Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Maďarsko: centrální banka snížila sazby o dalších 100 bps

Maďarsko: centrální banka snížila sazby o dalších 100 bps

17.1.2003 10:11
Autor: 

Maďarská centrální banka včera rázně odmítla vzdát obranu fluktuačního pásmo forintu ani pod drtivým tlakem spekulativního kapitálu. Banka přitom musela během uplynulých dvou dní nakoupit odhadem neuvěřitelných 5-7 mld. EUR (dosavadní devizové rezervy byly necelých 10 mld EUR). Včera intervenovala po celý den. Po zavření dealingu centrální banky v 15:00 CET však někteří investoři začali vybírat zisky a na trh přišla korekce.

Později odpoledne centrální banka oznámila, že snižuje sazby o dalších 100 bps. Dvoutýdenní depozitní sazba je nyní na 6,50% .Současně banka snížila limitní overnight depozitní sazbu na 3,50% (overninght reposazba zvýšena na 9,50 %). Nejvýznamnějším rozhodnutím je však omezení objemu peněz, které bude banka stahovat při dvoutýdenním tendru (21.ledna to bude jen 100 mld. HUF). Snížení overnight sazby a omezení objemu dvoutýdenního tendru má za cíl zbavit trh možnosti bez problémů uložit masivní objem nakoupených forintů (vzhledem k rozsahu intervencí tento objem přesahuje bilión forintů). Kromě toho snižuje centrální bance náklady na sterilizaci intervencí. Důsledkem však bude ohromný přebytek likvidity na trhu, který bude umístěn na peněžním trhu a do dluhopisů. Proto dojde k masivnímu poklesu výnosové křivky. Rozhodnutí omezit objem prostředků v dvoutýdenním tendru se fakticky rovná mnohem výraznějšímu snížení sazeb než o celkových 200 během uplynulých dvou dnů.

Centrální bance se za cenu značného uvolnění měnové politiky podařilo první nápor na měnu ustát. Forint oslabil během večerního obchodování na 245 EUR/HUF a později až nad 250 EUR/HUF. Tato úroveň je nerealistická a očekáváme korekci a návrat k silným úrovním, protože maďarské sazby stále zůstanou vysoké. Centrální banka však ukázala, že je ochotna držet kurzové pásmo i za cenu ohrožení makroekonomické stability a obětování snah o snížení inflace. Proto obnovený razantní útok na pásmo v nejbližší době není pravděpodobný.

Jakub Dvořák, Investiční výzkum, ČSOB


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data