Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejhorší je za námi, globální ekonomika míří k vyššímu růstu

Nejhorší je za námi, globální ekonomika míří k vyššímu růstu

8.10.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria Online

V Japonsku jsou patrné první výsledky „Abenomie“, Fed navzdory očekávání nezačal zvolňovat tempo nákupu aktiv, protože se obává vývoje na finančních trzích a škod, které by mohlo napáchat vyjednávání týkající se rozpočtu. Prezident ECB Draghi zase na nedávné tiskové konferenci zdůrazňoval, že ECB je stále „velmi, velmi opatrná“ ohledně oživení v eurozóně. Tento přístup Fedu a ECB je pochopitelný s ohledem na to, jak dopadly naděje na udržitelné oživení ve vyspělých ekonomikách během posledních dvou let. Podle našeho názoru je ale nyní ekonomická situace rozdílná od roku 2011 a dokonce i od roku 2012.

Na americkém trhu nemovitostí se zdá, že přišlo skutečné oživení, i když jeho tempo přibrzdil růst výnosů vyvolaný obavami ze změny politiky Fedu. Naši američtí ekonomové jsou optimisty i co se týče vývoje na trhu práce, jehož zlepšení by se mělo pozitivně promítnout rovněž do růstu spotřebitelských výdajů a následně do celé ekonomiky. Eurozóna pravděpodobně ukončila nejdelší recesi ve své krátké historii. Růst ve výši 0,3 % dosažený ve druhém čtvrtletí pravděpodobně zajistilo hlavně Německo a Francie, ale tempo poklesu na jihu měnové unie se také výrazně snížilo. Růst PMI, který je patrný téměř ve všech zemích eurozóny, naznačuje, že ve druhé polovině roku by se měl dostavit růst, i když mírný.

Odliv kapitálu z rozvíjejících se trhů, který vyvolal Fed, otočil pozornost směrem ke strukturálním problémům některých z těchto zemí. Jejich cyklické ochlazení je ale hlavně odrazem slabé poptávky ve vyspělém světě, situace zde by se však měla začít zlepšovat. To samé platí o Číně, což by mělo pomoci i dalším rozvíjejícím se ekonomikám. Je tak pravděpodobné, že celá globální ekonomika v následujících několika čtvrtletích znatelně zrychlí. V roce 2013 by měl její růst dosáhnout 3,75 %, letos by to mělo být asi o jeden procentní bod méně.

Posledních pět let nám ukazuje, že ohledně predikcí musíme být velmi opatrní. Ekonomický cyklus sám o sobě by napovídal rychlejšímu oživení, překrývá se ale s cyklem finančním, jehož klesající fáze bude pravděpodobně trvat ještě několik let. Podle OECD je pokrok v oddlužení soukromého a veřejného sektoru v eurozóně pouze mírný. Rizika jsou patrná i na politické scéně, což je vidět například v USA na sporech o dluhovém stropu. V eurozóně by mohl zvýšit nejistotu audit a zátěžové testy ECB zaměřené na rozvahy bank naplánované na začátek příštího roku.

Méně významná jsou podle nás cyklická rizika spojená s růstem sazeb. Fed ukázal, že se snížením tempa nákupů aktiv začne pouze v případě, že si bude jistý silou amerického oživení. Změna v nákupech tak bude potvrzením toho, že americká ekonomika roste. Nakonec by mohlo díky ní dojít i k růstu důvěry, a to nejen v USA. Tabulka shrnuje projekce růstu HDP a výše inflace v hlavních světových ekonomikách: 
 
001

(Zdroj: Deutsche Bank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.8.2017
23:13Wall Street zahájila týden nevýraznou seancí
18:17Dluhopisové a akciové trhy v roce 2018
17:23Dolaru tržní nervozita nesvědčí, koruna zůstala stabilní  
17:04Pražská burza: VIG před výsledky -1 %, o Pegasu bude jasněji v pátek
14:54VIG: V centru pozornosti bude hrubé předepsané pojistné a finanční výsledek (odhad 2Q17 výsledků)  
13:11Odhalen největší finanční podvod na světě?
12:11Čínané krouží kolem Jeepu. Bude se opakovat příběh Volva?
11:33Týdenní výhled: Týden měkkých indikátorů a akvizičních novinek  
11:13Sobotka: Minimální mzda bude od ledna 12.200 korun. Co na to ekonomové a firmy?
10:32Co přinese Macronovo symbolické setkání se Sobotkou a dalšími lídry střední Evropy?
10:22Nervozita z Trumpa a Koreje přihrává body japonskému jenu  
10:06Pražská burza vstupuje do nového týdne poklesem
9:50Jak realistické jsou plány zakázat auta na benzin a naftu?
9:14Rozbřesk: Startuje týden měkkých dat a velkých slov centrálních bankéřů
8:55Akciové futures naznačují v Evropě ztrátový den, přidá se i Praha?  
8:16Akcie v Asii otevřely týden smíšeně. V regionu začíná vojenské cvičení USA a Jižní Koreje  
7:25Proč nejsou zavedeny skutečně efektivní sankce proti Rusku? Ukázaly by nám, co o sobě nechceme vědět
20.8.2017
17:36Víkendář: Ani Spojené státy nebudou na vrcholu věčně. Kdo je nahradí?
12:16Krugman: Pravděpodobnost dluhové krize v USA roste
8:31Záporných sazeb se asi jen tak nezbavíme

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba