Koruna se od začátku týdne drží v pásmu 32,90 až 33,10 Kč za euro, dnes začínala posílením na 32,96 Kč/EUR, což jí ale dlouho nevydrželo a aktuálně oslabila na 33,02 Kč/EUR. Trh nereaguje na údaje o razantním růstu stavební výroby, a zatím na českou měnu nedolehla ani tíže revizí platební bilance za rok 2003. Americký dolar přes noc mírně ztratil k euru, nyní ale znovu posiluje - kurz koruny v podstatě beze změny na 26,66 Kč/USD.
Prudký růst stavební výroby v lednu (+15,0 %) neměl na korunu vliv, stavebnictví je jen nepatrnou složkou celkového HDP. Negativní zprávy přinesla ČNB, která zveřejnila informace o vývoji platební bilance v loňském roce. Většina složek platební bilance byla již předem známá, proto se neočekávalo překvapení. Nicméně opak se stal pravdou, ČNB výrazně revidovala údaje o čistém přílivu přímých zahraničních investic a vyplacených dividendách v letech 2002 a 2003. Stručně řečeno, čistý příliv FDI loni činil jen 66 mld. Kč místo dříve oznámených 96 miliard! Podobně, nahoru o 10 miliard na 43,3 mld. Kč byly revidovány vyplacené dividendy do zahraničí. V podstatě ex-post data zdůvodnila pokles koruny v období od poloviny roku 2002.
 |
Podíváme-li se na devizový trh čistě ekonomicky, revize hovoří samy za sebe, avšak celkový obrázek je již delší dobu známý – repatriace zisků, pokles přílivu přímých investic, rostoucí schodek obchodní bilance a bilance běžného účtu. Vskutku špatně se hledají argumenty pro posílení koruny v krátkém a středním období. Dlouhodobě by měla pozitivně působit reálná a nominální konvergence ČR k EU (viz např. komentář
ZDE). Dnes bude trh sledovat ještě jednání Poslanecké sněmovny o nájemném, ukáže se přitom stabilita vládní koalice po ztrátě většiny ve sněmovně. Převáží-li nepříznivé zprávy, má koruna potenciál dále oslabovat. V podstatě je ale dnešní vývoj otevřený, záležet bude na náladě zahraničních investorů.
Ze záznamu z jednání bankovní rady ČNB vyplývá, že je centrální banka mírně nervózní z dopadů daňové reformy do cenové hladiny, každopádně panuje shoda ohledně nastavení úrokových sazeb. Z pohledu hospodářského růstu ČR je nejdůležitější vývoj v zahraničí. Kurz koruny byl na konci února mírně slabší než se předpokládalo.
Americký dolar v noci mírně oslabil k euru i japonskému jenu, pravděpodobně se zastavily intervence BoJ. Aktuální eurodolarový kurz činí 1,2380 USD/EUR znamená, že je dolar již zhruba zpátky na svých včerejších úrovních. Ráno se americká měna nacházel dokonce na 1,2450 USD/EUR.
Ani dnes se eurodolarový trh nedočká žádných ekonomických zpráv, očekáváme proto nižší volatilitu a další hledání směru s převažujícím technickým obchodováním. Trh se nachází v neutrální pásmu, nejbližší technické úrovně vidíme na 1,2450 USD/EUR a 1,2330 USD/EUR. V nejbližší době neočekáváme propad dolaru k historickým minimům 1,29 USD/EUR.
Radim Krejčí, Patria Online