Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Credit Suisse: Zpomalující růst zisků a klesající PE, vyhněte se finančním titulům a akciím malých firem

Credit Suisse: Zpomalující růst zisků a klesající PE, vyhněte se finančním titulům a akciím malých firem

29.4.2011 18:27
Autor: Redakce, Patria Online

Vykazované zisky dosažené v prvním čtvrtletí jsou doposud velmi dobré, počet firem, které překonaly očekávání, bude pravděpodobně o něco vyšší než ve čtvrtém čtvrtletí. To se dá částečně vysvětlit tím, že marže v posledním čtvrtletí roku obvykle klesají a pak dochází k jejich zlepšení. Celkový obrázek ziskovosti se dá popsat tak, že se pohybujeme od „výborného” k „dobrému”. Pro Financial Times to uvedl Doug Cliggott, hlavní stratég pro akciové trhy ve Spojených státech v Credit Suisse.

Meziroční růst zisků na akcii EPS dosáhl ve třetím čtvrtletí minulého roku 37 %, ve čtvrtém čtvrtletí 28 %. Cliggott očekává, že v prvním čtvrtletí tohoto roku to bude 17 – 18 % a zpomalování růstu bude trvat i po zbytek roku. Celoroční růst EPS by tak měl dosáhnout 8 – 10 %, ziskové marže v tuto chvíli dosahují vrcholu, domnívá se stratég.

PE násobek, za který se akcie obchodují, klesne podle Cliggotta ve chvíli, kdy Fed přestane s nákupy aktiv. Bude se tak opakovat stejná situace jako minulý rok, když Fed přestal se zvětšováním své rozvahy. Současný PE násobek v USA se nyní nachází nad dlouhodobým průměrem, celý rok by měl zakončit pod ním, což je v souladu s nejistotou ohledně střednědobého růstového výhledu.

Cliggott se domnívá, že investoři by měli podvážit finanční společnosti, protože pro banky bude velmi složité dosáhnout růstu úvěrového portfolia, což bude negativně působit na růst jejich zisků. Navíc má celý sektor velkou nadbytečnou kapacitu. Mírně nadvážit by investoři měli energetické tituly a zejména velké integrované ropné společnosti. Hůře se během roku povede firmám v sektoru zboží dlouhodobé spotřeby. Bude to důsledkem zpomalujících spotřebitelských výdajů a rostoucího podílu výdajů na potraviny a energie. Potravinářské maloobchody by si naopak měly vést dobře.

Cliggott se domnívá, že index S&P 500 si tento rok povede lépe než Russell 2000. Historický průběh cyklu totiž ukazuje, že když je dosaženo vrcholu ve velikosti ziskových marží, začíná se lépe dařit akciím velkých firem. A podle stratéga marže dosahují nejvyšších hodnot právě v současné době. Vyšší atraktivitu by velkým společnostem mohlo přidat i utahování likvidity, vedle toho se zdá, že jejich valuace jsou ve srovnání s akciemi menších firem nižší.

(Zdroj: FT Alphaville)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.1.2017
19:11Investiční výhled Patria 2017: Přehled našich očekávání pro akcie, měny i ekonomiku  
17:56V cestě k úspěchu nové americké vlády stojí jediná věc. Ona sama
17:47Summary: McDonald's pomohly celodenní snídaně, Halliburton si teprve zvyká na vyšší ceny ropy
17:32Technická analýza: Dolar by se mohl odrazit od hodnoty 113,00 USDJPY a získat ztracené pozice
17:10Pražská burza v úvodu týdne pod tíhou Erste i ČEZu
16:47Dolar začátkem týdne brzdil narůstající ztráty  
16:16El-Erian: Pět ekonomických lekcí z vlády prezidenta Obamy
14:44České dráhy, a.s. - Oznámení úrokové sazby na 8. výnosové období dluhopisu České dráhy, a.s., VAR/2018, ISIN CZ0003510885
14:37Mládek: OKD by mohl odkoupit stát. Za jednu korunu
13:51Expert: Čínská centrální banka hraje "nebezpečnou hru"
12:32JPMorgan ke koruně: Čeští vývozci si ve čtvrtletí zajistí miliardy exportu
12:00Týdenní výhled: Dopady inauguračního projevu Trumpa, důležitá makrodata a klíčové firmy americké výsledkové sezóny  
11:04Prognóza výsledků O2CR za 4Q16: Stabilizace fixního volání a silná mobilní data  
11:00Apple se nelíbí praktiky Qualcommu. Žaluje ho o 1 mld. USD
10:41Evropa zahájila týden v červeném, Stoxx 600 nejníže od počátku roku
10:40Trhům se nelíbí Trumpův protekcionismus, dolar oslabil  
10:31Odstávka prvního bloku Temelína se posouvá. Začne 30. prosince
10:18Pražská burza vstupuje do nového týdne bez jasného směru
10:03Prognóza výsledků Unipetrol za 4Q16: Obnovení provozu a přijaté pojistné  
9:27Technická analýza: Eurodolar po inauguraci D. Trumpa zamířil k hodnotě 1,0750

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Philips Lighting NV (12/16 Q4)
12:50Halliburton Co (12/16 Q4)
13:58McDonald's Corp (12/16 Q4)