Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Těžař a trader Glencore se chystá vstoupit na burzu. A co pak?

Těžař a trader Glencore se chystá vstoupit na burzu. A co pak?

22.4.2011 14:19
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Málokterou firmu v komoditním odvětví obestírá tak mystický a neproniknutelný závoj tajemství jako švýcarskou Glencore, těžaře a obchodníka v jedné osobě. Nyní, po měsících náznaků a spekulací, bude alespoň část kouzelného pláštíku poodhalena. V polovině dubna totiž vedení společnosti ohlásilo plány na kotaci až 20 % akcií na burzách v Londýně a Hong Kongu. Duální IPO by mělo vynést až 11 mld. USD, čímž by se zařadilo po bok největších úpisů v historii.

Glencore předchází pověst chytrého tradera, který je vždy na té správně straně každé transakce. Zlé hlasy v řadách konkurence, které tvrdí, že úspěch firmy má co dočinění s neprůhlednými praktikami, s největší pravděpodobností jenom přehání. Nicméně společnost, jež se až dosud příliš velkou otevřeností nepyšnila, si po IPO bude muset zvyknout na mnohem větší míru dotěrnosti potenciálních investorů.

Přední otázkou je hodnota Glencore. Konvertibilní dluhopisy vydané v prosinci 2009 ji stanovily na 35 mld. USD. Od té doby se však ceny komodit dostaly do úplně jiných dimenzí, z čehož bude profitovat celé portfolio společnosti, zahrnující obří uhelný důl Prodeco v Kolumbii, farmy, plantáže i obilní sila. Největším klenotem ve firemní sbírce je 34,5% podíl ve všestranném těžaři Xstrata, jehož cena činí zhruba 24 mld. USD. Glencore dále disponuje 8,8 % v ruském gigantu RusAl, největším světovém výrobci hliníku, jehož akcie jsou také kotované na řadě burz. Ohodnotit obchodní byznys Glencore už bude o dost těžší. Žádný z konkurentů nemá podobně globální přítomnost a neobchoduje s tolika komoditami, což stěžuje srovnávání. Nejaktuálnější odhady kalkulují s celkovou hodnotou kolem 60 mld. USD. Společnost vloni utržila 145 mld. USD, z čehož jí na čistém zisku zbylo 3,8 mld. USD.

Spory panují kolem otázky, jestli je spojení obchodního byznysu s vlastní těžbou při oceňování společnosti důvodem pro prémii, či diskont. První variantu podporují argumenty, podle nichž informace z 50 kanceláří po celém světě firmě pomáhají vyjednat nejvýhodnější ceny pro vytěžené, či vypěstované komodity a také včas registrovat vhodné investiční příležitosti. Skeptici namítají, že lišáctví a čuch na správné obchody se do těžebního byznysu, posedlého přísným řízením nákladů a tvorbou cash flow, příliš nehodí.

A tak či onak, primární úpis společnosti poskytne prostředky na další expanzi. Nejnápadnějším kandidátem se v takovém případě jeví Xstrata, již Glencore označuje za „sesterskou společnost“ a sloučení (pravděpodobně přes směnu akcií) považuje za téměř hotovou věc. Vedení Xstraty ale toto nadšení nesdílí. Za poslední léta si těžař vytvořil diverzifikované a vyvážené portfolio s jasnou strategií silného organického růstu. Aktiva Glencore sice zahrnují perly, ale celkově působí jako mišmaš.

Spojením by duo získalo potenciál soupeřit s giganty oboru typu Rio Tinto a BHP Billiton i se státními korporacemi z Číny a Indie. Trh největších transakcí je ale přeplněnější než střední liga menších dolů, na kterou byly obě společnosti dosud zvyklé, varuje před přílišným optimismem týdeník The Economist.

(Zdroj: The Economist)


Váš názor
  • IPO
    6.5.2011 15:06

    Mohla by to být zajímavá příležitost. Chystáte se na to někdo?
    Asstrader
Aktuální komentáře
26.9.2017
8:42Philip Morris ČR (+1,4 %) zvýšil pololetní zisk o téměř čtvrtinu
8:11Zelení v německé vládě, horší časy pro německé elektrárny i automobilky?
7:56Trhy oslabují na severokorejské hrozbě. R2G je blízko ovládnutí Pegasu, tabák zveřejní výsledky  
6:47Němci škodí svými přebytky, mohou jimi ale pomáhat
0:01R2G Rohan má na dosah kontrolu zásadní většiny v Pegasu
25.9.2017
22:00Úvod týdne poznamenala eskalovaná situace KLDR vs. USA
18:58Fed by chtěl akciového býka hýčkat ještě řadu let
18:44Jak dopadla tipovací "německá" soutěž Patria.cz? Výsledky jsou těsné
17:23ENERGOCHEMICA SE: Konsolidovaná pololetní zpráva za první pololetí roku 2017
17:09Dnešní zhoršení sentimentu táhnou místo politiky technologie. Profituje z toho jen  
17:03Akcie Tabáku před zítřejšími výsledky na rekordních 16 000 korunách za akcii, burza v Praze ale uzavírala v mínusu
16:50R2G Rohan kontroluje téměř tři čtvrtiny Pegasu
16:34COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
16:32SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. : Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
16:28Tomáš Vlk: Pro eurodolar to vypadá negativně. Kvůli Německu i Fedu (video)
16:27Eurodolaru po jízdě docházejí síly, část zisků může zmizet  
16:09LUCROS SICAV, a.s.: Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
14:53Němci poučují ostatní o financích, jejich banky budou ale možná zachraňovat Francouzi nebo Číňané
14:36Maloja Investment SICAV a.s.: Informace o nové emisi akcií emitenta
14:23IMOS development, a.s.: Delistace investičních akcií emitenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů