Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Frustrace roku

Frustrace roku

2.12.2010 15:40

Kdybych měl letos předávat cenu pod názvem „frustrace roku“, nenašel bych asi lepšího kandidáta než ETF na americký zemní plyn. 

Níže zobrazený průběh týdenních cen tohoto investičního produktu jasně dokládá, proč jsem volil tak ostrá slova. Přes všechny předpoklady hovořící pro růst cen energetických komodit, investice do této konkrétní je od druhé poloviny roku 2008 soustavně ztrátová.
etf plyn

Při zběžném pohledu člověka zarazí poměrně velký nesoulad mezi cenou ETF a kontinuálním grafem futures kontraktu, s nímž je tento fond svázán.

plyn nymex

Jak vidíme, je zde taktéž patrný pokles, avšak není již tak prudký a souvislý, dokonce během roku 2009 došlo k nezanedbatelné rally. Příčinou tohoto bolestivého jevu je tzv. contango, neboli vzestupná křivka cen forwardových kontraktů. ETF nevlastní žádný plyn v zásobnících ani těžební vrty, nýbrž je konstruován čistě finančně. Fond nakoupí nejbližší likvidní futures kontrakt a v pravidelném, přesně definovaném intervalu se jej zbavuje a simultánně si pořizuje kontrakt o jeden časový úsek vzdálenější. V případě contanga tak dochází k nominální ztrátě, jelikož levnější kontrakt je nahrazen kontraktem dražším. Pokud cena dostatečně rychle neroste, fond přichází o peníze.

V průběhu několika posledních týdnů došlo k něčemu velmi zajímavému. Contango na cenách amerického zemního plynu se velmi výrazně snížilo. Proč k tomuto jevu došlo je velmi těžko říci, avšak nemusí nás to až tak příliš zajímat. Důležité je, že hlavní příčina frustrujícího poklesu ETF jako zázrakem vymizela. Otevírá se tak poměrně slibná příležitost k obrácení trendu a nárůstu jeho ceny.

Zasvěcený čtenář jistě nabídne celou řádku fundamentálních důvodů, hovořících proti nárůstu cen zemního plynu. Hlavním z nich je zejména extrémní výše zásob v USA a především otevírání nových alternativních nalezišť tzv. „shale gas“, které učinily USA plně soběstačnými na mnoho let dopředu. Dalším důvodem jsou poměrně vysoké náklady na transport a skladování zemního plynu, které činí trh s plynem velmi volatilním a regionálním. Jistě bychom našli i celou řadu jiných důvodů. Jak se říká: „kdo chce psa bít, hůl si vždy najde.“ Světýlkem v tunelu by však mohla být situace v ropném segmentu. Zde jsou zásoby obdobně velké, alternativní naleziště se otevírají taktéž, ale trh tyto zprávy vesele ignoruje.

Je klidně možné, že se zde za rok sejdeme a předávání ceny „frustrace roku“ bude připomínat předávání českého Zlatého slavíka. Na druhou stranu, v současné nejisté době nabízí tento produkt pro člověka sázejícího na nárůst cen komodit poměrně slušný risk-reward profil.


Váš názor
  • Pro ty,
    2.12.2010 20:25

    kdo si toho onehdy nevšimli: http://zpravy.kurzy.cz/255607-zajem-hedge-fondu-o-zemni-plyn-roste/
    Kalka.
Aktuální komentáře
22.5.2018
9:51Pokles italského napětí vrací eurodolar nad 1,1800  
9:31Atraktivní světové akcie na domácí burze a za koruny!
9:12Rozbřesk: Nová vlna státních dluhopisů na obzoru
8:54Po ránu by se mělo dařit Německu, do Prahy nastupují světové tituly  
6:41Továrny budoucnosti budou vypadat jinak, než si obvykle představujeme
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba