Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejhorší je za námi, globální ekonomika míří k vyššímu růstu

Nejhorší je za námi, globální ekonomika míří k vyššímu růstu

8.10.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria Online

V Japonsku jsou patrné první výsledky „Abenomie“, Fed navzdory očekávání nezačal zvolňovat tempo nákupu aktiv, protože se obává vývoje na finančních trzích a škod, které by mohlo napáchat vyjednávání týkající se rozpočtu. Prezident ECB Draghi zase na nedávné tiskové konferenci zdůrazňoval, že ECB je stále „velmi, velmi opatrná“ ohledně oživení v eurozóně. Tento přístup Fedu a ECB je pochopitelný s ohledem na to, jak dopadly naděje na udržitelné oživení ve vyspělých ekonomikách během posledních dvou let. Podle našeho názoru je ale nyní ekonomická situace rozdílná od roku 2011 a dokonce i od roku 2012.

Na americkém trhu nemovitostí se zdá, že přišlo skutečné oživení, i když jeho tempo přibrzdil růst výnosů vyvolaný obavami ze změny politiky Fedu. Naši američtí ekonomové jsou optimisty i co se týče vývoje na trhu práce, jehož zlepšení by se mělo pozitivně promítnout rovněž do růstu spotřebitelských výdajů a následně do celé ekonomiky. Eurozóna pravděpodobně ukončila nejdelší recesi ve své krátké historii. Růst ve výši 0,3 % dosažený ve druhém čtvrtletí pravděpodobně zajistilo hlavně Německo a Francie, ale tempo poklesu na jihu měnové unie se také výrazně snížilo. Růst PMI, který je patrný téměř ve všech zemích eurozóny, naznačuje, že ve druhé polovině roku by se měl dostavit růst, i když mírný.

Odliv kapitálu z rozvíjejících se trhů, který vyvolal Fed, otočil pozornost směrem ke strukturálním problémům některých z těchto zemí. Jejich cyklické ochlazení je ale hlavně odrazem slabé poptávky ve vyspělém světě, situace zde by se však měla začít zlepšovat. To samé platí o Číně, což by mělo pomoci i dalším rozvíjejícím se ekonomikám. Je tak pravděpodobné, že celá globální ekonomika v následujících několika čtvrtletích znatelně zrychlí. V roce 2013 by měl její růst dosáhnout 3,75 %, letos by to mělo být asi o jeden procentní bod méně.

Posledních pět let nám ukazuje, že ohledně predikcí musíme být velmi opatrní. Ekonomický cyklus sám o sobě by napovídal rychlejšímu oživení, překrývá se ale s cyklem finančním, jehož klesající fáze bude pravděpodobně trvat ještě několik let. Podle OECD je pokrok v oddlužení soukromého a veřejného sektoru v eurozóně pouze mírný. Rizika jsou patrná i na politické scéně, což je vidět například v USA na sporech o dluhovém stropu. V eurozóně by mohl zvýšit nejistotu audit a zátěžové testy ECB zaměřené na rozvahy bank naplánované na začátek příštího roku.

Méně významná jsou podle nás cyklická rizika spojená s růstem sazeb. Fed ukázal, že se snížením tempa nákupů aktiv začne pouze v případě, že si bude jistý silou amerického oživení. Změna v nákupech tak bude potvrzením toho, že americká ekonomika roste. Nakonec by mohlo díky ní dojít i k růstu důvěry, a to nejen v USA. Tabulka shrnuje projekce růstu HDP a výše inflace v hlavních světových ekonomikách: 
 
001

(Zdroj: Deutsche Bank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2017
22:15Fed: Ekonomika USA navzdory hurikánům pokračuje v mírném růstu
22:00Trhy za oceánem na novém maximu
18:40Putin začal fandit bitcoinu a to jej může zničit
17:45Summary: IBM hledá pevnou půdu pod nohama, ASML pomáhají účetní kouzla
17:31Koruna drží směr. Dnes nahlédla pod 25,70 za euro  
17:28Černí koně očima analytiků Patrie dnes bránili propadu pražské burzy
15:30Plyn jako zachránce energetických gigantů? Možná jen plané naděje
14:40ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
14:29Česká zbrojovka a.s.: Zveřejnění konsolidované účetní závěrky za rok 2016
13:243Q výsledky Unipetrolu: Další silný kvartál, podpořený maržemi (výhled analytika)  
12:43IBM zpomalila pokles tržeb, pomohl ale růst v cyklických divizích (komentář analytika)  
11:44Ekonomice povládnou tržní síly, otevřeme se investorům, prohlásil čínský prezident na úvod sjezdu komunistů
11:28Investice a nejhodnotnější značky roku 2017
10:55Eurodolar vybírá oddechový čas. Pozornost míří k ECB a čínským reformním plánům  
10:52ČEZu k ročním maximům pomáhá cena elektřiny, pražské burze výš také Unipetrol
9:12Rozbřesk: Startuje 19. sjezd čínských komunistů. Dow Jones zdraví z 23.000 bodů
8:55Ke slovu přicházejí výsledky, burzy v Evropě by měly zamířit vzhůru  
8:27Průměrná sazba hypoték v září stoupla na 2,04 procenta. Málo kvalitních nemovitostí i ČNB?
6:48Co by spustilo dluhovou krizi vyspělých zemí? Nejspíše ropa
17.10.2017
22:13Dow Jones se podíval nad 23.000 bodů a eurodolar pod 1,18. Výsledky dohnaly Netflix

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.