Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Intervence proti koruně jen při nepodloženém posílení. Musíme počítat s vyšší volatilitou na trzích, říká Zamrazilová (ČNB)

Intervence proti koruně jen při nepodloženém posílení. Musíme počítat s vyšší volatilitou na trzích, říká Zamrazilová (ČNB)

17.9.2013 15:20

Centrální banka by měla přistoupit k dalšímu uvolnění měnové politiky prostřednictvím prodejů koruny na devizovém trhu jen v případě, že by česká měna posílila bez opory v ekonomice. Uvedla to pro Dow Jones členka bankovní rady ČNB Eva Zamrazilová. K takovému neopodstatněnému posílení by podle ní mohlo dojít v důsledku plánu americké centrální banky na očekávané omezení kvantitativního uvolňování. Tzv. QE v současnosti funguje jako podpora pro finanční trhy a v případě jeho utlumování lze čekat zvýšenou volatilitu na trzích, míní Zamrazilová.

"Spíše bych takové nástroje ponechala jako obranu proti zpevnění koruny, které by nebylo založeno na (ekonomických) fundamentech," řekla k možnosti zahájení intervencí proti koruně Zamrazilová. "Ačkoli nyní nevidím (posílení koruny) jako realistický scénář, nemohu jej vyloučit, protože musíme očekávat období vyšší volatility na finančních trzích," řekla. "To přijde s tím, jak velké centrální banky ukončují své nestandardní kroky." Trhy čekají na zítřejší výsledek dvoudenního jednání FOMC americké centrální banky. Všeobecně se předpokládá, že Fed rozhodne o pozvolném snižování objemu nakupovaných dluhopisů již nyní v září.

Koruna jako bezpečný přístav

Fed poskytuje podporu finančním trhům již déle než čtyři roky. Dluhopisové trhy jsou pod tlakem od května poté, co centrální banka poprvé přišla s možností brzkého omezení nákupů dluhopisů, jejichž objem byl stanoven na 85 miliard dolarů měsíčně. Příliv levných peněz od klíčových světových centrálních bank (Fed, ECB, BoE, BoJ) znamenal podporu mimo jiné pro měny zemí emerging markets. To ale není případ české koruny, která od roku 2009 sílila díky slušnému úvěrovému ratingu země a silné pozici fiskální politiky a stala se investorům určitým bezpečným přístavem, píše Wall Street Journal. Za „bezpečný ráj“ dnes korunu označili také stratégové Société Générale.

Prognóza ČNB počítá s úrovní kurzu koruny vůči euru ve třetím čtvrtletí na 25,80 CZK/EUR, mírně slabším oproti dnešní úrovni kolem 25,72. Měnověpolitická inflace, tj. inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní, v srpnu zpomalila na úroveň 0,5 %. Nacházela se tak pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle 1 až 3 %.

ČNB v loňském listopadu snížila hlavní úrokovou sazbu na historické minimum 0,05 procenta, nazývané „technickou nulou“. Vyčerpala tak své standardní nástroje pro uvolňování měnové politiky. V srpnu bankovní rada poprvé hlasovala o zahájení devizových intervencí proti koruně, tuto možnost se zatím rozhodla nevyužít v poměru 4:3. Z jednání ČNB vyplynulo, většina sedmičlenné bankovní rady intervence za současných podmínek odmítá, včetně Zamrazilové. „Samozřejmě musíme kalkulovat s výhledem, který stanoví hlavní centrální banky. Naše měnová politika je nezávislá, ale neoperujeme ve vakuu a musíme brát do úvahy úrokové diferenciály,“ dodala Zamrazilová.

Růst v rukou domácností

Zamrazilová pro Dow Jones varovala, že slabá domácí spotřeba by mohla vést tempo ekonomického růstu k podstřelování cíle ČNB pro příští rok. ČNB očekává v letošním roce meziroční oslabení ekonomiky o 1,5 procenta a její návrat k růstu v roce příštím, a to tempem 2,1 %. „Obávám se, že nedojde-li k posílení výdajů domácností, které tvoří zhruba polovinu HDP, čekala bych tempo růstu po 2 procenty,“ řekla členka bankovní rady.

Další člen bankovní rady Kamil Janáček v minulém týdnu řekl, že česká ekonomika nečelí bezprostřednímu riziku deflace, které by vyžadovalo uvolnění měnové politiky. V případě signálů rychle se blížící deflační pasti by však intervence proti domácí měně podpořil.

(Zdroj: WSJ, Reuters)


Čtěte více:

ČNB: Část bankovní rady pro okamžité intervence, část se bojí destabilizace ekonomiky
9.8.2013 9:35
Několik členů bankovní rady ČNB se na měnovém jednání 1. srpna postavi...
ČNB: Srpnová inflace zaostala pod prognózou kvůli nečekanému zlevnění plynu
9.9.2013 13:12
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v srpnu 2013 mez...
Zamrazilová (ČNB): Vstup do eurozóny je podmíněn pružnou fiskální politikou a trhem práce
12.9.2013 12:16
Česká koruna měla od roku 2000 dlouhodobě tendence posilovat vůči eu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data