Americké dluhopisy v pátek poklesly ze svých výšin, když vysoké ceny a historicky nízké výnosy lákaly k vybírání zisků. V jejich neprospěch hrál růst akciových trhů, prvotním impulzem ale byly zprávy, že ministrem financí v nové vládě bude šéf Fedu z N.Y. T. Geithner a přesvědčení o obratu k lepšímu v příštím roce, které vyjádřil další člen Fedu J. Lacker. Výnosy nakonec vzrostly až o 18 bps především na delším konci výnosové křivky. Přes pokles cen Treasuries se však nezmenšil zájem o krátké pokladniční poukázky, u tříměsíční se výnos dále snížil o 2,1 bps a dosáhl 0,02 %, u 6 měsíční ztratil 5 bps na 0,457 %.
Z dnešních dat může trhy zaujmout prodej existujících domů, i tady se samozřejmě předpokládá pokles. Ranní růst asijských akcií (v Japonsku je ale dnes svátek), futures na akcie americké a slíbená vládní pomoc pak pošlou zpočátku vzhůru i výnosy dluhopisů. Páteční růst výnosů a přetrvávající averze k riziku ale budou výraznější pokles cen brzdit.
Evropské dluhopisy na rozdíl od svých amerických protějšků zaznamenaly koncem týdne jen malé ztráty. Slabé indexy nákupních manažerů přitom zpočátku pomohly cenám dluhopisů ještě vzhůru, růst cen komodit, akcií a nakonec i amerických papírů ale trend zvrátily. Výnosy nakonec přidaly do 4 bps na kratším konci křivky, na delším přitom ještě 1 bps ztratily.
Z nových statistik se pozornost soustředí na německé Ifo. Čeká se pokles, tedy další plus pro dluhopisy. Ranní růst akciových futures a asijských akcií by mohly zpočátku hrát sice proti dluhopisům, slabší Ifo by ale mělo připomenou ekonomické potíže eurozóny. Výnosy na kratším konci křivky jsou pak přes páteční růst stále pod 2,1 % a zřejmě prostor pro další oslabení je v současné době silně omezen.
České dluhopisy v pátek při průměrných objemech obchodů posílily, když výnosy klesly až o 10 bps a výnosová křivka zploštěla. Při absenci čerstvých domácích dat lze tak jejich pohyb připsat očekávanému poklesu sazeb na nejbližším zasedání ČNB v příštím měsíci.
Ani dnes nebudou zveřejněny žádné nové statistiky. Hlavní impulz by tak mohly dodat sousední vyspělé trhy, páteční pokles výnosů pak může tlačit na korekci. Výraznější pohyby lze ale sotva očekávat. Za zmínku stojí, že podle ministra průmyslu a obchodu vláda připravuje balíček opatření na podporu ekonomiky. Hlavními prvky by mělo být další snižování daňového zatížení a garance na podporu exportu především malým a středním podnikům.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.