Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Credit Suisse: Zpomalující růst zisků a klesající PE, vyhněte se finančním titulům a akciím malých firem

Credit Suisse: Zpomalující růst zisků a klesající PE, vyhněte se finančním titulům a akciím malých firem

29.4.2011 18:27
Autor: Redakce, Patria Online

Vykazované zisky dosažené v prvním čtvrtletí jsou doposud velmi dobré, počet firem, které překonaly očekávání, bude pravděpodobně o něco vyšší než ve čtvrtém čtvrtletí. To se dá částečně vysvětlit tím, že marže v posledním čtvrtletí roku obvykle klesají a pak dochází k jejich zlepšení. Celkový obrázek ziskovosti se dá popsat tak, že se pohybujeme od „výborného” k „dobrému”. Pro Financial Times to uvedl Doug Cliggott, hlavní stratég pro akciové trhy ve Spojených státech v Credit Suisse.

Meziroční růst zisků na akcii EPS dosáhl ve třetím čtvrtletí minulého roku 37 %, ve čtvrtém čtvrtletí 28 %. Cliggott očekává, že v prvním čtvrtletí tohoto roku to bude 17 – 18 % a zpomalování růstu bude trvat i po zbytek roku. Celoroční růst EPS by tak měl dosáhnout 8 – 10 %, ziskové marže v tuto chvíli dosahují vrcholu, domnívá se stratég.

PE násobek, za který se akcie obchodují, klesne podle Cliggotta ve chvíli, kdy Fed přestane s nákupy aktiv. Bude se tak opakovat stejná situace jako minulý rok, když Fed přestal se zvětšováním své rozvahy. Současný PE násobek v USA se nyní nachází nad dlouhodobým průměrem, celý rok by měl zakončit pod ním, což je v souladu s nejistotou ohledně střednědobého růstového výhledu.

Cliggott se domnívá, že investoři by měli podvážit finanční společnosti, protože pro banky bude velmi složité dosáhnout růstu úvěrového portfolia, což bude negativně působit na růst jejich zisků. Navíc má celý sektor velkou nadbytečnou kapacitu. Mírně nadvážit by investoři měli energetické tituly a zejména velké integrované ropné společnosti. Hůře se během roku povede firmám v sektoru zboží dlouhodobé spotřeby. Bude to důsledkem zpomalujících spotřebitelských výdajů a rostoucího podílu výdajů na potraviny a energie. Potravinářské maloobchody by si naopak měly vést dobře.

Cliggott se domnívá, že index S&P 500 si tento rok povede lépe než Russell 2000. Historický průběh cyklu totiž ukazuje, že když je dosaženo vrcholu ve velikosti ziskových marží, začíná se lépe dařit akciím velkých firem. A podle stratéga marže dosahují nejvyšších hodnot právě v současné době. Vyšší atraktivitu by velkým společnostem mohlo přidat i utahování likvidity, vedle toho se zdá, že jejich valuace jsou ve srovnání s akciemi menších firem nižší.

(Zdroj: FT Alphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.10.2017
14:40UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
14:39Tomáš Sýkora: Volby jsou důležité pro ČEZ a popoženou růst sazeb. Co koruna? (video)
13:25Mimořádná jízda trhů a globální ekonomiky pokračuje
12:25Výsledky Volva suverénně předčily odhady a akcie rostou na historický vrchol (komentář analytika)  
12:23UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
12:06UNICAPITAL ENERGY a.s., Pololetní zpráva UNICAPITAL ENERGY a.s., 2017
11:35UNICAPITAL Invest I a.s.: Pololetní zpráva UNICAPITAL Invest I a.s. 2017
10:47Silicon Valley navrhuje vznik nové revoluční burzy
10:25Koruna je před volbami opatrná, zatímco dolar oceňuje zprávy ze Senátu  
9:35Rozbřesk: Jednání o brexitu se natahují, americký Senát otevřel cestu k redukci daní
8:56Evropské burzy chtějí před víkendem zisky, v Česku začínají parlamentní volby  
6:11Volby v ČR: Úroky, ČEZ či banky je mohou pocítit
19.10.2017
22:02Wall Street umazala ztráty a zakončila beze změny, Adobe Systems +12 %
19:11Neznečistí elektromobily planetu nakonec více, než současná auta?
17:51V USA je nejméně žádostí o podporu v nezaměstnanosti za 44 let
17:47Summary: Verizon i Adobe překonaly odhady. jejich akcie posilují
17:23Pražská burza mírně ztrácela, zachraňoval ji výsledkově silný Unipetrol
16:51Koruna přerušila posilování. Dolaru nesvědčí horší nálada na trzích  
16:49Technická analýza: Vyšplhá cena ropy na letošní maximum?
16:11Volby, které přinesou pragmatické řešení imigrační krize a posílení Visegrádské čtyřky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Prodeje starších domů