Výhled na další vývoj americké nezaměstnanosti při inflačních očekáváních dává Fedu jasnou opci k zavedení dalších stimulačních opatření. Uvedl to prezident Fedu pro oblast New Yorku William Dudley. Po včerejším vyjádření šéfa celého Fedu Bena Bernankeho, který uvedl, že v situaci, kdy se nezaměstnanost stále drží vysoko u desetiprocentní míry, má Fed povinnost pomoci americké ekonomice, je to další silný hlas předznamenávající brzké stimulační opatření Fedu. „Máme nástroje, jak podpořit ekonomiku za ospravedlnitelných nákladů. Další podpora ze strany Fedu by měla být zajištěna do té doby, dokud se výrazně nezlepší dlouhodobé výhledy jak pro nezaměstnanost tak pro inflaci,“ uvedl. Dudley je viceprezidentem FOMC amerického Fedu, který rozhoduje o nastavení měnové politiky. Jeho nejbližší zasedání je plánováno na 2. až 3. listopadu 2010 a tyto dva velmi silné hlasy (šéfa Fedu a víceprezidenta FOMC) zvyšují pravděpodobnost dalšího uvolnění měnových podmínek již na tomto zasedání. „Snížení dlouhodobých úrokových sazeb znovuobnovením odkupu vládních cenných papírů a hypotečního dluhu by měly významný dopad na podporu ekonomiky v podobě podpory cen domů, podpory cen akcií, zlepšení situace na trhu domů a refinancování hypoték a v neposlední řadě ve zlevnění kapitálu pro podniky,“ říká v křišťálově jasném vzkazu šéf newyorského Fedu Dudley.
„Za neakceptovatelný považuji stávající časový odhad návratu nezaměstnanosti i inface na hodnoty, které jsou v souladu s mandátem Fedu,“ uvedl Dudley s tím, že časový rámec nápravy je hlavní obavou Fed. Dudley neočekává, že by americká ekonomika upadla zpět do recese a ze stávajícího tempa méně jak 2% tempa růstu HDP očekává pozvolnou akceleraci. „Čím déle potrvá tato situace, kdy je americká ekonomika v kleštích ochabování a desinflačních tlaků, tím vyšší je pravděpodobnost, že tím dále bude v budoucnu k cílům Fed a blíže k reálné deflaci,“ uvedl šéf newyorského Fedu. Případné budoucí riziko růstu inflačních očekávání při zavedení odkupu aktiv může podle Dudleyho směrovat buď jasný a čitelný plán exitu skrze nástroje typu termínovaných depozit. Alternativně by mohl Fed přistoupit k explicitnímu inflačnímu cíli a následně, pokud ceny porostou příliš pomalu, přistoupit k přestřelení stanoveného cíle v budoucích letech.
FOMC amerického Fedu po zasedání 21. září uvedl, že je připraven uvolnit měnovou politiku, pokud to bude potřeba pro podporu růstu americké ekonomiky a naplnění mandátu v podobě stabilní cenové hladiny a plné zaměstnanosti. Včerejší data ministerstva obchodu potvrdila, že americká ekonomika zvolnila anualizované tempo růstu produktu ve 2Q10 na 1,7 % (po revizi z 1,6 %) proti 3,7% růstu v prvních třech měsících roku. Dnešní makrodata poskytla opět ne negativní, avšak přesto smíšený obrázek. Osobní spotřeba rostla v srpnu 0,5% tempem proti očekávaným 0,3 %, osobní výdaje pak 0,4% proti očekávaným 0,3 %. Jádrový index osobní spotřeby pak zcela v souladu s očekáváním v srpnu posílil o 0,1 % meziměsíčně a 1,4 % meziročně. Lepší než očekávaný údaj nabídl v 15:55 našeho času index spotřebitelské důvěry Univerzity Michigan, který v září vzrostl na 68,2 bodu z 66,6 bodů v srpnu při očekávaném jen velmi mírném růstu na 67,0 bodu. Na lepší údaj „namlsané“ investory však vzápětí vrátil ke klidu zcela inline údaj o aktivitě ve zpracovatelském sektoru, kde index ISM v září zhruba v souladu s očekáváním klesl na 54,4 bodu z 56,3 bodu v srpnu (konsensem odhadovaný pokles na 54,5 b.).
(Zdroj: Bloomberg)