ÚOHS včera rozhodl ve věci vlivu akvizice distributorů a prodeji podílu ČEZ v ČEPS. ÚOHS ještě musí rozhodnout, zda tato transakce nepředstavuje státní podporu ČEZ, pro toto rozhodnutí údajně není stanoven konečný termín.
Prozatím ÚOHS transakci schválil, ovšem s podmínkami. Ty implikují, že ČEZ musí do jednoho roku po ukončení transakce prodat i svůj zbývající menšinový podíl v ČEPS, tři minoritní podíly v distributorech a jeden majoritní podíl.
Kompletní prodej ČEPS je nejméně důležitý, prodej minoritních podílů znamená, že ČEZ ztratí výhodu z přístupu do třech distributorů z titulu jeho vlastnického podílu. Domníváme se ale, že prodej těchto podílů by dříve, či později stejně nastal. Největší negativní vliv má nutný prodej jednoho z majoritních podílů.
Vedle výše uvedeného bude mít negativní vliv i časový termín jednoho roku pro prodej podílů, který zhorší vyjednávací pozici ČEZ.
ČEZ informoval, že se proti rozhodnutí odvolá.
Přes dodatečné podmínky bude transakce pro ČEZ silně pozitivní (předpokládáme, že kupní ceny distributorů nebudou výrazně změněny od plánovaných 32 miliard Kč).
MFDnes informovala, že FNM a Ministerstvo financí navrhne u ČEZ výplatu dividendy jako náhradu části ztracených privatizačních příjmů FNM. My neočekáváme, že tato přesáhne 4-5 Kč na akcii.
Jiří Soustružník