Pouze jediný primární dealer, který přímo obchoduje s Fedem, očekává, že centrální banka dnes sazby nesníží. Je jím společnost Bear Stearns zastoupená hlavním analytikem Johnem Rydingem, kterého ani frustrující ekonomické zprávy nepřesvědčily o nutnosti tohoto kroku. Ostatních 21 společností, jež také přímo obchodují s Fedem, očekává snížení o 25 bps (15 z 22) nebo dokonce redukci o 50 bps na 1,25% (6 z 22).
Podle Bear Stearns nenastala ta pravá chvíle pro snížení sazeb, neboť čísla o nezaměstnanosti nejsou tak špatná, aby ekonomika musela propadnou do "dvojité" recese. Ryding požaduje, aby Fed počkal se snížením až do 10. prosince. Sníží-li totiž centrální banka krátkodobé sazby, mohou dlouhodobé sazby paradoxně růst, neboť investoři začnou očekávat vyšší inflaci touto redukcí způsobenou. A z hlediska podniků jsou to právě dlouhodobé sazby, které mají velký význam pro investice do aktiv a výzkumu.
Ti, kteří považují za vhodné snížení sazeb o 50 bps argumentují obvykle shodně obavami o ekonomický růst v posledním čtvrtletí 2002. Podle Kevina Logana z DresdnerKW se ekonomika stěží v průběhu uplynulých čtyř kvartálů dostala ke svému potenciálu a nyní opět deceleruje. Bill Dudley z Goldman Sachs obhajuje 50 bps snížení tím, že preventivní zákrok je lepší než rozdělit snížení na malé drobky v průběhu dvou měsíců.
V širším průzkumu agentury Bloomberg, kterého se účastnilo 135 ekonomů, zvítězilo také snížení sazeb o 25 bps (výsledkem 73 ze 135). 18 ekonomů očekává snížení o 50 bps, ale plných 44 respondentů očekává, že Fed sazby dnes nesníží!
Tabulka: Výsledky průzkumu mezi primárními dealery z 1.11.2002 (v %)
ABN Amro 1,50
BNP Paribas 1,50
Banc of America 1,50
Banc One 1,25
Barclays Capital 1,25
Bear Stearns 1,75
CIBC World markets 1,50
CSFB 1,50
Daiwa 1,50
Deutsche Bank 1,50
Dresdner 1,25
Goldman Sachs 1,25
HSBC 1,25
J.P. Morgan Chase 1,50
Lehman Brothers 1,50
Merrill Lynch 1,50
Mizuho Securities 1,50
Morgan Stanley 1,50
Nomura 1,50
RBS Greenwich Capital 1,50
Salomon Smith Barney 1,25
UBS Warburg 1,50
(zdroj: Bloomberg)