Přebytek obchodní bilance mírně pod očekáváním, obrat zpomaluje

Obchodní bilance v únoru vykázala přebytek ve výši 13,75 miliardy korun, což je méně než 17,45 miliardy v předchozím měsíci a je to i pod údajem z února minulého roku. Tržní konsensus byl nastaven na o něco vyšší číslo, rozdíl oproti očekáváním ale není nijak výrazný a neměl by být důvodem k reakci trhu. Meziroční růst vývozu dosáhl 18,4 procenta, dovoz zůstává stále o něco vepředu, když rostl o 20,5 %. Jde o zpomalení ve srovnání s lednem, tempo růstu obratu však stále zůstává slušné. V únoru čísla pozitivně ovlivnila stále nízká srovnávací základna roku 2010. Tento faktor ale bude čísla "vylepšovat" stále méně a dá se tedy čekat další zpomalování v průběhu roku. Bilance zahraničního obchodu by však měla zůstat bezpečně přebytková, za celý rok by mohla skončit v plusu zhruba o 100 miliard.

Hlavním zdrojem přebytků jsou stroje a dopravní prostředky. To je ostatně typický obrázek daný strukturou českého průmyslu. Podíl těchto sektorů na vývozu je více než polovina a jejich růst zhruba odpovídá růstu vývozu. Řádově nižší, ale také pozitivní, je příspěvek dalšího průmyslového spotřebního zboží. Na druhé straně stojí především dovoz minerálních paliv. To také těžko překvapí vzhledem k závislosti země na dovozu stále zdražující ropy. U regionálního rozdělení je znát ještě vyšší koncentrace vývozu na Německo, což odpovídá velmi dobré kondici jeho ekonomiky v současné době. Rostoucí přebytky registruje ČR také v obchodě se Slovenskem. Naproti tomu stojí masivní dovozy spotřebního zboží z Číny, které jsou na vzestupu a objemem značně překonávají i dovozy z Ruska podporované surovinami.

Únorová data o zahraničním obchodě neznamenají větší překvapení a zapadají do současných představ o vývoji ekonomiky. Neměla by být důvodem ke změně směru měnové politiky.