Je to možná z lidského pohledu velmi nelogické, ale začátek spojenecké vojenské kampaně v Iráku přijaly evropské (a nejenom evropské) burzy s nadšením. Pan-evropský index DJ STOXX50 posílil minulý týden o více jak 8%, národní indexy jsou na tom velmi podobně. Jaké jsou důvody ?
Především došlo k tomu, že začátek konfliktu odstranil velkou část nejistoty, která se ohledně Iráku a oblasti Zálivu na trzích dlouhodobě udržovala. Otázky jako "Začne konflikt ještě v březnu? " nebo "Začne konflikt vůbec?" byly velmi jednoznačně odpovězeny. Prvotní úspěchy v bombardování a v pozemních operacích vedly k dramatickému růstu trhů, které začínaly sázet na rychlé a relativně "bezbolestné" ukončení celé operace. Velmi dobře se v tomto období vedlo především pojišťovnám a finančním konglomerátům, technologickým akciím a telekomunikacím. Na druhou stranu se příliš nedařilo sektoru surovin a ropným splečnostem poté, co cena ropy prudce spadla pod hodnotu USD 30. Stejně tak poklesla cena zlata a ostatních drahých kovů.
Na druhé straně je třeba si uvědomit, že ani rychlý konec konfliktu v Iráku nemusí znamenat trvalejší obrat trhů. Proč? Především z těchto několika důvodů:
* hrozba světového terorismu nebude pádem režimu Saddáma Hussajna zažehnána, možná právě naopak. Na trhy se tak znovu vrátí prvek nestability.
* historicky vysoká cena ropy není nezbytně hlavním problémem světových ekonomik. Obecně se tuší, že ropy je spíše nadbytek - v období ekonomického útlumu se její spotřeba snižuje.
* zadluženost ekonomik, vlád, firem a domácností se nesníží jenom proto, že v Iráku bude nastolen nový režim. Mnoho ekonomů a analytiků se domnívá, že právě enormní dluh všech subjektů je pravým důvodem stagnace světového hospodářství.
Proto je třeba brát růst evropských a amerických burz v minulém týdnu spíše s rezervou. Již pondělní obchodování naznačuje, že jakékoliv zaváhání spojeneckých vojsk a případné problémy v postupu na Bagdád budou trhy snášet jen velmi obtížně.
Petr Žabža