Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Polish zloty strengthened after an upward surprise in the inflation figures

Polish zloty strengthened after an upward surprise in the inflation figures

14.04.2011 11:04

Czech koruna’s upside move should be limited

The Czech koruna gained on higher Polish inflation coming closer to the important 55-day moving average, currently at 24.35 EUR/CZK. Although the initial reaction was positive, we are somewhat hesitant to believe the koruna can continue to track the gains of Polish zloty.

There is quite substantial difference between both economies. Polish inflation is now nearly 2 percentage points above the inflation target and is set to rise further. Czech inflation declined further and is set to remain below the target for the coming months. Beside that, Czech fiscal policy is much more restrictive compared with the Polish and the situation on the Czech labor market is clearly much worse. That is why the CNB can stay with the rates at historical lows for the whole first half of the year and Czech koruna should not be able to profit from hiking story for now. Yesterday it was also confirmed by vice-governor Tomsik, who reiterated that he is still joining the dovish camp.
Meanwhile, the Czech MinFin easily sold a 12Y floater benchmark as the bid-cover ratio reached 2.9. The outcome off the auction showed that (volatile) domestic politics has no impact on the domestic bond market.


Hungary


The Hungarian forint ended yesterday’s session almost unchanged. The EUR/HUF pair dropped marginally from an opening level of 266.48 to close the session at 266.32.

Hungary’s Economy Minister Gyorgy Matolcy said yesterday that the country doesn’t need further measures to reach its budget deficit targets as last month’s fiscal adjustment package ensures targets will be met even under a conservative growth scenario. Even if the growth rate approaches only the very conservative estimate of around 3%, there is no need for additional measures. Markets rallied ahead and after the reforms were announced, but investors are still waiting to see the exact details of the measures announced.

This morning, Hungarian industrial production data came out exactly in line with expectations, rising by 0.9% M/M, unchanged from the first estimate.


Poland

The Polish inflation in March leapt by 0.9% m/m and reached 4.3% y/y. Hence, the reading easily beat market expectations. The rise in consumer prices was mainly driven by food prices (2.1% m/m, 6.8% y/y). In a response, the spread between FRA 1x4 and three month WIBOR reached 35 basis points and the zloty is trading below 3.95 EUR/PLN, i.e. at the strongest level since the end of February.

The hawkish camp in the Monetary Policy Council (MPC) exploited the situation right after the release. Jan Winiecki said that the MPC undoubtedly needed to act and Anna Zielinska-Glebocka said that the hike would be justified as soon as possible. On the other hand, dovish Elzbieta Chojna-Duch told Reuters that inflation was driven by factors which are out of control and that higher inflation expectations were unlikely to leak into wages due to the high unemployment and weak trade unions.

Nevertheless, we revise our scenario that bets on a rate hike in July. We think that a further round of monetary tightening could probably come in June. Moreover, the rate hike might even come as early as at May’s meeting (5/11) if the rest of figures released this month is more pro-inflationary than expected.

eurpln_ceedaily


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2021
11:38MMF: Cesta z dluhů? Jasná pravidla a jejich dodržování
11:14Optimismus nahlodala slabá čínská data, výnosy dál stoupají  
10:39Zvýšení sazeb bylo nutné, tvrdí člen rady ČNB Holub
9:26Výrobní ceny v září meziročně vzrostly o 9,9 %, nejvíce od března 1993
9:21Růst čínské ekonomiky zpomalil na 4,9 procenta. Je to méně, než se čekalo
9:06Rozbřesk: Globální akcie i korunu povzbudil pokles inflačních očekávání i americký maloobchod
8:57PPF prodává 30procentní podíl v CETIN Group investičnímu fondu GIC
8:55ČEZ zdraží elektřinu i plyn, ekonomika eurozóny je podle šéfky ECB citlivá na šoky způsobené dodavatelskými řetězci a futures jsou v červeném  
8:27Šéf ČEZ Beneš: Elektřina od ledna zdraží o třetinu, plyn až o dvě třetiny. Padli další dodavatelé
5:56MakroMixér: O prudkém zdražování, razanci ČNB, nedostatku všeho i dědictví po volbách. Hostem majitel Agrostroje Lubomír Stoklásek
17.10.2021
15:49Přichází do Evropy energetická zima?
7:51Víkendář: Do daňových rájů může mířit až 40 % zisků
16.10.2021
8:11Víkendář: Kdy vládní dluhy překračují únosnou hranici? Pohled do třísetleté britské historie
15.10.2021
22:00Wall Street rostla třetím dnem v řadě; banky opět v laufu; Moderna neudržela úvodní růst  
17:47Hodnotové investování podle Benjamina Grahama. Porazili by ho investoři do růstových akcií?
17:21Buy-the-Dip žije a kope za technologický Nasdaq 100
17:10Zelený závěr týdne díky výsledkům i datům. Zinek rychle zdražuje  
16:19Vývoj inflace a její dopad na různá investiční aktiva
15:21Tomáš Vlk: Američané v září utráceli, maloobchod hlásí pokračování růstu
15:13Analytik k výsledkům Goldman Sachs: Nejlepší výsledky z velké pětky bank  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Koninklijke Philips NV (09/21 Q3)
9:00CZ - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m