Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Příští velká rotace z amerických akcií do evropských?

Příští velká rotace z amerických akcií do evropských?

23.8.2013 12:23
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Analytici francouzské banky Société Générale se přidali k rozrůstajícímu se sboru hlasů, které věří ve vzestup evropských akcií na úkor burz ve Spojených státech, Japonsku a rozvíjejících se ekonomikách. Société odhaduje, že na kontinent vzpamatovávající se z dlouhé hospodářské stagnace a dluhové krize, by mohlo připlynout 100 mld. USD investičních prostředků.

Evropským akciím k slušným výsledkům z posledních týdnů pomáhají lepší než očekávaná data o ekonomické aktivitě. Příliš jim neuškodily ani obavy z brzkého omezení stimulačních nákupů státních dluhopisů americkou centrální bankou.

Faktorů nahrávajících do karet evropským býkům je několik. Navzdory slušnému růstu v loňském roce jsou evropské akcie stále relativně levné. Firmy vytváří velké hotovostní zásoby a vyplácí slušné dividendy. Navíc jsou v porovnání s americkou konkurencí zpravidla závislejší na odbytištích mimo svůj domov, takže horší situace v Evropě pro ně nemusí být fatální. Podle optimistů tak pouhá stabilizace na kontinentu stačí k tomu, aby se akcie velkých koncernů s mezinárodní přítomností vydaly výš, a to z lepší startovací pozice než v USA a s nižší volatilitou než v Japonsku.

Evropské trhy zasáhla nejdřív finanční a poté dluhová krize. Od té doby se vzpamatovaly díky levným penězům centrálních bank a pomalu se vracející chuti riskovat. Pořád ale výrazně zaostávají za vývojem za oceánem. Americké burzy překonaly rekordy z roku 2007 a pohybují se několik procent pod maximy, evropské ve většině případů nikoli. Výjimkou je německý DAX , do něhož jsou ale započítány reinvestované dividendy. Bez nich je index stále níž než v roce 2007. Burzy problémových ekonomik Portugalska, Irska a Řecka nedosahují ani poloviny předchozích maxim.

 
Správci portfolií v Société Générale přidávají další důvod, proč by se Evropa měla stát investorským hitem: konec kvantitativního uvolňování Fedu. „Pevně věříme, že omezování QE zvýhodní evropská aktiva na úkor amerických. I když pohyby v podílových fondech a ETP produktech během léta klesly na velmi nízké úrovně, poslední data potvrzují růst přílivu prostředků do evropských akcií a zpomalování přílivu do amerických akcií. Evropské burzy by brzy měly přilákat 100 mld. USD na čistém přílivu prostředků,“ uvádí se ve včera vydané zprávě pro investory.

Podle Phillippa Ferreiry, který ve francouzské bance zodpovídá za globální strategii, nedávná čísla signalizující první růst HDP eurozóny po šesti kvartálech recese a včerejší lepší než očekávaná data z průmyslu potvrzují jeho optimistický názor na Evropu. „Oživení regionu není započítáno do valuací,“ uvedl Ferreira v rozhovoru pro CNBC s tím, že evropské akcie jsou podhodnocené.

Evropské burzy letos zatím připisují relativně skromné zisky. Britský index FTSE100 od ledna posílil o 8,36 %, německý DAX o 8,84 %. Panevropský Euro Stoxx 50 registruje 5,26% růst. Americký S&P 500 mezitím nabral 15% zisk, a japonský Nikkei vystřelil dokonce o 29 % výš.

Krom Société Générale se ve prospěch evropských trhů v posledních týdnech vyslovili analytici z Nomury, Bank of America (14,57 USD, 1,60%), JPMorgan (52,21 USD, 1,12%) a dalších bank či fondů. „Nejvíc overweight jsme v Evropě, hlavně ve finančních titulech,“ uvedl David Herro ze společnosti Oakmark International Fund ve středečním pořadu CNBC. Finanční index Euro Stoxx Banks se včera pohyboval kolem hodnoty 180 bodů. Vrcholu dosáhl v květnu 2007 na 490 bodech, na dno 75 bodů dopadl loni v červenci.

Evropu upřednostňuje i Christian Gattiker ze společnosti Julius Bar. Odvolává se na zlepšující se růstová tempa, klesající náklady dluhové služby a koordinovanější krizový management evropských politiků. Euro Stoxx 50 by podle něj mohl posílit o 20 až 30 %.

(Zdroje: CNBC, WSJ, Reuters)


Čtěte více:

Čas na návrat do emerging markets? Citi radí vystrčit hlavu z písku a kupovat
8.7.2013 14:30
Když ostatní prodávají, je dobré zvážit koupi, připomíná nová analýza ...
Citi: Velká rotace? Spíš začátek Velkých prázdnin
13.8.2013 15:56
Zatímco se analytici mnoha vlivných investičních domů handrkují o to, ...
Kam teď investuje Warren Buffett? 15 nejvýznamnějších podílů Berkshire Hathaway
15.8.2013 18:04
Třetí nejbohatší muž planety, Warren E. Buffett, má majetek v hodnotě ...
Soros se úplně zbavil zlata a přišel na chuť Applu. Není sám...
16.8.2013 14:25
Miliardář George Soros ve druhém kvartále letošního roku zcela uzavřel...
Úprk investorů z emerging markets kvůli Fedu zesiluje. Bezpečným přístavem čínský jüan
22.8.2013 12:08
Zveřejněný zápis z posledního jednání americké centrální banky, podle ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC