medium and long term. Return on equity should stabilize above 20% and remain among the highest compared to regional peers.

* The stock is currently trading at a 17% discount to our fair value estimate of CZK 663 per share. Unlike the current market multiples, which may seem uninspiring, the discounted cash flow reveals Zentiva’s expected strong organic growth and moderate capex in the medium term.

* Zentiva lacks a product niche where it considerably outperforms regional peers in terms of quality, product range and/or name recognition. Should the company decide to enter Western markets in the more distant future, we believe a partnership or acquisitions are more likely than an export-based expansion.

Jan Hájek, Patria Finance


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar u 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba