Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
QE3 v auguste nečakajte

QE3 v auguste nečakajte

13.8.2012 18:23
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Očakávania, že FED pristúpi na každoročnom stretnutí na konci augusta (25.-27.8.) v Jackson Hole k novému programu nákupu aktív, sú medzi ekonomickými komentátormi stále populárne. Investori očakávajú podporný program a opakovanie situácie z roku 2010, kedy Bernanke na stretnutí v Jackson Hole oznámil spustenie QE2.

Trhy ale pravdepodobne čaká sklamanie, pretože k žiadnemu podobnému oznámeniu tento rok nedôjde. Existuje pre to viacero dôvodov, vrátene faktu, že reálne úrokové sadzby sa v súčasnosti nachádzajú v negatívnom teritóriu. Čo ale najviac odlišuje rok 2012 od roku 2010 je absencia kľúčového faktora, ktorý dotlačil FED k spusteniu druhého programu kvantitatívneho uvoľňovania. V lete 2010 sa trhy obávali deflácie spôsobenej kontrakciou na úverových trhoch. FED sa obával japonského deflačného scenára, ktorý sa dá len veľmi ťažko zastaviť, keď dôjde k zastaveniu úverovania. V mesiacoch pred Bernankeho prejavom z roku 2010 v Jackson Hole sa poskytovanie úverov rapídne prepadalo a banky vytrvalo zmenšovali svoje súvahy. V súčasnosti je situácia úplne opačná – poskytovanie úverov narastá veľmi slušným tempom. Nasledujúci graf porovnáva súčasný trend s trendom z roku 2010. 
 
tonka 1

Čo by sme teda mohli očakávať od Bernankeho tento rok? Pravdepodobne to bude pokračovanie v rovnakej politike, ktorej sme svedkami už dlhšiu dobu:

1. Rast ekonomiky USA stráca momentum. Rast zamestnanosti je pomalý a miera nezamestnanosti sa drží na „zvýšenej úrovni“.

2. Situácia v Európe stále predstavuje hrozbu pre oživenie americkej ekonomiky. Spomalenie rozvíjajúcich sa trhov je taktiež dôvodom na obavy.

3. FED sa bude mať na pozore a bude si udržiavať flexibilitu v otázkach monetárnej politiky.

4. FED bude zároveň pokračovať v operácii Twist a reinvestíciách do MBS (cenných papierov krytých hypotékami).

Ak trhy očakávajú od tohtoročného stretnutia v Jackson Hole niečo iné, čomu nasvedčuje nedávny rast amerického akciového trhu, tak ich pravdepodobne čaká sklamanie a následný prudký výpredaj rizikových aktív.

(Zdroj: SoberLook.com)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y