Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zamrazilová (ČNB): Vstup do eurozóny je podmíněn pružnou fiskální politikou a trhem práce

Zamrazilová (ČNB): Vstup do eurozóny je podmíněn pružnou fiskální politikou a trhem práce

12.09.2013 12:16

Česká koruna měla od roku 2000 dlouhodobě tendence posilovat vůči euru, trend apreciace byl přerušen až během chronické recese po roce 2010. Připomněla to v rámci své prezentace o budoucnosti koruny, resp. jejím nahrazení společnou měnou eurozóny, členka bankovní rady ČNB Eva Zamrazilová. Krize dle ní na příkladu periferních ekonomik potvrdila, že „členství v EMU je předčasné, dokud fiskální politika nemá dostatečný anticyklický manévrovací prostor a dokud není dostatečně pružný trh práce“.

Členství v EMU v případě periferních zemí odebralo individuální možnost reakce měnověpolitickými nástroji, jako je výše sazeb a úroveň kurzu, přičemž fiskální politika jako jediný nástroj hospodářské politiky tíhu situace (krize) neunesla, uvádí Zamrazilová. Krize přitom nejsilněji zasáhla právě země s nižší ekonomickou úrovní. Členství v EMU podle ní vede k jediné možnosti, jíž jsou vnitřní úspory a strukturální reformy. 

Vývoj kurzu koruny k euru
koruna
 
Podle Zamrazilové bude klíčové nastavení centrální parity (úroveň měnového kurzu a fluktuační pásmo) při vstupu ČR do systému ERM II, které dlouhodobě předurčí budoucnost ekonomiky. Země zapojené do ERM II musí kurz své měny udržovat v povoleném pásmu od stanoveného středního kurzu (centrální parity) k euru. Setrvání v ERM II po dobu nejméně dvou let je jedním z konvergenčních kritérií, jejichž splnění je nutnou podmínkou pro přijetí země do eurozóny.

Česká národní banka vyčerpala své standardní nástroje pro uvolňování měnové politiky, když loni v listopadu srazila sazby k nule (2T repo sazba je na úrovni 0,05 %) a následně opakovala, že je tam nechá „v delším časovém horizontu“. Bankovní rada v srpnu poprvé hlasovala o zahájení devizových intervencí proti koruně, tuto možnost se zatím rozhodla nevyužít. Z jednání ČNB vyplynulo, že přes kumulaci protiinflačních faktorů není riziko deflace zatím patrné a že inflační očekávání neklesají. 

 
Janáček: Fáze vyčkávání pokračuje

Včera odpoledne řekl člen bankovní rady Kamil Janáček, že česká ekonomika nečelí bezprostřednímu riziku deflace, které by vyžadovalo uvolnění měnové politiky. Na druhou stranu by Janáček dle svých slov podpořil intervence proti domácí měně, pokud by viděl signály rychle se blížící deflační pasti. Jejím hlavním signálem by byl návrat do recese, z níž se česká ekonomika vymanila na konci druhého čtvrtletí po šesti kvartálech poklesu HDP v řadě. „Inflace je pod středem cílového pásma, ale je pořád v kladném teritoriu, čili nevidím bezprostřední riziko deflace. Podle mého tak nejsou zatím splněny všechny nezbytné argumenty pro další uvolnění měnových podmínek v následujících týdnech. Jsme ve fázi vyčkávání,“ řekl Janáček.

Kurz koruny je dle Janáčka poblíž poslední prognózy ČNB, česká měna je „velmi mírně nadhodnocena“. Prognóza centrální banky počítá s úrovní kurzu koruny vůči euru ve třetím čtvrtletí na 25,80 CZK/EUR při předpokládané výši 3M sazby PRIBOR 0,1 procenta.

Podle posledních zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v srpnu 2013 meziročně o 1,3 %. Celková meziroční inflace tak oproti červenci nepatrně zpomalila a v porovnání se stávající prognózou ČNB byla o 0,3procentního bodu nižší. Měnověpolitická inflace, tj. inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní, v srpnu rovněž zpomalila, a to na úroveň 0,5 %. Nacházela se tak pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle, uvedla v pondělí ČNB.

(Zdroj: ČNB, Bloomberg)


Čtěte více:

ČNB: Část bankovní rady pro okamžité intervence, část se bojí destabilizace ekonomiky
09.08.2013 9:35
Několik členů bankovní rady ČNB se na měnovém jednání 1. srpna postavi...
Lízal (ČNB): V ekonomice jsou volné kapacity, potřebuje další uvolnění měnových podmínek
02.09.2013 10:08
Devizové intervence ČNB přímo na trhu by česká ekonomika potřebovala a...
Komentář ČNB k HDP: Česká ekonomika se nachází poblíž dna svého cyklu
03.09.2013 13:29
Vývoj ekonomiky byl ve srovnání s odhady České národní banky (ČNB) ve ...
ČNB: Srpnová inflace zaostala pod prognózou kvůli nečekanému zlevnění plynu
09.09.2013 13:12
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla cenová hladina v srpnu 2013 mez...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data