Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Credit Suisse: Zpomalující růst zisků a klesající PE, vyhněte se finančním titulům a akciím malých firem

Credit Suisse: Zpomalující růst zisků a klesající PE, vyhněte se finančním titulům a akciím malých firem

29.4.2011 18:27
Autor: Redakce, Patria Online

Vykazované zisky dosažené v prvním čtvrtletí jsou doposud velmi dobré, počet firem, které překonaly očekávání, bude pravděpodobně o něco vyšší než ve čtvrtém čtvrtletí. To se dá částečně vysvětlit tím, že marže v posledním čtvrtletí roku obvykle klesají a pak dochází k jejich zlepšení. Celkový obrázek ziskovosti se dá popsat tak, že se pohybujeme od „výborného” k „dobrému”. Pro Financial Times to uvedl Doug Cliggott, hlavní stratég pro akciové trhy ve Spojených státech v Credit Suisse.

Meziroční růst zisků na akcii EPS dosáhl ve třetím čtvrtletí minulého roku 37 %, ve čtvrtém čtvrtletí 28 %. Cliggott očekává, že v prvním čtvrtletí tohoto roku to bude 17 – 18 % a zpomalování růstu bude trvat i po zbytek roku. Celoroční růst EPS by tak měl dosáhnout 8 – 10 %, ziskové marže v tuto chvíli dosahují vrcholu, domnívá se stratég.

PE násobek, za který se akcie obchodují, klesne podle Cliggotta ve chvíli, kdy Fed přestane s nákupy aktiv. Bude se tak opakovat stejná situace jako minulý rok, když Fed přestal se zvětšováním své rozvahy. Současný PE násobek v USA se nyní nachází nad dlouhodobým průměrem, celý rok by měl zakončit pod ním, což je v souladu s nejistotou ohledně střednědobého růstového výhledu.

Cliggott se domnívá, že investoři by měli podvážit finanční společnosti, protože pro banky bude velmi složité dosáhnout růstu úvěrového portfolia, což bude negativně působit na růst jejich zisků. Navíc má celý sektor velkou nadbytečnou kapacitu. Mírně nadvážit by investoři měli energetické tituly a zejména velké integrované ropné společnosti. Hůře se během roku povede firmám v sektoru zboží dlouhodobé spotřeby. Bude to důsledkem zpomalujících spotřebitelských výdajů a rostoucího podílu výdajů na potraviny a energie. Potravinářské maloobchody by si naopak měly vést dobře.

Cliggott se domnívá, že index S&P 500 si tento rok povede lépe než Russell 2000. Historický průběh cyklu totiž ukazuje, že když je dosaženo vrcholu ve velikosti ziskových marží, začíná se lépe dařit akciím velkých firem. A podle stratéga marže dosahují nejvyšších hodnot právě v současné době. Vyšší atraktivitu by velkým společnostem mohlo přidat i utahování likvidity, vedle toho se zdá, že jejich valuace jsou ve srovnání s akciemi menších firem nižší.

(Zdroj: FT Alphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.8.2017
22:02Wall Street zakončila více než procento v mínusu, Cisco po výsledcích -4 %
18:40Největší palírna peněz na světě
18:16Do fondů investuje již každý sedmý Čech: V popředí je ČSOB
17:47Vuitton, Hermes, hodinky a kol.: Komu ublíží silnější euro?
17:31Summary: Den překonaných očekávání pro Alibabu. Naopak Cisco se moc nepochlapil
17:05Burza v Praze dokáže žít, navzdory nepříznivé náladě v Evropě posílila. ČEZ na 420 Kč za akcii
17:05Euro na třítýdenním dně. ECB se bojí jeho síly, Fed nízké inflace  
16:33Zuckerberg na hrad?
15:39Technická analýza: Pomůže někdo cenám ropy nahoru?
15:30Alibaba téměř zdvojnásobila zisk, růst tržeb překonal odhady
15:02Wal-Martu klesl zisk o 23 procent, tržby ale pokračují v růstu (+komentář analytika)
14:34Scénář 2-2-2-2 pro americkou ekonomiku a nekonečná rally akcií?
13:02Jak rychleji nahradit lidi stroji? Zvyšujme minimální mzdu
11:53Technická analýza: Neznámá biotechnologická společnost, která před sebou může mít zajímavou budoucnost
11:45Dolar se otřepává z Trumpa a Fedu. Koruna se nevzdává 26 k euru  
10:37Ropa ovládá akcie firem, které jsou s ní spojeny. Změna přijde, až komodita zdraží
10:10PX otevírá růstem díky rakouským titulům, cena elektřiny je na letošních maximech
9:12Rozbřesk: Jak si koruna poradí s rychlejším růstem?
8:48ČEZ zřejmě zamíří k 410 Kč za akcii a futures naznačují ztráty  
8:28Akcie v Asii ovlivnil Fed a dolar, trhy obchodovaly smíšeně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Applied Materials Inc (07/17 Q3, Aft-mkt)
Vestas Wind Systems A/S (06/17 Q2)
7:30Wirecard AG (06/17 Q2)
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
11:00EMU - Jádrová inflace, y/y
13:00Wal-Mart Stores Inc (07/17 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
22:15Gap Inc/The (07/17 Q2)