Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jsme Japonsko střední Evropy s neudržitelným modelem ekonomiky?

Jsme Japonsko střední Evropy s neudržitelným modelem ekonomiky?

22.2.2012 11:45
Autor: Redakce, Patria Online

Česká ekonomika je první ze střední a východní Evropy, která sklouzla zpět do technické recese. Její HDP v posledním čtvrtletí minulého roku klesl o 0,3 %, ve třetím čtvrtletí dosáhl pokles 0,1 %. Tento vývoj není kvůli exportní závislosti české ekonomiky překvapivý, nejvýznamnějším exportním trhem je totiž eurozóna a její HDP ve čtvrtém čtvrtletí také klesl. I tak je ovšem zajímavé, že země, která má pravděpodobně nejsilnější ekonomiku v regionu, spadla do recese jako první.

Exportní sektor české ekonomiky je silný a konkurenceschopný. Problém ale spočívá v tom, že při oslabené zahraniční poptávce (hlavně ze strany německého průmyslu) domácí poptávka na udržení růstové dynamiky nestačí. Takové ekonomiky jsou pak vnitřně nestabilní. Podobný model ale uvidíme stále častěji, protože domácí poptávka představuje skutečného tahouna růstu jen v několika málo evropských ekonomikách (v Polsku, Francii a možná ve Švédsku). Český produkt se ve druhém čtvrtletí roku 2011 nacházel stále pod vrcholem dosaženým před krizí, v počáteční fázi oživení exporty prudce rostly, od poloviny roku 2011 ale přišla jejich stagnace. Po krizi výrazně klesly investice a stavebnictví a není pravděpodobné, že by v dohledné době přišlo jejich oživení.

Česká ekonomika sice dosahuje zdravého obchodního přebytku, celý běžný účet se ale kvůli negativnímu toku plateb nalézá v deficitu. Vyrovnávají ho přímé zahraniční investice a reinvestované zisky. Ve chvíli, kdy zisky již nebudou reinvestovány či drženy v České republice, začne mít země problémy. Zdá se mi, že tento model je zejména u státu se stárnoucí populací a slabou domácí poptávkou neudržitelný. Investice plynoucí pouze jedním směrem nejsou cestou, jakou by se měla rozvinutá ekonomika ubírat.

Češi musí více spořit a pak investovat, aby vytvářeli příjmy pro svůj zdravotní a penzijní systém. Nízká úroveň nahromaděných úspor představuje problém celého východu Evropy, plyne z jeho minulosti a nyní ho činí zranitelným. K tomu se v České republice přidává růst dluhu, který stále leží na nízkých úrovních, po krizi však začal prudce růst a trend směřuje nahoru. V roce 2011 dosáhl fiskální deficit asi 4 % HDP a zdá se, že na této úrovni zůstane i letos. Navíc hrozí, že se promění na deficit strukturální a bez výrazné snahy a nižšího růstu bude těžké se ho zbavit.

Kurz české koruny se obvykle pohybuje v souladu s měnícím se globálním rizikovým sentimentem. Poté, co ECB spustila program LTRO, kurz koruny prudce posílil i přesto, že centrální banka již dlouho drží sazby na 0,75 %. Inflace je pod kontrolou, růst úvěrů zpomalil, lze však pouze těžko říci, zda v důsledku snahy o snižování dluhu nebo kvůli omezené nabídce úvěrů. Rozhodně však nehrozí zamrznutí úvěrového trhu.

Jednou z klíčových otázek je evidentně to, proč země tolik závisí na exportech. Dávám si to do souvislosti se stárnoucí populací. Česká republika se totiž hodně podobá Japonsku, jen nemá přebytek běžného účtu. Její populace je totiž spolu se Slovinskem nejstarší ve východní Evropě. Jiní tuto závislost vysvětlují kulturními faktory. Češi jsou národem spořílků, což jim umožnilo vyhnout se osudu některých zemí eurozóny, které již třetím rokem bojují s dluhovou krizí.

Uvedené je výtahem z „Quick Reality Czech“, autorem je ekonom Edward Hugh.

(Zdroj: Economonitor)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst oficiálních amerických sazeb a poslední vystoupení guvernérky Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data