Slovensko
Krátky koniec výnosovej krivky opäť poklesol a to od 15 do 20 bps ovplyvnený situáciou na peňažnom trhu a rozhodnutím NBS. Stred krivky zostal viac-menej bez zmeny, kým na dlhom konci prišlo k veľmi miernemu nárastu výnosov. Pohyb krátkych splatností bude výlučne v rukách NBS. Ak znovu začne akceptovať ponuky v repo tendri, pohnú sa smerom hore i sadzby. Dlhý koniec bude už tradične sledovať vývoj na kľúčových trhoch. Vzhľadom na nedostatok dôležitých impulzov by mal byť tento týždeň na dlhopisovom trhu relatívne pokojný.
Polsko
Přes pokles cen evropských dluhopisů a silnější komentář Výboru pro měnovou politiku končily výnosy polských papírů minulý týden jen nepatrně výše. O něco silnější zlotý přitom zmírnil prodejní tlaky a investoři navíc nebyli ochotni zahrnout do svých rozhodnutí úvahy o rychlém utažení měnové politiky. Přitom člen Výboru pro měnovou politiku Jan Czekaj zdůraznil, že při současném růstu ekonomiky je zvýšení sazeb pravděpodobnější, než jejich zachování na stávající úrovni. Takový výrok by běžně pozvedl výnosy především na krátkém konci křivky, Czekaj však dodal, že pokud tempo růstu ekonomiky v druhé polovině roku zpomalí, nebude zvýšení sazeb třeba.
Poklidnou atmosféru tohoto týdne narušilo ale hned v pondělí ministerstvo financí pesimistickým odhadem
inflace, které opět povzbudilo očekávání zvýšení sazeb již tento měsíc a zároveň poslalo výnosy dluhopisů o několik bodů výše. Očekáváme, že tato nálada převládne i po zbytek první poloviny týdne. Další růst výnosů by ale měl omezit silnější zlotý, a tak pro vývoj dluhopisového trhu zvláště u delších splatností bude hrát svoji roli i nálada na vyspělých trzích.
ČSOB - Investiční výzkum