Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Těžař a trader Glencore se chystá vstoupit na burzu. A co pak?

Těžař a trader Glencore se chystá vstoupit na burzu. A co pak?

22.04.2011 14:19
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Málokterou firmu v komoditním odvětví obestírá tak mystický a neproniknutelný závoj tajemství jako švýcarskou Glencore, těžaře a obchodníka v jedné osobě. Nyní, po měsících náznaků a spekulací, bude alespoň část kouzelného pláštíku poodhalena. V polovině dubna totiž vedení společnosti ohlásilo plány na kotaci až 20 % akcií na burzách v Londýně a Hong Kongu. Duální IPO by mělo vynést až 11 mld. USD, čímž by se zařadilo po bok největších úpisů v historii.

Glencore předchází pověst chytrého tradera, který je vždy na té správně straně každé transakce. Zlé hlasy v řadách konkurence, které tvrdí, že úspěch firmy má co dočinění s neprůhlednými praktikami, s největší pravděpodobností jenom přehání. Nicméně společnost, jež se až dosud příliš velkou otevřeností nepyšnila, si po IPO bude muset zvyknout na mnohem větší míru dotěrnosti potenciálních investorů.

Přední otázkou je hodnota Glencore. Konvertibilní dluhopisy vydané v prosinci 2009 ji stanovily na 35 mld. USD. Od té doby se však ceny komodit dostaly do úplně jiných dimenzí, z čehož bude profitovat celé portfolio společnosti, zahrnující obří uhelný důl Prodeco v Kolumbii, farmy, plantáže i obilní sila. Největším klenotem ve firemní sbírce je 34,5% podíl ve všestranném těžaři Xstrata, jehož cena činí zhruba 24 mld. USD. Glencore dále disponuje 8,8 % v ruském gigantu RusAl, největším světovém výrobci hliníku, jehož akcie jsou také kotované na řadě burz. Ohodnotit obchodní byznys Glencore už bude o dost těžší. Žádný z konkurentů nemá podobně globální přítomnost a neobchoduje s tolika komoditami, což stěžuje srovnávání. Nejaktuálnější odhady kalkulují s celkovou hodnotou kolem 60 mld. USD. Společnost vloni utržila 145 mld. USD, z čehož jí na čistém zisku zbylo 3,8 mld. USD.

Spory panují kolem otázky, jestli je spojení obchodního byznysu s vlastní těžbou při oceňování společnosti důvodem pro prémii, či diskont. První variantu podporují argumenty, podle nichž informace z 50 kanceláří po celém světě firmě pomáhají vyjednat nejvýhodnější ceny pro vytěžené, či vypěstované komodity a také včas registrovat vhodné investiční příležitosti. Skeptici namítají, že lišáctví a čuch na správné obchody se do těžebního byznysu, posedlého přísným řízením nákladů a tvorbou cash flow, příliš nehodí.

A tak či onak, primární úpis společnosti poskytne prostředky na další expanzi. Nejnápadnějším kandidátem se v takovém případě jeví Xstrata, již Glencore označuje za „sesterskou společnost“ a sloučení (pravděpodobně přes směnu akcií) považuje za téměř hotovou věc. Vedení Xstraty ale toto nadšení nesdílí. Za poslední léta si těžař vytvořil diverzifikované a vyvážené portfolio s jasnou strategií silného organického růstu. Aktiva Glencore sice zahrnují perly, ale celkově působí jako mišmaš.

Spojením by duo získalo potenciál soupeřit s giganty oboru typu Rio Tinto a BHP Billiton i se státními korporacemi z Číny a Indie. Trh největších transakcí je ale přeplněnější než střední liga menších dolů, na kterou byly obě společnosti dosud zvyklé, varuje před přílišným optimismem týdeník The Economist.

(Zdroj: The Economist)


Váš názor
  • IPO
    06.05.2011 15:06

    Mohla by to být zajímavá příležitost. Chystáte se na to někdo?
    Asstrader
Aktuální komentáře
07.07.2022
9:55Stavební výroba v Česku v květnu zpomalila meziroční růst na 3,3 procenta
9:24Zahraniční obchod skončil v květnu schodkem 23,3 miliardy Kč
9:14Rozbřesk: The sky is the limit aneb evropský trh s elektřinou šílí
9:13Produkce tuzemského průmyslu v květnu po několika měsících meziročně vzrostla
8:52Evropské burzy mají nakročeno k silnému začátku dne. V ČR přijdou data z průmyslu  
8:32Samsung ve druhém čtvrtletí zvýšil provozní zisk na maximum od roku 2018
06.07.2022
22:08Zelená středa pro americké akcie, červená pro ropu
17:07Investiční výhled na druhé pololetí - Čekání na odchod medvěda: Akciové investice na medvědím trhu  
17:04Francouzská vláda chystá úplné znárodnění energetiky EdF. Akcie posilují o 13 pct
15:08Utility a spotřební sektory se nachází u historických extrémů. Co energetika a technologie?
14:14Europoslanci podpořili zařazení jádra a plynu mezi zelené investice
10:46USA usilují o to, aby ASML přestal dodávat svá pokročilá zařízení do Číny
9:51Německá vláda se chystá získat podíl v německém dovozci ruského plynu Uniper
9:35Marks: Každá iracionalita může být ještě iracionálnější, na akciích investují spíše snílci
8:57Francouzský prezident Macron čelí tlaku na zvýšení daní na korporátní superzisky a futures se zelenají  
05.07.2022
22:20Úterní obchodování zachráněno Nasdaqem  
18:24Stávka v Norsku by mohla snížit těžbu ropy o 15 %. Trh se ale více bojí recese, cena suroviny se propadla
17:54Zlato a očekávaná inflace
17:22Investiční výhled na druhé pololetí - Čekání na odchod medvěda: Rozjezd inflace změnil pravidla hry  
15:49Vysoké ceny a nejistota zpomalí růst poptávky po zemním plynu, říká IEA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
About You Holding SE (05/22 Q1, Bef-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD