Ceny českých dluhopisů pokračovaly minulý týden v
poklesu. Tento trend odpovídá pohybům na evropském a
americkém dluhopisovém trhu.
Ztráty domácích dluhopisů a tedy i růst jejich výnosů byl po celé délce křivky s
největším přírůstkem o 17 bps u desetiletých obligací. Růst
výnosů českých dluhopisů byl přitom vyšší, než byl
zaznamenán u evropských dluhopisů a dokonce byl vyšší
než u dluhopisů amerických.
Zasedání ČNB ve čtvrtek nemělo na dluhopisový trh vliv,
neboť úrokové sazby podle očekávání zůstaly nezměněny.
Podle náměstka ministra financí E.Janoty by měl v roce
2006 státní dluh dosáhnout 828 mld.CZK, z toho by pak až
čtvrtina měla být financována zahraničními dluhopisy.
E.Janota tak potvrdil již dříve zveřejněné úvahy o tom, že
vláda o podobných emisích uvažuje a že první emise v
zahraniční měně by mohla být emitována již v roce 2004.
Důležitou událostí tohoto týdne bude ve středu 5.11. emise
pětiletých dluhopisů. V aukci bude nabídnuto 10 mld.CZK s
kupónem 2,90% splatných 17.3.2008. S upsáním celé emise
by neměl být problém.
Dalším významným impulzem bude samozřejmě vývoj ve
světě. Příznivé údaje o vývoji ekonomiky v USA a z toho
rostoucí optimismus bude i nadále tlačit na pokles cen
obligací.
V pondělí a ve středu by měly být rovněž
zveřejněny indexy nákupních manažerů v Evropě. Očekává
se jejich růst, který tak bude dalším impulsem pro pokles
zájmu o pevně úročené finanční nástroje rovněž v zemích
EMU. S celosvětovým poklesem cen by pak měly klesat
ceny i na českém dluhopisovém trhu.
ČSOB, Investiční výzkum