Komentář doplněn
Index spotřebitelských cen se v květnu zvýšil o 0,4 % a meziroční inflace vzrostla na 2,7 % z dubnových 2,3 %. Za květnovou inflací stojí tři hlavní faktory: zdražování pohonných hmot, opožděný dopad lednového zvýšení spotřební daně u tabákových výrobků a změny v DPH platné od začátku května. Inflace se opět vrátila do cílového koridoru ČNB.
Největší vliv mělo na inflaci zdražení v restauracích a jídelnách. Stravovací služby v průměru zdražily o 4,2 %. Příčina je zřejmá: přeřazení ze snížené do základní sazby DPH. Stejného „viníka“ má také zdražení služeb pro domácnost a služeb osobní péče. Opačným způsobem napříč téměř celým spotřebním košem ovlivnilo ceny snížení základní sazby DPH z 22 na 19 procent. V součtu květnové změny v DPH prozatím zvýšily celkovou cenovou hladinu zhruba o 0,1 procenta.
Vládní zásahy ovlivnily inflaci také skrze ceny tabákových výrobků. Teprve v květnu začaly ve větším měřítku docházet zásoby cigaret pořízené prodejnami před zvýšením spotřební daně letos v lednu. Započtení vyšších daní vedlo k průměrnému zdražení tabákových výrobků v květnu o 4,3 % a na růstu celkové cenové hladiny se cigarety a spol. podílely 0,1 procentního bodu.
O zbývající dvě desetiny procenta meziměsíčního růstu cenové hladiny se postaral zejména benzín a nafta. Natural 95 zdražil v průběhu května o 1,50 Kč na 27,50 Kč/litr. Nebýt snížení DPH, zdražil by litr benzínu dokonce o 2,20 Kč. Mluvit o drahé ropě by při frekvenci tohoto slova v poslední době asi bylo nošením dříví do lesa.
Poměrně svižný růst cen lze očekávat i v červnu, kdy přichází ke slovu „bramborový efekt“ v podobě příchodu raných brambor na trh a zároveň zdražují cestovní kanceláře se začátkem turistické sezóny. Doznívat patrně budou také změny v DPH i spotřebních daní. Meziroční inflace by se měla přehoupnout přes tři procenta a v létě dále stoupat. Z pohledu měnové politiky je důležité, že se jádrová inflace (korigovaná inflace bez pohonných hmot) odpoutala od nuly, kde se pohybovala na konci loňského roku, a postupně roste v souladu s předpoklady ČNB. S ohledem na ostatní ekonomické ukazatele (rychle rostoucí průmyslová a stavební výroba, klesající nezaměstnanost, …) se zdá být namístě zmírnění uvolněných měnových podmínek. Nyní se o něj ovšem stará kurz koruny. Posílení kurzu poněkud zamíchalo kartami ve hře o úrokové sazby.
David Marek, Patria Online