Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Závody v efektivnosti - mobilní vs. pevné (III)

29.09.2003 12:59
Autor: 

Jako pokračování pohledu na to, kolik si jednotliví operátoři ukrajují z celkové sumy zisků v odvětví telekomunikací v ČR se podíváme na operační marže jednotlivých operátorů a segmentů trhu - mobilního a fixního. Připomeňme, že podíl Českého Telecomu na ziscích zhruba odpovídá jeho podílu na tržbách v takto definovaném odvětví. Svou výbornou operační efektivitu (výsledek jednak jeho "pricing power" a jednak jeho nákladové efektivity) opět potvrzuje Eurotel, když jeho podíl na EBITDA odvětví překročuje podíl na tržbách odvětví. Výrazně nižší na ziscích než na tržbách podíl má Oskar, což je samozřejmě odrazem zejména jeho pozdního vstupu na trh, mírně nižší podíl na ziscích než na tržbách má T-Mobile ČR.



Zdroj: Patria Finance, Operátoři

Z grafu je patrné následující: EBITDA marže Českého Telecomu (provozu pevných linek) je přibližně na úrovni průměrné EBITDA marže v segmentu mobilních telekomunikací - průměrná schopnost dominantního operátoru v segmentu pevných linek a průměrný mobilní operátor mají stejnou schopnost generovat zisk z koruny vydělaných tržeb.

Na tomto místě také zmiňme, že marže Českého Telecomu je minimálně pozoruhodná jak v regionálním kontextu (tj. vs Matav, TP SA), tak i v kontextu evropském - hlavní evropští operátoři se zřídka mohou chlubit maržemi převyšujícími 40%.

Graf také ukazuje, že velké jsou ovšem rozdíly v segmentu mobilních operátorů, detaily naleznete v naší sérii zaměřené právě na mobilní operátory.

Výše marže je určena dvěma hlavními skupinami faktorů, první z nich je vztažena k možnosti operátorů ovlivňovat ceny svých služeb (segmentace trhu např. co se týče vnímané kvality, cenová úroveň před liberalizací fixního sektoru a pokrok liberalizace atd.) a druhá jejich nákladovou efektivností (produktivita kapitálu a práce). Detaily naleznete v sérii předchozích článků zaměřujících se na telekomunikační trh v ČR.

Jiří Soustružník

Předchozí díly ze série "Mobilní vs. pevné linky - kde se u nás v telekomunikacích daří?":
Mobilní vs. pevné telekomunikace (II) - po tržbách zisky
Mobilní vs. pevné linky - kde se u nás v telekomunikacích daří?

Předchozí díly ze série o mobilním trhu v ČR:
Mobilní trh v České Republice (V): Místo, kde chtějí společnosti být
Mobilní trh v České Republice (IV): Kdo je tedy vítěz?
Mobilní trh v České Republice (III): Proč má jeden víc?
Mobilní trh v České Republice (II): Kdo má víc?
Mobilní trh v České Republice (I): Rozděl a …


Váš názor
  • Jak málo stačí pozemšťanům k radosti.
    29.09.2003 14:03

    Výše EBITDA záleží především na zadání majitele. Je pro společnost, například kvůli "regulovaným cenám", ROA... výhodné mít nižší EBITDA? Žádný problém, stačí prodat co nejvíce majetku a obratem si ho pronajmout. Budovy správní, outsourcing IT, v nejhorším i technologických celků. Sníží se nám EBITDA (kvůli nájmu a marži pronajímatele), sníží se ale také odpisy, takže vliv na EBIT/zisk je malý. Ale: zvýší se nám ROA (majetek není náš), sníží se zadlužení (poněkud virtuálně, protože smlouvy jsou zpravidla dlouhodobé s minimální možností předčasné výpovědi). Jak malé kouzlo a jak velkou radost vyvolá ve tvářích pozemšťanů.
    Marvin
Aktuální komentáře
04.03.2021
5:59Dluhopisová ETF mohou dělat psí kusy. A to je podle BIS dobře
03.03.2021
22:04Doba se otáčí, finance vzkvétají a technologie trpí  
18:07Volkswagen v zásadním bodu valuace...a jeho CEO tweetuje
17:29Strmý nárůst výnosů už akcie neunesly, ropa stoupá  
17:22Reálné sazby implikují pokles valuací. Zachrání trh zisky?
16:21Německá centrální banka poprvé od roku 1979 rozpočtu nepřispěje
16:03Ministr: Britská ekonomika se vzpamatuje dříve, než se čekalo
15:45Čínské zaostření na možné bubliny je pro akciové trhy varovným znamením
14:41MF dnes prodalo při velkém zájmu dluhopisy za 25 miliard korun
14:26Havlíček: Textace tendru na nový blok Dukovan bude během několika týdnů
13:54Jak správně zdanit příjmy z cenných papírů za rok 2020? - druhá část
13:37Reuters: OPEC+ zvažuje, že těžbu ropy zatím nezvýší
13:17Veeva reportuje konzervativní výhled (komentář analytika)  
12:48Komentář: Avast překonal náš odhad pro výsledek EBITDA a čistý příjem  
11:50IHS: Eurozóna je téměř jistě v recesi, aktivita dál klesá
11:01Reuters: Drobní investoři dál riskují a dělají z akcií SPAC řešeto
10:48Další obrat akcií přináší růst, výnosy však míří rychle nahoru  
9:59Vesmírná společnost SpaceX postaví závod v Texasu
9:06Rozbřesk: Největší propad ekonomiky v novodobé historii
8:55Avast mírně zvýšil tržby, ropa čeká na zasedání OPEC a futures se zelenají  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Broadcom Inc (01/21 Q1, Aft-mkt)
Henkel AG & Co KGaA (12/20 Q4, Bef-mkt)
Kroger Co/The (01/21 Q4, Bef-mkt)
7:00Deutsche Lufthansa AG (12/20 Q4)
7:00Merck KGaA (12/20 Q4)
7:00Thales SA (12/20 Q4)
8:00William Hill PLC (03/19 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (02/21 Q2)
22:15Gap Inc/The (01/21 Q4)