Neschopnosť efektívnej regulácie derivátov a medzinárodnej likvidity dodanej z peňazí stimulačných plánov národných vlád na podporu ekonomík sa stanú stavebnými kameňmi ďalšej finančnej krízy. Uviedol to Mark Mobius, investor a šéf Templeton Asset Management. „Politický tlak investičných bánk a ľudí zarábajúcich peniaze na derivátoch vytvorí bariéru odpovedajúcu kontrole derivátového trhu. Ideme definitívne v ústrety novej kríze,“ uviedol Mark Mobius (viac tiež v tomto článku).
Deriváty prispeli k odpisom a stratám bánk, poisťovní a brokerov vyčíslených od začiatku krízy na jeseň 2007 na približne 1,5 bilióna dolárov, podľa dát zoskupených agentúrou Bloomberg. Americké ministerstvo spravodlivosti v pondelok zahájilo vyšetrovanie trhu s credit default slapmi (CDS), ako uviedla spoločnosť Markit Group, provider dát väčšinovo vlastnený najväčšími bankami na Wall Street. Podľa dôverných zdrojov sa vyšetrovanie týka „neférového prístupu k cenovým informáciám“ zo strany bánk vlastniacich Markit. Banka pre medzinárodné platby (BIS) odhaduje svetovú hodnotu derivátov na 592 biliónov dolárov, približne desaťnásobok celosvetového HDP. „Banky na týchto obchodoch zarábajú toľko peňazí, že nestoja o posun k akejkoľvek transparentnosti,“ podotkol Mobius. Akú formu transparentnosti by si predstavoval, však nerozviedol.
Na legislatívny vstup na trh derivátov apeluje americký minister financií Timothy Geithner v americkom Kongrese. Geithner zopakoval tlak administratívy Baracka Obamu na „štandardizovanie“ derivátových kontraktov, ich obchodovanie na regulovaných trhoch a zároveň požiadavku na dohľad nad všetkými dealermi. Plán je súčasťou komplexnej snahy o prebudovanie dohľadu nad finančnými trhmi, ktorej zmyslom má byť prevencia pred opakovaním udalostí posledného roka od kolapsu Brothers. Tiež britské banky budú nútené sa vzdať tých aktivít, alebo ich aspoň obmedziť, ktoré spôsobili globálnu finančnú krízu. Britský regulátor hľadá cesty k oddeleniu ich úverových a investičných aktivít.
Mobius sa oprel tiež do pumpovania bezprecedentných objemov peňazí cez stimulačné balíky vlád. „Veľmi zlá kríza (vzniknutá na týchto základoch) nás môže stretnúť počas nasledujúcich piatich až siedmych rokov, až peniaze zo stimulačných balíkov spôsobia novú vlnu svetovej finančnej volatility,“ uviedol Mobius. Vlády doposiaľ v rámci stimulačných plánov vydali ekvivalenty približne dvoch biliónov dolárov.
Mark Mobius svetovým finančným trhom v krátkom období predpovedá radu „dramatických“ korekcií. „Korekcie trhov rádovo 15 až 20 percent nie sú ničím neobvyklým, pokiaľ investri zostávajú nervózni,“ povedal Mobius.
Rozvíjajúcim sa trhom, ktoré podľa neho stále nie sú nadhodnotené, predpovedá ďalší rast. Uviedol, že osobne preferuje komodity a spoločnosti typu britské (1775,5 GBp, 1,57%) (1772 GBp, 1,37%) Plc, zainteresované na trhoch platiny, zlata, diamantov, uhlí a základných kovov.
Naopak v Číne a Indii Mobius vidí príležitosť v tituloch a bankách orientovaných na spotrebiteľa.
(Zdroj: Bloomberg)