Americká výnosová křivka v úterý poněkud zploštěla. Změny však nebyly velké. Historicky nejnižší výnosy 2letých dluhopisů lákaly k vybírání zisků, výnosy 2letých papírů vzrostly o necelý 1 bps, slabší statistiky, především velmi nízký přírůstek pracovních míst v soukromém sektoru, ale bránily větším výprodejům. Výnosy delšího konce křivky proto naopak ztratily necelé 2 bps.
Dnes krom týdenních zpráv z trhu práce budou zajímavé prodeje automobilů, odhady jsou opět poněkud pesimistické. Ranní obchodování v Asii začíná dalším poklesem výnosů a v záporu jsou i akciové futures. Začátek dne tak hraje ve prospěch dluhopisů, příznivější výsledek odpoledních statistik by pak při stávajících vysokých cenách jistě vyvolal vybírání zisků.
Německé dluhopisy včera oslabily, jejich výnosy vzrostly po celé délce a výnosová křivka zploštěla. Výprodeje postihly především kratší splatnosti, výnos 2letého bundu vzrostl přes 5 bps. Trh s dluhopisy tak reagoval na nižší objem poptávky v 3 měsíčním tendru ECB, podpořený navíc aukcí německých dluhopisů v objemu téměř 5 mld. €. Větším výprodejům zabránilo oznámení agentury Moody’s o možném snížení ratingu Španělska.
Na rozdíl od německých zaznamenaly překvapivě zvýšený zájem dluhopisy slabších zemí eurozóny. Řecko přitom oznámilo, že jeho banky měly koncem května úvěry od ECB v objemu téměř 90 mld. €, což je o 80 % více než začátkem roku.
Dnes zveřejněné maloobchodní německé tržby ukazují, že zvolna roste i spotřeba v nejsilnější ekonomice eurozóny. Dnes má být také splacen jednoletý úvěr od ECB, včerejší zájem o 3 měsíční tendr ale ukazuje zklidnění v bankovním sektoru. Pro trh pak bude důležitější vývoj za oceánem. Dnes by se také Španělsko mělo pokusit emitovat 5letý dluhopis. Ve světle včerejšího oznámení Moody’s to nemusí být úspěšná akce. Den pak začíná poklesem akciových opening calls. Začátek dne by tak měl být pro bundy spíše příznivý, případná lepší americká čísla by však mohla takový trend zvrátit.
Česká výnosová křivka ve středu klesla po celé délce a zploštěla, když na kratším konci ztratila přes 2,5 bps a 7 bps na konci delším. Českým dluhopisům při nadprůměrných objemech obchodů zřejmě pomohl záměr nové vlády snížit rozpočtový deficit příštího roku na 135 mld. Kč. Svou roli také mohlo hrát další postupné formování nového kabinetu.
Dnes by ve prospěch dluhopisů měl hrát nižší letošní deficit veřejných financí zveřejněný v hrubém odhadu po uzavření trhů již včera ministrem financí. Výrazné změny přesto nečekáme.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.