Americké dluhopisy začátkem týdne zaznamenaly jen mírný pohyb. Výnosová křivka přitom zestrměla, výnosy na kratším konci klesly jen o necelý 1 bps a o necelé 2 bps vzrostly na konci delším. Před zasedáním Fedu, začíná sice dnes vyhlášením sazeb, ale komentář bude až zítra, nebyl zájem příliš měnit pozice. Předstihové ukazatele sice rostly a tento týden se trh musí vyrovnat s novými emisemi, pokles akciových trhů ale udržel změny na nízké úrovni.
Dnes začíná dvoudenní zasedání Fedu. I když se změna sazeb nečeká, optimističtější komentář by mohl opět hrát proti dluhopisům. Dnešek pak začíná růstem akciových futures a růstem výnosů Treasuries, navíc bude také v aukci nabídnut 2letý papír za 42 mld. $. To vše by mělo udržet dluhopisy pod mírným tlakem, výraznější změny nelze ale očekávat.
Evropská výnosová křivka v pondělí zestrměla, výnosy na kratším konci oslabily o 2,6 bps a mírně posílily na konci delším. Zájem o kratší splatnosti podpořil pokles akciových trhů, kde ztrácely především finanční a důlní společnosti. K tomu přispěl svou troškou i A. Weber z ECB varující, že oživení ekonomiky potrvá dlouho.
Také dnešek je bez čerstvých dat. Do zítřejších indexů nákupních manažerů a komentáři Fedu nelze asi přílišné změny očekávat. Krátký konec křivky by si však alespoň část svých zisků mohl udržet.
České dluhopisy zaznamenaly včera při podprůměrných objemech obchodů jen kosmetické změny a výnosová křivka přitom mírně zploštěla. Oč větší byl klid na ekonomické scéně, o to rušněji bylo při jednání o státním rozpočtu. Vláda nakonec úsporný rozpočet s plánovaným deficitem 155 mld. Kč, tj. 5,2 % HDP, schválila, zda ale projde parlamentem, není jisté. Podle ministra financí nižší deficit snižuje HDP příští rok o 0,6 %. Ministerstvo také oznámilo, že ve spolupráci s ČNB zabrání dopadu emise dluhopisů denominovaných v eurech na peněžní trh. Nová emise 6letého papíru za 300 mil. € s variabilní sazbu by měla být v aukci nabídnuta 30.9.
Také dnešek je bez čerstvých dat. Trh by tak před čtvrtečním zasedáním ČNB měl spíše vyčkávat na doprovodný komentář. Mírný růst sazeb FRA, poznámky několika bankéřů z ČNB a konečně potřeba financování rostoucího deficitu pak může tlačit výnosy především na delším konci přesto mírně vzhůru.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.