Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Frustrace roku

Frustrace roku

02.12.2010 15:40

Kdybych měl letos předávat cenu pod názvem „frustrace roku“, nenašel bych asi lepšího kandidáta než ETF na americký zemní plyn. 

Níže zobrazený průběh týdenních cen tohoto investičního produktu jasně dokládá, proč jsem volil tak ostrá slova. Přes všechny předpoklady hovořící pro růst cen energetických komodit, investice do této konkrétní je od druhé poloviny roku 2008 soustavně ztrátová.
etf plyn

Při zběžném pohledu člověka zarazí poměrně velký nesoulad mezi cenou ETF a kontinuálním grafem futures kontraktu, s nímž je tento fond svázán.

plyn nymex

Jak vidíme, je zde taktéž patrný pokles, avšak není již tak prudký a souvislý, dokonce během roku 2009 došlo k nezanedbatelné rally. Příčinou tohoto bolestivého jevu je tzv. contango, neboli vzestupná křivka cen forwardových kontraktů. ETF nevlastní žádný plyn v zásobnících ani těžební vrty, nýbrž je konstruován čistě finančně. Fond nakoupí nejbližší likvidní futures kontrakt a v pravidelném, přesně definovaném intervalu se jej zbavuje a simultánně si pořizuje kontrakt o jeden časový úsek vzdálenější. V případě contanga tak dochází k nominální ztrátě, jelikož levnější kontrakt je nahrazen kontraktem dražším. Pokud cena dostatečně rychle neroste, fond přichází o peníze.

V průběhu několika posledních týdnů došlo k něčemu velmi zajímavému. Contango na cenách amerického zemního plynu se velmi výrazně snížilo. Proč k tomuto jevu došlo je velmi těžko říci, avšak nemusí nás to až tak příliš zajímat. Důležité je, že hlavní příčina frustrujícího poklesu ETF jako zázrakem vymizela. Otevírá se tak poměrně slibná příležitost k obrácení trendu a nárůstu jeho ceny.

Zasvěcený čtenář jistě nabídne celou řádku fundamentálních důvodů, hovořících proti nárůstu cen zemního plynu. Hlavním z nich je zejména extrémní výše zásob v USA a především otevírání nových alternativních nalezišť tzv. „shale gas“, které učinily USA plně soběstačnými na mnoho let dopředu. Dalším důvodem jsou poměrně vysoké náklady na transport a skladování zemního plynu, které činí trh s plynem velmi volatilním a regionálním. Jistě bychom našli i celou řadu jiných důvodů. Jak se říká: „kdo chce psa bít, hůl si vždy najde.“ Světýlkem v tunelu by však mohla být situace v ropném segmentu. Zde jsou zásoby obdobně velké, alternativní naleziště se otevírají taktéž, ale trh tyto zprávy vesele ignoruje.

Je klidně možné, že se zde za rok sejdeme a předávání ceny „frustrace roku“ bude připomínat předávání českého Zlatého slavíka. Na druhou stranu, v současné nejisté době nabízí tento produkt pro člověka sázejícího na nárůst cen komodit poměrně slušný risk-reward profil.


Váš názor
  • Pro ty,
    02.12.2010 20:25

    kdo si toho onehdy nevšimli: http://zpravy.kurzy.cz/255607-zajem-hedge-fondu-o-zemni-plyn-roste/
    Kalka.
Aktuální komentáře
28.11.2020
16:07Project Syndicate: Globální pozornost věnovaná nízkopříjmovým zemím musí vytrvat
9:06Víkendář: Tahle rally na bitcoinu je jiná
27.11.2020
20:01Zkárcené obchodování nahrálo technologiím  
17:19Závěr týdne navazuje na pozitivní vývoj, akcie a euro sílí  
17:19BTC, brambory a hodnota peněz
16:47Británie chce omezit technologické giganty
14:30The Economist: Polsko a Maďarsko dostaly od EU lekci fyziky
14:18EUC a.s. - informace o úrokové sazbě na sedmé úrokové období dluhopisu EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
12:57Perly týdne: Akcie z paniky do euforie, rotace do Evropy a u nás metráková zlatá mince
12:16Ekonomická nálada v eurozóně poprvé za sedm měsíců klesla
12:07Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
11:22Jak si nejsnáze začít odkládat na své sny? S chytrým robotem indigo a teď i odměnou 500 korun
10:55Ropa atakuje 50 USD/barel a vyhlíží zasedání OPEC+  
9:55Trump naznačuje předání moci, ČNB varuje, trhy však zůstávají většinou v klidu  
9:12Rozbřesk: ČNB se nelíbí reforma daní. Přinese rychlejší růst sazeb?
8:49Českých 100 nejlepších: Škoda Auto před ČEZ a Kooperativou
8:48Začátek obchodování by v Evropě mohl být opatrný, S&P potvrdila rating ČEZu  
5:52Bankovní dividendy čekají na verdikt, Evropa ale nemá žádné jasné východisko
26.11.2020
17:20Vesmírné akcie a makroekonomické šoky
17:16Ropa koriguje zisky, většina hlavních trhů jen přešlapuje na místě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data