Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
NWR (-8 %) – Moody’s snižuje rating na vysoce rizikový a čeká slabé ceny uhlí ještě dlouho

NWR (-8 %) – Moody’s snižuje rating na vysoce rizikový a čeká slabé ceny uhlí ještě dlouho

24.7.2013 14:35, aktualizováno: 24.7. 16:52

Aktualizováno

Středeční odpoledne přineslo těžební společnosti NWR (17,3 CZK, -7,98%) další políček v podobě downgradu, tentokrát od agentury Moody’s, která srazila hodnocení úvěrových závazků společnosti rovnou o dva stupně z „B2“ na „Caa1“. Stalo se tak podle zprávy agentury především kvůli dalšímu poklesu prodejních cen uhlí ve třetím kvartále a nelepšícím se vyhlídkám prostředí uhelného sektoru do budoucna. Akcie NWR v reakci v Praze padaly až o 8 procent na 17,3 Kč, a byly tak poblíž svého intradenního historického minima na 16,8 Kč z 28. června, aby nakonec uzavřely na novém historickém dně 17,5 Kč.

„Dnešní snížení ratingu NWR odráží další zhoršení cenového prostředí, které společnost signalizovala nedávným oznámením snížení cen pro 3Q 2013, a našeho očekávání, že podmínky na trhu budou nadále obtížné po dalších 12 až 18 měsíců,“ uvedl dnes Paolo Leschiutta, viceprezident Moody‘s a hlavní úvěrový analytik posuzující společnost NWR. Dnešní downgrade podle zprávy platí pro dluhopisy NWR v celkovém objemu 775 milionů eur.

NWR minulý čtvrtek představila dlouho očekávané provozní údaje za druhé čtvrtletí a nově domluvené ceny pro odběratele v tomto kvartále (více zde). Prodejní cena koksovatelného uhlí se pro třetí čtvrtletí mezikvartálně snížila o osm procent na 92 eur za tunu a cena koksu klesla o tři procenta na 232 eur za tunu. Analytici však často čekali ještě hlubší pokles cen. Mírným zklamáním ale byly slabší prodeje za druhý kvartál a nečekané snížení prognózy pro produkci a prodej koksu v roce 2013, o 100 tisíc tun v obou případech.

Hlavní analytik Moody's pro NWR dnes dodal, že pokud do roku a půl vůbec dojde k nějakému růstu cen uhlí, půjde podle Moody‘s jen o „marginální“ posun. „Stižené podmínky na trhu budou pro společnost znamenat obtížnější omezování zhoršení cash flow ve zbytku roku 2013 a v příštím roce a bude nadále vyvíjet tlak na likviditní profil společnosti,“ varoval Leschiutta. 

Ještě více "junk"

Současný rating NWR na úrovni „Caa1“ je již 7 příček pod linií oddělující investiční oblast ratingů od vysoce spekulativních (tzv. "junk"). Tento rating již nově spadá do kategorie, kterou metodologie Moody’s popisuje jako „slabá kvalita a velmi vysoké úvěrové riziko“.

Stabilní výhled současného ratingu NWR nicméně odráží přesvědčení Moody’s, že se těžaři podaří implementovat některé body oznámeného úsporného programu a že ceny uhlí mohou zůstat poblíž současných úrovní po dalších alespoň 12 měsíců.

„Moody’s sice věří, že NWR má stále dostatek likvidních zdrojů financování ve své rozvaze, ty se však v případě dalšího zhoršení podmínek mohly rychle narušit,“ varuje dnešní zpráva agentury. A za další možnou překážku považuje zhoršení výsledků hospodaření NWR, které může nahlodat ochotu bank dále uvolnit podmínky úvěrových smluv v případě potřeby. NWR zveřejní své výsledky hospodaření za druhý kvartál dne 22. srpna.

Moody's naposledy snižovala rating NWR na konci května o jeden stupeň z „B1“ na „B2“ (celá zpráva zde). Tehdy varovala, že těžební společnosti kvůli zhoršení provozních výsledků a ve světle nelepšících se podmínek na trhu nemusí stačit ani úlevy dohodnuté s věřiteli (detaily zde) a může potřebovat další pomoc od bank.

Moody's není sama

Již 12. července - tedy ještě před oznámením nižších smluvních cen NWR pro dodávky koksovatelného uhlí pro 3Q - snížila rating NWR agentura Standard & Poor's na „B-“ z „B“ a výhled zrevidovala ze „stabilní“ na „negativní“ s varováním ohledně zhoršování likviditní pozice těžaře (celá zpráva zde).

Likviditní pozice NWR, která je pro S&P klíčová pro posuzování schopnosti společnosti dostát svým finančním závazkům, bude v následujících 6-12 měsících prý záležet na schopnosti divestice koksárny a dohodnutí úlev z plnění podmínek úvěru za 78 milionů eur od Exportní úvěrové agentury (ECA) pro rok 2014.

„Bez divestice a úlevy z dluhových kovenantů odhadujeme, že by se významné hotovostní zůstatky NWR z konce března na úrovni 193 mil. EUR mohly propadnout až na 50 milionů eur na začátku roku 2014,“ upozornila před dvěma týdny zpráva S&P, která ve své prognóze počítá s negativním cash flow NWR letos i v příštím roce.

(Zdroj: Moody's, S&P, Bloomberg)


Čtěte více:

NWR (až -4 %) si dohodlo
5.4.2013 8:57
Těžební společnost New World Resources (NWR) v noci oznámila, že se do...
NWR (až +10 %) mírní vášně: Nabídky od kupců sbíráme, ale rozhodnuto není
3.7.2013 8:52
Pondělní zmínka těžaře JSW o obdržených nabídkách na odkup provozů od ...
NWR už podle S&P nyní nemá dostatečnou likviditu. Rozhodující má být uhlí, prodej aktiv a dohoda s věřiteli
12.7.2013 19:02
Těžební společnost NWR na závěr týdne stihnul políček od ratingové age...
NWR za 15 Kč? Brzy realita už i podle Citi
15.7.2013 12:49
Klesající ceny uhlí ve světě nedovolí těžební společnosti NWR (18,95 C...
Budoucnost dolu Paskov bude jasná do konce srpna. Skončí v rukou města, nebo horníků?
16.7.2013 18:46
Představenstvo těžební společnosti NWR se dnes sešlo se zaměstnanci do...
NWR bude ve 3Q prodávat uhlí opět levněji. Ve splnění provozních cílů pro 2013 věří, až na koks (+komentář)
18.7.2013 8:32
Těžební NWR se dohodla se svými zákazníky na cenách koksovatelného uhl...
NWR s lepší cenou a slabším prodejem koksovatelného uhlí (komentář)
18.7.2013 10:59
Společnost NWR dnes před začátkem obchodování zveřejnila výši produkce...
NWR bojuje o přežití v drsných podmínkách, říká Erste a sráží cíl o 80 %
19.7.2013 15:16
V současnosti nestojí riziko držení akcií NWR (18,5 CZK, -7,04%) v oče...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data