Volatilita americké výnosové křivky zůstává relativně nízká a to navzdory sérii důležitých dat, kterými je trh zásobován. Pro trh dluhopisů byl asi nejdůležitější vyšší než očekávaný údaj o jádrové výrobní inflaci a mírně jestřábí zápis z jednání FOMC (někteří členové vyjadřovali obavy z programu kvantitativního uvolňování). Dnes trh čekají další důležitá čísla v podobě spotřebitelské inflace, statistik z trhu práce a indexu výrobní aktivity oblasti Filadelfie. Rizika po zveřejnění těchto dat jsou pro výnosy vychýlena spíše směrem vzhůru.
Eurové swapové sazby i výnosy německých bundů včera propadly, když na tomto vývoji se podepsalo hned několik věcí najednou. Jednak Německo úspěšně upsalo aukci vládních dluhopisů a jednak jak prezident ECB Trichet, tak guvernér Bank of England vyslali do světa signály, které svědčí o tom, že utahování měnové politiky není na dohled. V takovém ovzduší se naopak dařilo vládním dluhopisům na periferii eurozóny a to včetně těch španělských, které dnes čeká aukce. Dnes kromě zmiňované španělské aukce budou v centru pozornosti i americká makroekonomická data. Za předpokladu, že akcie nebudou nějak dramaticky ztrácet (což při rostoucích nepokojích v arabských zemích nelze zcela vyloučit) se možná dočkáme korekce včerejšího propadu sazeb a výnosů. Naopak, úleva po španělské aukci by výnosy dluhopisů na periferii eurozóny mohla stlačit ještě níže.
České swapové sazby následovaly včerejší propad eurových sazeb, takže se přechodně rozšířilo rozpětí mezi výnosy dluhopisů (ASW spread), neboť ty naopak směřovaly dále směrem vzhůru. Rovněž se prohloubila negativní korekce FRA sazeb. Ta bude ještě nějaký ten pokračovat, avšak FRA sazby se již dostávají na úroveň z počátku roku a pomalu přibližují našim očekávání ohledně letošní úrovně repo sazby ČNB – tudíž velký prostor v jejich poklesu již nevidíme.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.