Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Nezavrhujte akcie, staré přístupy už ale nefungují

Pimco: Nezavrhujte akcie, staré přístupy už ale nefungují

6.8.2012 18:38
Autor: Redakce, Patria Online

Valuace akcií se zdají být na rozumných úrovních, volatilita ale pravděpodobně zůstane vysoká - důvodem je zpomalující globální růst a makroekonomická rizika. Trhy hýbou zejména makroekonomické faktory, a pravděpodobnost špatného ocenění aktiv tak roste stejně jako investiční příležitosti pro aktivní manažery. Prostředí na akciových trzích můžeme totiž vnímat jako boj mezi makroekonomickými problémy a zdravým mikroekonomickým fundamentem.

Většina investorů se v minulosti ve snaze o zvýšení návratnosti svých portfolií obracela právě k akciím. V současném prostředí se však nedá spoléhat na to, že by vyšší beta poskytovala i vyšší zisky. Investoři by tak měli zvážit zejména větší orientaci na rychle rostoucí ekonomiky a vyšší podíl rozvíjejících se trhů v portfoliích. Důraz by měl být kladen na dividendy, protože jejich podíl na celkové návratnosti akcií pravděpodobně poroste. Tradiční pohled na klasifikaci akcií je založen na tom, odkud firma pochází. Lepší je rozeznávat firmy podle toho, kde leží jejich cílové trhy. Pokud najdeme firmu se silným cash flow, vysokým dividendovým výnosem a růstem koncového trhu, která má valuace nízko kvůli riziku spojenému s domácím trhem, může představovat investiční příležitost.

I posuny trhů mezi averzí a kladným vztahem k riziku se odvíjejí od vývoje na makroekonomické úrovni, ne od fundamentu jednotlivých firem. Investování do akcií bylo dříve založeno zejména na procesu vybírání jednotlivých titulů, dnes je ale nutný kombinovaný přístup „bottom-up” i „top-down”. A výraznou roli by měla hrát ochrana před extrémními negativními riziky. To vyžaduje velmi aktivní přístup, který spočívá ve výběru málo volatilních titulů, investice zaměřené na dividendy, hedging proti extrémním událostem či možnost otevírat krátké pozice.

Příjmy z dividend tvořily i v minulosti velkou část celkové návratnosti investic do akcií. V prostředí pomalejšího růstu pak jejich význam ještě poroste. Následující graf ukazuje, jak dividendy přispívaly k celkové návratnosti akcií ve vybraných obdobích:

pimco

 

Mnoho investičních portfolií ještě nemusí být nastaveno na prostředí nízkého růstu. Jedná se zejména o ty, které byly budovány v době, kdy akcie poskytovaly vysokou návratnost. Domníváme se, že investorům prospěje nový pohled na akcie a alokaci investic, protože investice podle rizika a bety již nefungují.

(Zdroj: Pimco)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.3.2017
18:45BMW ukazuje, že tradiční automobilky čekají hodně zajímavé časy
17:53ČEZ - Vnitřní informace: CEZ MH B.V. zahajuje nabídku na zpětný odkup emise garantovaných vyměnitelných dluhopisů a oznamuje prodej akcií
17:12Pražská burza lehce v červeném. ČEZ nabízí zpětný odkup vyměnitelných dluhopisů
16:52Do čeho investují automobilky? Do výzkumu, vývoje a elektromobility
16:51Euro klesá vůči libře. Brexitem to ale není  
15:401 630 miliard vsazeno na posílení koruny. Spálíte se, varuje stratég spekulanty
15:17Technická analýza: Libra v reakci na Brexit mírně klesla. Může ale formovat nový růstový trend
14:26UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
13:12Britská vláda aktivovala článek 50. Odchod Spojeného království z EU oficiálně začal
12:41Brexit i na burze. Fúze Deutsche Börse a LSE je zase u ledu
11:15Jaderný Westinghouse je v bankrotu. Toshiba jej vyčlení z účetnictví
10:44Dolar se vzpamatoval a roste, koruna už vyhlíží konec kvartálu  
10:38Vítězství Le Penové? Šok pro trhy by byl pětkrát větší než kolem Řecka, říká UBS
9:32Technická analýza: Eurodolar zpět u 1,08. Nyní přemýšlí, na jakou stranu se vydá
9:16Rozbřesk: Velká Británie oficiálně zahájila rozlučku s EU, libra zůstává ve střehu
8:53Přenese se optimismus z evropských akciových trhů dnes také Prahy?  
8:36Příznivá nálada v Asii roste. Jak dlouho vydrží?  
6:48Boj končí, SUV zvítězila a z Porsche už je úplně jiná firma
28.3.2017
22:01Americké trhy pokračovaly v růstu, dnes vývoj podpořila březnová spotřebitelská důvěra
19:08Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m