Dolar padá k euru již sedmým dnem v řadě, překonává při tom jedno historické minimum za druhým, právě před malou chvílí padla psychologická úroveň 1,2200 USD/EUR, koruna se k dolaru vyhoupla tím pádem na 26,40 Kč/USD. Euforie z velmi dobrých výkonů americké ekonomiky postupně vyprchala a na řadu se dostává nekompromisní vyhodnocování investiční atraktivity USA, Evropy, Japonska a ostatních regionů.
V tomto směru bude hrát stěžejní roli zítřejší zasedání Federální komise pro operace na otevřeném trhu (FOMC) amerického Fedu. Úrokové sazby pravděpodobně zůstanou na 45letém minimu 1 %. "Konkurenční" evropské sazby přitom stojí na 2 procentech, Bank of England v listopadu zvýšila sazby na 3,75 % a australská centrální banka v prosinci na 5,25 %. Podle Consensus Economics je přitom krátkodobý úrokový diferenciál druhým nejdůležitějším faktorem pro eurodolarový kurz (hned po investicích do dluhopisů).
Volné finanční prostředky tak plynou do regionů, které nabízejí jejich vyšší zhodnocení, pokud ani americký akciový trh neposkytuje dobrou investiční příležitost, nemá se dolar o co opřít. Ačkoliv Fed zítra asi sazby nesníží, investoři spekulují, že by se mohla změnit rétorika centrální banky. Doposud Fed tvrdil, že by sazby mohly zůstat nízko "delší dobu". Vynechání takového komentáře by podle Steva Barrowa z londýnské Lehman Brothers mohlo znamenat prudké posílení dolaru pod 1,20 USD/EUR.
Většina investorů na trhu však v tomto týdnu očekává další pokles hodnoty americké měny. 69 procent z 54 agenturou Bloomberg oslovených analytiků doporučuje v tomto týdnu koupit nebo držet eura vs. dolar. Podobně tomu bylo přitom i v posledních 3 týdnech. Poslední vývoj naznačuje, že si dolar vybral nejhorší možný scénář jaký mohl. Obáváme se, že pokud Fed zítra (pozitivně) nepřekvapí, mohli bychom velmi rychle vidět propad až na 1,23 USD/EUR.
Radim Krejčí