Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Credit Suisse: Zpomalující růst zisků a klesající PE, vyhněte se finančním titulům a akciím malých firem

Credit Suisse: Zpomalující růst zisků a klesající PE, vyhněte se finančním titulům a akciím malých firem

29.04.2011 18:27
Autor: Redakce, Patria.cz

Vykazované zisky dosažené v prvním čtvrtletí jsou doposud velmi dobré, počet firem, které překonaly očekávání, bude pravděpodobně o něco vyšší než ve čtvrtém čtvrtletí. To se dá částečně vysvětlit tím, že marže v posledním čtvrtletí roku obvykle klesají a pak dochází k jejich zlepšení. Celkový obrázek ziskovosti se dá popsat tak, že se pohybujeme od „výborného” k „dobrému”. Pro Financial Times to uvedl Doug Cliggott, hlavní stratég pro akciové trhy ve Spojených státech v Credit Suisse.

Meziroční růst zisků na akcii EPS dosáhl ve třetím čtvrtletí minulého roku 37 %, ve čtvrtém čtvrtletí 28 %. Cliggott očekává, že v prvním čtvrtletí tohoto roku to bude 17 – 18 % a zpomalování růstu bude trvat i po zbytek roku. Celoroční růst EPS by tak měl dosáhnout 8 – 10 %, ziskové marže v tuto chvíli dosahují vrcholu, domnívá se stratég.

PE násobek, za který se akcie obchodují, klesne podle Cliggotta ve chvíli, kdy Fed přestane s nákupy aktiv. Bude se tak opakovat stejná situace jako minulý rok, když Fed přestal se zvětšováním své rozvahy. Současný PE násobek v USA se nyní nachází nad dlouhodobým průměrem, celý rok by měl zakončit pod ním, což je v souladu s nejistotou ohledně střednědobého růstového výhledu.

Cliggott se domnívá, že investoři by měli podvážit finanční společnosti, protože pro banky bude velmi složité dosáhnout růstu úvěrového portfolia, což bude negativně působit na růst jejich zisků. Navíc má celý sektor velkou nadbytečnou kapacitu. Mírně nadvážit by investoři měli energetické tituly a zejména velké integrované ropné společnosti. Hůře se během roku povede firmám v sektoru zboží dlouhodobé spotřeby. Bude to důsledkem zpomalujících spotřebitelských výdajů a rostoucího podílu výdajů na potraviny a energie. Potravinářské maloobchody by si naopak měly vést dobře.

Cliggott se domnívá, že index S&P 500 si tento rok povede lépe než Russell 2000. Historický průběh cyklu totiž ukazuje, že když je dosaženo vrcholu ve velikosti ziskových marží, začíná se lépe dařit akciím velkých firem. A podle stratéga marže dosahují nejvyšších hodnot právě v současné době. Vyšší atraktivitu by velkým společnostem mohlo přidat i utahování likvidity, vedle toho se zdá, že jejich valuace jsou ve srovnání s akciemi menších firem nižší.

(Zdroj: FT Alphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.05.2021
9:49Commerzbank svými výsledky pozitivně překvapila, akcie reagují růstem
9:47Nová pravidla WhatsAppu: Otevřená cesta vašich dat do Facebooku?
9:30Lockdown zatlačil v prvním kvartálu britskou ekonomiku do poklesu o 1,5 procenta
9:15Rozbřesk: Výprodej před dnešní americkou inflací akceleruje
9:14Po Toyotách je na konci pandemie sháňka, kvartální zisk vyskočil o 92 procent
8:52Výsledky oznámil Stock, Evropa po největším letošním poklesu nerozhodná  
8:49Stock Spirits ustál propad na českém trhu, zisk na akcii vylétl o 90 procent
8:26Analytik velkých dat Palantir zvýšil tržby o polovinu, začne přijímat bitcoin
6:02Ball: Alternativní měřítko inflace a její vývoj v následujících letech
11.05.2021
22:06Wall Street zakončila v červeném, velký obrat na technologiích  
17:50Spolu s akciemi klesají i dluhopisy nebo zlato. Nervozita je vysoko  
17:04Rozvaha Fedu a akcie
15:26Odměňování akcionářů na pražské burze: Banky vázáné limity, ČEZ bude brzy jednat  
14:45Musk: Má Tesla přijímat platby v kryptoměně dogecoin?
14:01ČSOB v prvním čtvrtletí: Růst úvěrů na bydlení, vkladů i rychlý nárůst digitalizace
13:17Brown: Trhy se připravují na změnu
12:38Česká exportní banka, a.s. - Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:44Analytik: Výsledky ČEZ zaostaly na všech linkách, výhled ale potvrzen  
11:39Třetí vlna pandemie v Německu ustupuje, důvěra investorů prudce roste
11:14TESLA KARLÍN, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Allianz SE (03/21 Q1, Bef-mkt)
Commerzbank AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
Dialog Semiconductor PLC (03/21 Q1)
Electricite de France SA (03/21 Q1)
Poste Italiane SpA (03/21 Q1, Bef-mkt)
Varta AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
Vroom Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Wienerberger AG (03/21 Q1)
7:00Deutsche Telekom AG (03/21 Q1)
7:00Merck KGaA (03/21 Q1)
7:00RWE AG (03/21 Q1)
7:30Bayer AG (03/21 Q1)
7:45Koninklijke Ahold Delhaize NV (03/21 Q1)
8:00Fortum Oyj (03/21 Q1)
8:00UK - HDP, q/q
9:00Iberdrola SA (03/21 Q1)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y