Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropská výnosová křivka v pátek prohloubila svůj inverzní charakter... přehled zprávy z dluhopisového trhu

Evropská výnosová křivka v pátek prohloubila svůj inverzní charakter... přehled zprávy z dluhopisového trhu

9.6.2008 10:53
Autor: 

Americké dluhopisy koncem týdne znovu vyletěly směrem vzhůru. Růst cen tentokrát iniciovaly payrolls, jejichž pokles po několika příznivých ukazatelích zaměstnanosti znovu vykázal, že americká ekonomika není v nejlepším stavu a že zvýšení sazeb ještě tento měsíc má jen nepatrnou šanci. Když se k tomu přidalo vyjádření izraelského ministra, že útok na Irán bude nevyhnutelný, pokles akciových trhů a zájem o státní papíry nešel zastavit. Výnosy tak klesly prakticky po celé délce křivky až o 13 bps a výnosová křivka velmi mírně zploštěla.
Z dnešních čísel kontrakty na prodeje existujících domů obrátí pozornost na realitní trh. Podle odhadů by měly již naznačit růst a to by mohlo alespoň částečně zkorigovat páteční růst cen. Růst cen ropy a potravin obavy z inflačních tlaků by pak měly výnosovou křivku zestrmět.

Evropská výnosová křivka v pátek prohloubila svůj inverzní charakter. Výnosy na kratším konci ještě vzrostly v pokračující reakci na čtvrteční Trichetův komentář. Ten potvrdil v pátek další člen ECB L. Bini Smaghi, že trhy rozuměly komentáři ECB správně. Delší konec křivky pak ovlivnily americké trhy. Výnosy na kratším konci křivky přidaly přes 1 bps, výrazněji ale vzrostly sazby Euribor, delší konec křivky pak ztratil 5 bps.
Dnes nejsou v Evropě žádné čerstvé statistiky. Páteční vývoj v USA by se pak měl dnes přenést alespoň částečně i na evropské trhy. Nebezpečí inflačních tlaků mohou však i dnes podpořit vyšší britské výrobní ceny a to po Trichetově vystoupení růst cen dluhopisů jistě udrží při zemi.

Česká výnosová křivka po vzoru té evropské pokračovala v masivním zplošťování, když na swapové křivce došlo k utažení (mezi dvěma a deseti lety) o 15 bazických bodů. Na rozdíl od evropské výnosové křivky však česká křivka stále ještě zůstala mírně pozitivní. Očekávání na růst českých úrokových sazeb však drasticky vzrostlo a FRA sazba 3x6 dosáhla úrovně 4,48 %, což je nejvíce od roku 2002.
Dnešek bude ve znamení české inflace, která by měla zůstat v meziročním srovnání na úrovni 6,8 %. Samozřejmě, že jakákoliv odchylka směrem vzhůru by mohla ještě více zatopit krátkému konci křivky. Celkově by však dopad inflačních čísel na křivku neměl být dramatický a určující bude, jak se bude vyvíjet situace na evropském trhu.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data