Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Příští velká rotace z amerických akcií do evropských?

Příští velká rotace z amerických akcií do evropských?

23.8.2013 12:23
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Analytici francouzské banky Société Générale se přidali k rozrůstajícímu se sboru hlasů, které věří ve vzestup evropských akcií na úkor burz ve Spojených státech, Japonsku a rozvíjejících se ekonomikách. Société odhaduje, že na kontinent vzpamatovávající se z dlouhé hospodářské stagnace a dluhové krize, by mohlo připlynout 100 mld. USD investičních prostředků.

Evropským akciím k slušným výsledkům z posledních týdnů pomáhají lepší než očekávaná data o ekonomické aktivitě. Příliš jim neuškodily ani obavy z brzkého omezení stimulačních nákupů státních dluhopisů americkou centrální bankou.

Faktorů nahrávajících do karet evropským býkům je několik. Navzdory slušnému růstu v loňském roce jsou evropské akcie stále relativně levné. Firmy vytváří velké hotovostní zásoby a vyplácí slušné dividendy. Navíc jsou v porovnání s americkou konkurencí zpravidla závislejší na odbytištích mimo svůj domov, takže horší situace v Evropě pro ně nemusí být fatální. Podle optimistů tak pouhá stabilizace na kontinentu stačí k tomu, aby se akcie velkých koncernů s mezinárodní přítomností vydaly výš, a to z lepší startovací pozice než v USA a s nižší volatilitou než v Japonsku.

Evropské trhy zasáhla nejdřív finanční a poté dluhová krize. Od té doby se vzpamatovaly díky levným penězům centrálních bank a pomalu se vracející chuti riskovat. Pořád ale výrazně zaostávají za vývojem za oceánem. Americké burzy překonaly rekordy z roku 2007 a pohybují se několik procent pod maximy, evropské ve většině případů nikoli. Výjimkou je německý DAX , do něhož jsou ale započítány reinvestované dividendy. Bez nich je index stále níž než v roce 2007. Burzy problémových ekonomik Portugalska, Irska a Řecka nedosahují ani poloviny předchozích maxim.

 
Správci portfolií v Société Générale přidávají další důvod, proč by se Evropa měla stát investorským hitem: konec kvantitativního uvolňování Fedu. „Pevně věříme, že omezování QE zvýhodní evropská aktiva na úkor amerických. I když pohyby v podílových fondech a ETP produktech během léta klesly na velmi nízké úrovně, poslední data potvrzují růst přílivu prostředků do evropských akcií a zpomalování přílivu do amerických akcií. Evropské burzy by brzy měly přilákat 100 mld. USD na čistém přílivu prostředků,“ uvádí se ve včera vydané zprávě pro investory.

Podle Phillippa Ferreiry, který ve francouzské bance zodpovídá za globální strategii, nedávná čísla signalizující první růst HDP eurozóny po šesti kvartálech recese a včerejší lepší než očekávaná data z průmyslu potvrzují jeho optimistický názor na Evropu. „Oživení regionu není započítáno do valuací,“ uvedl Ferreira v rozhovoru pro CNBC s tím, že evropské akcie jsou podhodnocené.

Evropské burzy letos zatím připisují relativně skromné zisky. Britský index FTSE100 od ledna posílil o 8,36 %, německý DAX o 8,84 %. Panevropský Euro Stoxx 50 registruje 5,26% růst. Americký S&P 500 mezitím nabral 15% zisk, a japonský Nikkei vystřelil dokonce o 29 % výš.

Krom Société Générale se ve prospěch evropských trhů v posledních týdnech vyslovili analytici z Nomury, Bank of America (14,57 USD, 1,60%), JPMorgan (52,21 USD, 1,12%) a dalších bank či fondů. „Nejvíc overweight jsme v Evropě, hlavně ve finančních titulech,“ uvedl David Herro ze společnosti Oakmark International Fund ve středečním pořadu CNBC. Finanční index Euro Stoxx Banks se včera pohyboval kolem hodnoty 180 bodů. Vrcholu dosáhl v květnu 2007 na 490 bodech, na dno 75 bodů dopadl loni v červenci.

Evropu upřednostňuje i Christian Gattiker ze společnosti Julius Bar. Odvolává se na zlepšující se růstová tempa, klesající náklady dluhové služby a koordinovanější krizový management evropských politiků. Euro Stoxx 50 by podle něj mohl posílit o 20 až 30 %.

(Zdroje: CNBC, WSJ, Reuters)


Čtěte více:

Čas na návrat do emerging markets? Citi radí vystrčit hlavu z písku a kupovat
8.7.2013 14:30
Když ostatní prodávají, je dobré zvážit koupi, připomíná nová analýza ...
Citi: Velká rotace? Spíš začátek Velkých prázdnin
13.8.2013 15:56
Zatímco se analytici mnoha vlivných investičních domů handrkují o to, ...
Kam teď investuje Warren Buffett? 15 nejvýznamnějších podílů Berkshire Hathaway
15.8.2013 18:04
Třetí nejbohatší muž planety, Warren E. Buffett, má majetek v hodnotě ...
Soros se úplně zbavil zlata a přišel na chuť Applu. Není sám...
16.8.2013 14:25
Miliardář George Soros ve druhém kvartále letošního roku zcela uzavřel...
Úprk investorů z emerging markets kvůli Fedu zesiluje. Bezpečným přístavem čínský jüan
22.8.2013 12:08
Zveřejněný zápis z posledního jednání americké centrální banky, podle ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m