Vrací se na trhy strach? VIX naznačuje, že ano. Útěkem do bezpečí mohou být spotřebitelské tituly

Index volatility chicagské burzy CBOE nazývaný VIX od svého pětiletého minima 13,3 z 17. srpna posílil již o více než 22 procent, a může tak signalizovat postupný návrat strachu na finanční a kapitálové trhy. Analytici říkají, že takový skok u VIXu, který je dobrým ukazatelem averze vůči riziku, poukazuje na blížící se korekci na akciových trzích. Na tom nic nemění ani dnešní mírná korekce o 1,5 procenta na 16,1 bodu.

Steven Brice, hlavní investiční analytik Standard Chartered Wealth Management Group, k tomu řekl: „Historicky, pokud dojde k růstu VIX na tyto úrovně, obvykle dojde k výběru zisků v rozmezí 10 – 15 procent. Domníváme se však, že tentokrát bude případná korekce mnohem slabší, protože Evropa a Čína by na to zřejmě rychle reagovala. Domníváme se, že mnohem pravděpodobnější je 5 – 10% korekce. Rizikem je to, že Bernanke nedá jasný signál o další akci Fedu a ECB zklame s časováním jakýchkoliv svých opatření.“

S odpovědí na otázku, jak se zachovat na trzích při rostoucí volatilitě, přišla analytička Gina Adams z Wells Fargo, která doporučuje nákup spotřebitelských titulů. Domnívá se totiž, že na spotřebitele orientované tituly nesou nižší riziko případných horších hospodářských výsledků a jsou mnohem imunnější vůči případné zvýšené volatilitě. Níže uvedený graf ilustruje poměry dvou spotřebitelských indexů a hlavního indexu S&P 500. První index, označený jako „discretionary“, představuje index spotřebitelských společností, jako jsou maloobchodní prodejci nebo média. Poměr tohoto indexu vůči S&P 500 dosáhl maxima v květnu. Druhý index, označený jako „staples“, představuje především společnosti z oboru nápojů a potravin, a jeho poměr vůči S&P 500 dosáhl vrcholu v červenci. Nižší poměry tak indikují, že spotřebitelský sektor zaostává za širším trhem, a tak může představovat zajímavou investiční příležitost.



G. Adams se líbí stabilita tohoto sektoru, když poukazuje na stabilní sílu spotřebitelské poptávky navzdory turbulencím na trzích. Ve svém reportu navíc uvádí, že zisky spotřebitelských společností z kategorie „staples“ by měly pokračovat v solidním růstu a v příštím roce by mohly vzrůst o 6,1 procenta a u kategorie „discretionary“ by mohly vzrůst o 4 procenta, zatímco u indexu S&P 500 se počítá pouze s 3,3% růstem. K nižší volatilitě spotřebitelských titulů uvedla G. Adams analogii s minulým rokem, kdy na jedno procento změny S&P 500 připadal pouhý 0,56% pohyb u těchto titulů.

(Zdroj: CNBC, Bloomberg)