Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonský stroj na investiční smrt si vybírá další oběti

Japonský stroj na investiční smrt si vybírá další oběti

08.07.2014 18:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Japonsko je domovem obchodního stroje smrti: Japonské dluhopisy jsou evidentně nesmyslně předražené, jejich cena ale stále klesá na ještě absurdnější úrovně. To ničí řady všech, kteří na nich otevírají krátké pozice. Velké ztráty utrpěli v roce 1993, 2003 a 2013, kdy se výnosy dluhopisů propadly i přes všechny možné argumenty poukazující na pomalu rostoucí ekonomiku a vládní dluh, který dosahuje jinde ve světě nevídané výše. Letos to mělo být vše jinak. Intenzivní tištění peněz ze strany japonské centrální banky, které začalo minulý rok, oslabilo jen a zvýšilo ceny dováženého zboží, zejména energií. K tomu se přidaly známky sílících spotřebních výdajů, které umožňovaly zvýšení cen v obchodech.

V květnu se inflace podle očekávání zvedla na 3,7 %, pomohlo jí k tomu i zvýšení spotřební daně. Bylo jasné, že deflace je problémem minulosti a na těch pár zbylých spekulantů, kteří stále sázeli proti vládním dluhopisům země vycházejícího slunce, mely čekat tučné zisky. Nestalo se. Tito medvědi si opět procházejí těžkým obdobím, protože výnos sedmileté vládní obligace klesl až na 0,28 %. Rostoucí inflace je tedy doprovázena klesajícími výnosy, což jde proti veškeré logice dluhopisových trhů. Vývoj výnosů desetiletých a sedmiletých dluhopisů popisuje graf. Je z něj patrné, že výnosy se dostávají blízko rekordně nízkých úrovní:

jap_gov_b

Došlo k prudkému poklesu reálných výnosů do záporných hodnot. To vysílá signály firmám a domácnostem směrem k vyšší spotřebě. Přesně toho chtěla vláda dosáhnout. Poslední čísla ale ukazují, že tyto signály jsou zatím nevyslyšeny: Výdaje domácností v květnu nečekaně klesly o 8 %. V určitém bodě nyní musí dojít k tomu, že inflace se po přechodném zvýšení zase sníží, nebo musí růst výnosy dluhopisů. Není ale jasné, zde se to stane dříve, než padne poslední dluhopisový medvěd na japonském trhu.

Zdroj: FT Alphaville


Váš názor
  •  
    08.07.2014 18:50

    Asi žádné ty mudrlanty nenapadlo, že je ten trh prostě zmanipulovaný. Není vůbec podstatné, kde se berou kupci, kteří ten hajzlpapír i za těchto podmínek kupují, popř. kdo za nimi stojí. Podstatné je, že to ani jinak být nemůže, protože v opačném případě jde Japonsko ekonomicky do řiti a vzhledem ke své velikosti, by japonské tsunami spláchlo i zbytek světa.
    Peté13
  • asi překlep
    08.07.2014 18:24

    Píšete "Japonské dluhopisy jsou evidentně nesmyslně předražené, jejich cena ale stále klesá na ještě absurdnější úrovně." Řekl bych spíš, že cena roste (výnos dále klesá)...
    M.H.
Aktuální komentáře
03.03.2021
18:07Volkswagen v zásadním bodu valuace...a jeho CEO tweetuje
17:29Strmý nárůst výnosů už akcie neunesly, ropa stoupá  
17:22Reálné sazby implikují pokles valuací. Zachrání trh zisky?
16:21Německá centrální banka poprvé od roku 1979 rozpočtu nepřispěje
16:03Ministr: Britská ekonomika se vzpamatuje dříve, než se čekalo
15:45Čínské zaostření na možné bubliny je pro akciové trhy varovným znamením
14:41MF dnes prodalo při velkém zájmu dluhopisy za 25 miliard korun
14:26Havlíček: Textace tendru na nový blok Dukovan bude během několika týdnů
13:54Jak správně zdanit příjmy z cenných papírů za rok 2020? - druhá část
13:37Reuters: OPEC+ zvažuje, že těžbu ropy zatím nezvýší
13:17Veeva reportuje konzervativní výhled (komentář analytika)  
12:48Komentář: Avast překonal náš odhad pro výsledek EBITDA a čistý příjem  
11:50IHS: Eurozóna je téměř jistě v recesi, aktivita dál klesá
11:01Reuters: Drobní investoři dál riskují a dělají z akcií SPAC řešeto
10:48Další obrat akcií přináší růst, výnosy však míří rychle nahoru  
9:59Vesmírná společnost SpaceX postaví závod v Texasu
9:06Rozbřesk: Největší propad ekonomiky v novodobé historii
8:55Avast mírně zvýšil tržby, ropa čeká na zasedání OPEC a futures se zelenají  
8:44Šéf Disney: Přístup diváků k novým filmům se asi navždy změnil
8:31Avast loni mírně zvedl zisk EBITDA i tržby a dle CEO Vlčka položil dobré základy výkonu v roce 2021

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Dialog Semiconductor PLC (12/20 Q4, Bef-mkt)
Dollar Tree Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (12/20 Q4)
Marvell Technology Group Ltd (01/21 Q4, Aft-mkt)
Okta Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
Shop Apotheke Europe NV (12/20 Q4, Bef-mkt)
Snowflake Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
Splunk Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
Vivendi SE (12/20 Q4, Aft-mkt)
8:30Stellantis NV (12/20 Q4)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách