Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Plosser (Fed): Začátek exitu možný na konci roku. Pozdním „zařazením zpátečky“ bychom se dostali do pasti

Plosser (Fed): Začátek exitu možný na konci roku. Pozdním „zařazením zpátečky“ bychom se dostali do pasti

06.06.2011 17:41

Diskuze ohledně načasování exitu americké centrální banky ze své strategie extrémně uvolněné monetární politiky neutichá, přičemž ekonomové se kloní spíše k předpokladu pozdějšího data – především ve světle překvapivě špatných dat z ekonomiky USA v posledních týdnech není podle mnohých zřejmě kam spěchat. Převažujícímu názoru oponoval dnes „jestřábí“ prezident filadelfského Fedu Charles Plosser. Nepotěšující data završená pátečními slabými čísly z trhu práce podle něj nemění nic na výhledu pro americkou ekonomiku z hlediska fundamentu. K utažení měnové politiky by tak mohlo dojít již ke konci letošního roku, uvedl zástupce Federálního rezervního systému, který letos disponuje hlasujícím právem ve Federálním výboru pro volný trh (FOMC).

Podle Plossera je největší ekonomika světa ve fázi postupného oživování. „Data o nezaměstnanosti zveřejněná v pátek byla zklamáním… nepozoruji však žádnou změnu fundamentu pro střednědobý výhled,“ dodává. Možnost utažení politiky ještě v letošním roce přitom označil za „zcela možnou“, ačkoli bude záviset na ekonomickém vývoji. Začátek ukončování měnové stimulace by přitom měl přijít v dostatečném předstihu předtím, než bude možno hovořit o „oživeném trhu práce USA“.

Za hlavní „výzvu“ pro centrální bankéře pokládá Plosser načasování a tempo „zařazení zpátečky“. Pokud budeme čekat příliš dlouho, dostaneme se do pasti, naznačuje hlavní riziko rozhodnutí. Následně po svém dubnovém jednání členové Fedu naznačili, že s upevňováním měnových politik příliš nepospíchají, záznam z jednání ovšem ukázal, že diskuze ohledně různých „exit strategií“ již probíhá. Podle šéfa filadelfského Fedu by po „normalizaci“ politiky měla úroková sazba z federálních fondů zůstat klíčovým nástrojem měnové politiky a velikost rozvahy centrální banky (tj. objem aktiv investovaných do vládních instrumentů) by se měla smrštit na „pravděpodobně méně než jeden bilion dolarů“, aby byl úrok z federálních fondů vyšší než z volných rezerv. Aktuální bilance centrální banky činí zhruba 2,79 bilionu dolarů.

Ačkoli trhy již spekulují, zda po vypršení druhé fáze programu nákupu vládních dluhopisů (QE2) zasáhne Fed znovu a podpoří ekonomiku třetí řadou tohoto kvantitativního uvolňování, podle Plossera jsou překážky pro takové opatření „velmi vysoké“. Plosser uvedl, že je stále obtížné učinit konzistentní závěr o dopadu QE2 na ekonomiku. Výrazné znepokojení však vyjádřil v souvislosti s tvorbou inflačních očekávání. Rychlost, s jakou americká veřejnost přešla od obav z deflace ke strachu z vysoké inflace, je podle něj „znepokojující“. Tato volatilita inflačních očekávání znamená, že lidé pochybují o schopnosti Fedu udržet stabilní cenovou hladinu. Důvěra Fedu je přitom „zásadní, má-li dojít k exitu z uvolněné politiky bez spuštění inflace nebo narušení růstu“.

Obavu z minulého léta z v důsledku recese padající cenové hladiny letos vystřídal strach z inflace, zejména v důsledku rostoucích cen potravin a energií. Fed již dříve uvedl, že zdražování komodit považuje za dočasný trend bez trvalejšího následku na míru inflace.

Z velkých hráčů na trhu nevěří v brzké utahování měnových kohoutů v USA například Goldman Sachs, jejíž analytici nevěří podle květnové zprávy v další posilování amerického dolaru zpět k hladině 1,40 USD/EUR. Jako důvod spolu se slabým ekonomickým prostředím v zemi citují sázky na to, že Fed zaostane svým zvyšováním úrokových sazeb za ostatními centrálními bankami. „Naše oficiální prognóza počítá s tím, že první zvyšování sazeb Fedu nepřijde před rokem 2013, což je značně za odhadem, který v současnosti započítává devizový trh,“ píše ve zprávě GS. Úrokový diferenciál mezi Fedem a ostatními centrálními bankami tak podle nic bude v budoucnu stále větší zátěží pro dolar (více v článku ZDE).

(Zdroj: CNBC, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.05.2021
17:35Zdražující železo a zlevňující technologie  
17:34Jak se to stalo?
15:09EU dosáhla dočasného příměří s USA ohledně cel na kovy
15:00České dráhy, a.s.: Oznámení o výplatě kupónů k Eurobondům 2016 a 2019
14:37Už ne ČNB? S prvním zvýšením úrokových sazeb v EU mohou letos přijít Maďaři
13:24Týdenní výhled: Data vrátí pozornost k cyklickému oživení  
13:16AT&T potvrdil dohodu o spojení svého mediálního impéria s Discovery
12:56Úpis nových akcií Primoco UAV skončil. Od investorů získalo 90,5 milionu korun
11:54Analytik Michal Křikava k hlavním bodům konferenčního hovoru Monety k potenciální akvizici  
11:42MONETA Money Bank, a.s (nástupce Wüstenrot hypoteční banka a.s.): Informace o výplatách výnosů 2 kotovaných emisí HZL WHB
11:21Čínská data nezaujala, trhy se budou snažit odpoutat od inflace  
11:12Bitcoin po spekulacích okolo Elona Muska klesl nejníže za tři měsíce
10:53Gundlach: Akciový fyzikální zákon
10:03Ceny v průmyslu stouply v dubnu nejvýrazněji od podzimu 2011. Zdražily stavební práce i ceny v zemědělství
9:04Rozbřesk: Nový hlavní problém pro trhy = inflace
8:55Další vlna rozvolnění: Rozšířuje se výuka na školách, otevřou restaurační zahrádky
8:50Přichází další rozvolnění, bitcoinu vévodí Muskovy tweety, futures jsou dnes smíšené  
8:13Vláda schválila Národní plán obnovy, plánuje investice za 200 mld. Kč
5:55Rozžhavená část "zodpovědných" investic rychle chladne. A ztrácí peníze
16.05.2021
14:54Vakcínu proti koronaviru nepřineslo státní řízení, ale starý dobrý kapitalismus

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Riot Blockchain Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Ryanair Holdings PLC (03/21 Q4)
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index