Evropské akciové indexy se dostaly v průběhu minulého týdne na nejvyšší
hodnoty za posledních skoro pět měsíců díky známkám oživení americké
ekonomiky - největšího obchodního partnera Evropy. Mnoho investorů se ale
ptá, jsou-li tyto zisky opravdu udržitelné.
Jak index DJ STOXX50, tak index DJ STOXX600 končily minulý týden nejvýše od
16. ledna tohoto roku. Důvodem byla hlavně páteční ekonomická data, která
ukázala, že americká ekonomika ztratila v květnu méně pracovních míst, než
trh a analytici očekávali. Na druhé straně ale míra nezaměstnanosti dosáhla
nejvyšší hodnoty za posledních 9 let a investoři se ptají, je-li toto
opravdu známkou ekonomického oživení.
Jedním z vodítek možná bude úterní "mid-quarter update" finské firmy Nokia.
Ta podle očekávání trhu sníží předchozí odhady tržeb za druhé pololetí,
především díky poklesu hodnoty amerického dolaru a pokračující stagnaci
poptávky po nových modelech telefonů v Evropě. Díky 10% poklesu dolaru
proti euru od začátku letošního roku dochází k tomu, že evropské zboží se
americkým spotřebitelům prodražuje. Podle odhadů banky Goldman Sachs 10%
poklesu hodnoty měny sníží zisky firem exportujících své zboží o cca 4%.
Kromě vlivu měny také Nokia čelí tvrdé konkurenci především ze strany
asijských konkurentů, kteří firmě "berou" zákazníky svými levnějšími modely
v mnohdy lepší technické a softwarové kvalitě.
Pokles hodnoty dolaru však netrápí jenom finskou Nokii, ale všechny
evropské ekonomiky. Nepochybně byl také jedním z hlavních důvodů, proč
Evropská centrální banka minulý čtvrtek snížila hlavní sazbu o půl procenta.
Ekonomiky Německa, Itálie, Nizozemí a Švýcarska všechny během prvního
kvartálu vykázaly buďto nulový růst, nebo dokonce poklesly - ty samé země
však také zajišťují více jak 50% celé evropské produkce. Wim Duisenberg,
prezident ECB, se nechal slyšet, že Evropa bude z ekonomického pohledu stále
"velmi slabá". Odhady ekonomického růstu pro zbytek tohoto roku a rok 2004
musely být sníženy, nulový růst v Q2 a Q3 roku 2003 není vyloučen.
Petr Žabža