Banca Intesa zaplatí 1,161 mld. USD za 85,42% podíl v Ukrsotsbank
Banca Intesa, která na začátku měsíce zahájila výhradní jednání o převzetí s vlastníky čtvrté největší ukrajinské banky Ukrsotsbank, včera zveřejnila, že tato transakce ocení ukrajinskou banku na zhruba 1,31 mld. USD. To se rovná 7x historické účetní hodnoty (celková jmění (9m05A) = 186,9 mil. USD) a 38,6x možného zisku (čistý zisk 2005F = 33,9 mil. USD). Intesa navíc uvedla, že celková investice bude 1,161 mld. USD. To je mnohem více než spekulace trhu, které počítaly s 4,5-5,2x účetní hodnoty, tedy podobnou cenou, kterou údajně zaplatila BNP Paribas za 51% podíl v UkrSibbank v loňském roce. I když OTP Bank nebyla úspěšná se svojí nabídkou na Ukrsotsbank, domníváme se, že akcionáři zpětně ocení konzervativní přístup managementu a neochotu přeplácet za aktiva. Opakujeme naše doporučení Koupit a fundamentální cen 9 040,8 HUF za akcii.