Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zamrazilová (ČNB): Vstup do eurozóny je podmíněn pružnou fiskální politikou a trhem práce

Zamrazilová (ČNB): Vstup do eurozóny je podmíněn pružnou fiskální politikou a trhem práce

12.09.2013 12:16

Česká koruna měla od roku 2000 dlouhodobě tendence posilovat vůči euru, trend apreciace byl přerušen až během chronické recese po roce 2010. Připomněla to v rámci své prezentace o budoucnosti koruny, resp. jejím nahrazení společnou měnou eurozóny, členka bankovní rady ČNB Eva Zamrazilová. Krize dle ní na příkladu periferních ekonomik potvrdila, že „členství v EMU je předčasné, dokud fiskální politika nemá dostatečný anticyklický manévrovací prostor a dokud není dostatečně pružný trh práce“.

Členství v EMU v případě periferních zemí odebralo individuální možnost reakce měnověpolitickými nástroji, jako je výše sazeb a úroveň kurzu, přičemž fiskální politika jako jediný nástroj hospodářské politiky tíhu situace (krize) neunesla, uvádí Zamrazilová. Krize přitom nejsilněji zasáhla právě země s nižší ekonomickou úrovní. Členství v EMU podle ní vede k jediné možnosti, jíž jsou vnitřní úspory a strukturální reformy. 

Vývoj kurzu koruny k euru
koruna
 
Podle Zamrazilové bude klíčové nastavení centrální parity (úroveň měnového kurzu a fluktuační pásmo) při vstupu ČR do systému ERM II, které dlouhodobě předurčí budoucnost ekonomiky. Země zapojené do ERM II musí kurz své měny udržovat v povoleném pásmu od stanoveného středního kurzu (centrální parity) k euru. Setrvání v ERM II po dobu nejméně dvou let je jedním z konvergenčních kritérií, jejichž splnění je nutnou podmínkou pro přijetí země do eurozóny.

Česká národní banka vyčerpala své standardní nástroje pro uvolňování měnové politiky, když loni v listopadu srazila sazby k nule (2T repo sazba je na úrovni 0,05 %) a následně opakovala, že je tam nechá „v delším časovém horizontu“. Bankovní rada v srpnu poprvé hlasovala o zahájení devizových intervencí proti koruně, tuto možnost se zatím rozhodla nevyužít. Z jednání ČNB vyplynulo, že přes kumulaci protiinflačních faktorů není riziko deflace zatím patrné a že inflační očekávání neklesají. 

 
Janáček: Fáze vyčkávání pokračuje

Včera odpoledne řekl člen bankovní rady Kamil Janáček, že česká ekonomika nečelí bezprostřednímu riziku deflace, které by vyžadovalo uvolnění měnové politiky. Na druhou stranu by Janáček dle svých slov podpořil intervence proti domácí měně, pokud by viděl signály rychle se blížící deflační pasti. Jejím hlavním signálem by byl návrat do recese, z níž se česká ekonomika vymanila na konci druhého čtvrtletí po šesti kvartálech poklesu HDP v řadě. „Inflace je pod středem cílového pásma, ale je pořád v kladném teritoriu, čili nevidím bezprostřední riziko deflace. Podle mého tak nejsou zatím splněny všechny nezbytné argumenty pro další uvolnění měnových podmínek v následujících týdnech. Jsme ve fázi vyčkávání,“ řekl Janáček.

Kurz koruny je dle Janáčka poblíž poslední prognózy ČNB, česká měna je „velmi mírně nadhodnocena“. Prognóza centrální banky počítá s úrovní kurzu koruny vůči euru ve třetím čtvrtletí na 25,80 CZK/EUR při předpokládané výši 3M sazby PRIBOR 0,1 procenta.

Podle posledních zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v srpnu 2013 meziročně o 1,3 %. Celková meziroční inflace tak oproti červenci nepatrně zpomalila a v porovnání se stávající prognózou ČNB byla o 0,3procentního bodu nižší. Měnověpolitická inflace, tj. inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní, v srpnu rovněž zpomalila, a to na úroveň 0,5 %. Nacházela se tak pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle, uvedla v pondělí ČNB.

(Zdroj: ČNB, Bloomberg)


Čtěte více:

ČNB: Část bankovní rady pro okamžité intervence, část se bojí destabilizace ekonomiky
09.08.2013 9:35
Několik členů bankovní rady ČNB se na měnovém jednání 1. srpna postavi...
Lízal (ČNB): V ekonomice jsou volné kapacity, potřebuje další uvolnění měnových podmínek
02.09.2013 10:08
Devizové intervence ČNB přímo na trhu by česká ekonomika potřebovala a...
Komentář ČNB k HDP: Česká ekonomika se nachází poblíž dna svého cyklu
03.09.2013 13:29
Vývoj ekonomiky byl ve srovnání s odhady České národní banky (ČNB) ve ...
ČNB: Srpnová inflace zaostala pod prognózou kvůli nečekanému zlevnění plynu
09.09.2013 13:12
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v srpnu 2013 mez...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.09.2022
12:00OECD: Velkým ekonomikám hrozí kvůli energetické a inflační krizi recese
11:14Pesimismus dosáhl vrcholu roku 2008. Goldman Sachs snížila cíl na S&P 500 a podle BofA je teď králem hotovost
10:09Důvěra v českou ekonomiku v září dále propadla. Mezi spotřebiteli je nejníže za dobu sledování
9:03Rozbřesk: Česká koruna v sevření globální nejistoty a holubičí ČNB
8:56Britská libra na novém rekordním dnu na páru s dolarem. Obchodníci se obávají plánů pro ekonomiku
8:54Futures avizují smíšený vstup do nového týdne. Volby v Česku a Itálii, úpravy řešení cen energií i nový MakroMixér o realitách  
8:51Pět evropských zemí volá po zákazu dovozu diamantů z Ruska, čeká se reakce Belgie
7:51Ceny realit v Česku utržené ze řetězu. Dosedne na ně korekce? Podcast MakroMixér s Martinem Luxem. Také o inflaci, ČNB a lepších i horších řešeních energetické krize
25.09.2022
15:06Škodí smartphone vašemu portfoliu? Způsob obchodování může ovlivnit, jak investujete
8:45Víkendář: Další prasklá bublina
24.09.2022
22:50Volby v Česku: Nejvíc zastupitelů mají nezávislí, ze stran lidovci. ANO vede ve městech a první kolo senátních voleb
15:03Co budou italské volby znamenat pro finanční trhy? Průvodce klíčovými sektory
8:39Víkendář: Anomálie amerického finančního sektoru?
23.09.2022
22:00Akcie na Wall Street zakončily slabý týden dalším propadem  
18:10Britská vláda zmasakrovala dluhopisy i libru. Závěr týdne pod tíhou špatných zpráv  
17:56S&P 500 za 9 dní ztrácí 10 %. V rámci DJIA dnes neroste ani jedna akcie  
17:21Mercedes si kvůli možnému přidělování plynu vyrábí součástky do zásoby
17:21IPO Porsche: Složitá transakce s příznivou valuací. Plus jedna výhoda proti konkurenci
15:55IEA: Prodej elektromobilů letos vystoupí na rekord, zvýší se jejich tržní podíl
15:45Dostanou se sazby nad inflaci?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo