Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Na trzích klid, hedge fondy ale sází na bouři

Na trzích klid, hedge fondy ale sází na bouři

28.7.2014 17:50
Autor: Redakce, Patria Online

Jeden investiční veterán nedávno poslouchal junior analytika, který očekává finanční kalamitu vyvolanou konflikty v Gaze, Iráku a na Ukrajině. Nakonec mu řekl, ať jde a udělá seznam válek z 90. let v minulém století. Toto období je totiž obvykle pokládáno za dobu geopolitického klidu doprovázeného rostoucí globální ekonomikou a prosperitou na finančních trzích. Zmíněný seznam ale obsahuje válku v Kuvajtu či Kosovu a alespoň tucet dalších.

Finanční trhy ustojí jednu či dvě války, i když z humanitárního hlediska jde o katastrofy. Výbuchy násilí sebou nesou řadu rizik, včetně energetických šoků či narušení globálního obchodu. Spekulovat na podobná rizika ale obvykle končí ztrátami. A trhy dnes nehýbou lidé jako Vladimír Putin, ale Janet Yellen. Fed a hedge fondy mají přitom v současné situaci, kdy jsou trhy velmi nevšímavé ke globálnímu vývoji, podobné zájmy.

Volatilita na trzích se dnes nachází mimořádně nízko a takové prostředí vede často ke vzniku bublin. Hedge fondy si ale procházejí obdobím velmi nízkých zisků. Jejich tradeři si totiž vedou dobře na frenetických trzích. Nízká volatilita znamená, že už není tolik ziskových příležitostí k obchodování. Pohromou pro takzvané chytré peníze pak bylo to, že snižování tempa nákupů aktiv ze strany Fedu nevedlo k růstu sazeb. Velké ryby jako Paul Tudor Jones, Rob Citrone, Louis Bacon a Alan Howard tak nyní plavou hluboko v červených číslech.

Většina hedge fondů ale stále sází na vývoj, jaký očekávaly na počátku roku. Japonský jen a euro podle nich oslabí, protože Shinzó Abe a Mario Draghi sáhnou k uvolněnější monetární politice. Dolar a americké sazby zase porostou, protože americká ekonomika bude sílit. K tomu fondy nakupují zajištění proti vyšší volatilitě, která podle nich přijde ve chvíli, kdy bude jasné, že sazby skutečně porostou. Toto zajištění je kvůli dlouhodobě nízké volatilitě levné. Jeho vedlejším efektem je to, že správci hedge fondů mohou na dovolené spát klidněji. Hlavně jde ale o dobré pojištění proti rostoucím sazbám.

Až sazby začnou růst, akciový trh by mohl pokračovat v posilování, protože investoři budou rádi, že se americká ekonomika uzdravila. Nebo mohou ceny akcií klesat, protože investoři se začnou více orientovat na dluhopisy. Jisté je jen jedno – zvedne se volatilita. Prvním testem pro tuto tezi bude Jackson Hole a projev, který tam přednese Janet Yellen. Šéfové Fedu tuto příležitost využívají k tomu, aby trhy připravili na změny v monetární politice. Hedge fondy kvůli jejich sázkám nyní doufají, že projev bude mít jestřábí nádech. Zda k tomu povedou data z americké ekonomiky, není jasné. Nicméně není pochyb o tom, že je třeba nabourat současnou lhostejnost trhů k vývoji v globální ekonomice. Hedge fondům by takový krok vyhovoval.

Autorem je Stephen Foley.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Kolik musíte vydělávat, abyste se cítili úspěšní?
28.7.2014 11:31
Úspěch může mít mnoho podob. Někoho potěší, když je v práci povýšen, j...
Project Syndicate: Mýtus onshoringu
28.7.2014 15:45
Desetiletí předcházející finanční krizi z roku 2008 se neslo ve znamen...
Rozjednané prodeje domů se propadly po třech měsících růstu
28.7.2014 16:11
Po třech měsících solidního růstu rozjednaných prodejů domů se poprvé ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
15:49UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
15:41Americký průmysl po silném říjnu ztrácí tempo
14:49Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)  
14:29Přední ekonomové se dostali do neobvyklého sporu. Stojí za pozornost
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m