Čekají trhy pomoc, která nepřijde?

Trhy se podle všeho stále domnívají, že růst americké ekonomiky se ve druhé polovině roku sám od sebe zvedne. Pokud tomu tak nebude, není příliš pravděpodobné, že by bylo možné rychle a smysluplně podpořit růst nějakým impulsem. Americká ekonomika přitom momentálně není ani schopna tvořit dostatek pracovních míst na to, aby nezaměstnanost nestoupala. Mezi nejdůležitější měsíčně zveřejňovaná data patří průzkumy ISM a tvorba pracovních míst. Jejich vývoj je následující:



Současné zpomalení není o nic větší, než tomu bylo na počátku minulého léta. To, že minulý rok došlo k obratu a že pominuly některé negativní faktory jako např. vliv japonského zemětřesení a vysoké ceny energií, představuje pravděpodobně základ přetrvávajícího optimismu na trzích. Rozdíl ale spočívá v tom, že se Fed před rokem obával deflace, nyní ale říká, že inflace je nad jeho cílem a pravděpodobně QE3 neprosadí, aniž by se ekonomika a situace na trzích výrazně zhoršila.

Nedaří se ani dosáhnout dohody o zvýšení dluhového limitu; dohoda o střednědobém snížení výdajů, po které volá Bernanke i další ekonomové, je v nedohlednu. Pokud se fiskální politika v následujících měsících nezmění, dojde k jejímu utažení. To by v roce 2012 odpovídalo 2,5 % HDP – šlo by tedy o nejsilnější utažení za posledních 40 let. Pro trh práce by to znamenalo mírně řečeno velmi špatné načasování.

Ekonomika a finanční trhy tak zatím nemohou čekat pomoc, což je pro ně velmi nepříjemná situace.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)