Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DB: Shovívavost trhů končí, akciím se nyní nepovede dobře

DB: Shovívavost trhů končí, akciím se nyní nepovede dobře

17.03.2014 18:30
Autor: Redakce, Patria.cz

V únoru a na počátku března si akciové trhy prošly silnou rally. Nyní se ale stále více obáváme toho, že přichází korekce. Existuje několik faktorů, které dnes riziková aktiva ohrožují. V první řadě dochází ke zpomalení ve všech hlavních regionech vyjma Evropy. Americká data jsou i nadále slabá, únorové maloobchodní tržby indikují, že spotřebitelské výdaje byly během posledních čtyř měsíců nejslabší od roku 2009. Tento vývoj je částečně odrazem špatného počasí. Domníváme se však, že svou roli hraje i ochlazení na trhu s bydlením a růst cen paliv. I Čína jako druhá největší ekonomika světa čelí zpomalení. To se jasně potvrdilo na počátku minulého týdne, když byla zveřejněna data týkající se průmyslové výroby a maloobchodních tržeb. Slabší PMI byl zveřejněn i v Japonsku a naše modely naznačují, že růst této ekonomiky na jaře a v létě zpomalí.

K popsanému poklesu tempa růstu se přidává tenze vyvolaná situací na Ukrajině. Další výraznou eskalaci napětí by mohly přinést výsledky referenda týkajícího se spojení Krymu s Ruskem. Obavy zvyšují i zprávy o tom, že Rusko zvyšuje počet vojáků v některých příhraničních oblastech. To se setkalo s prudkou reakcí německé kancléřky Angely Merkelové. Ta Rusko varovala, že musí upustit od „politiky 19. a 20. století“, jinak bude čelit diplomatickým a ekonomickým sankcím ze strany Evropy.

Americké akciové trhy byly doposud velice odolné a jejich valuace se tak držely na velmi vysokých úrovních. Špatná ekonomická data a geopolitické tenze nezabránily tomu, aby se PE indexu S&P 500 nevyšplhalo na úroveň 17, což je nejvyšší valuace od roku 2004. Evropské akcie čelily větší korekci a následující dny pro ně budou testem celkového sentimentu. Je pravděpodobné, že zisky firem budou v prvním čtvrtletí tohoto roku opět zklamáním.

Trhy byly k ziskům za poslední čtvrtletí minulého roku shovívavé. Částečně tomu tak bylo proto, že investoři v následujícím čtvrtletí očekávají zlepšení. Slabý růst globální ekonomiky ale pravděpodobnost zlepšení snižuje a trhy už by příště tak shovívavé být nemusely. Negativní překvapení by mohlo přinést i tempo růstu americké ekonomiky, a to v době, kdy je Fed podle všeho pevně rozhodnutý pokračovat se snižováním tempa nákupů aktiv. Co se týče delšího výhledu, globální oživení podle našeho názoru opět nabere na síle, protože dlouhodobý fundament se minulý rok významně zlepšil. Následující jedno či dvě čtvrtletí ale budou vypadat jinak a pro akcie to může představovat problém.

(Zdroj: Danske Bank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m