Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investoři pražskou burzu úplně neopustí

Investoři pražskou burzu úplně neopustí

6.10.2014 17:50
Autor: Pavel Daniel, Patria Online

Pražská burza od počátku roku 2014 oslabila téměř o dvě procenta. Podle Tomáše Sýkory, vedoucího oddělení analýz společnosti Patria Direct se ale ani do konce roku nedají čekat nějaké velké růstové změny. 

Patria Online: Co můžeme čekat do konce roku na pražské burze?

Vývoj na pražské burze do konce roku mají potenciál ovlivnit především zátěžové testy bankovního sektoru ECB. Výsledek, který by měl být zveřejněný na konci října, ovlivní především obchodování s akciemi Erste Bank, ale i celkové naladění v evropském finančním sektoru. Erste Bank by neměla patřit mezi banky, které v testech ECB neuspějí, problémy ale čekáme u konkurenční Raiffeisenbank, což může dolehnout i na další banky v CEE regionu.

Patria Online: Jak se výsledky zátěžových testů projeví na pražské burze?

Erste Bank by sice v zátěžových testech měla podle nás obstát, nicméně výsledek může být horší, než se na trhu předpokládá. Erste Bank tak zřejmě nebude potřebovat dodatečný kapitál, ale hrozí podle nás tvorba dalších opravných položek či rezerv. U dalších velkých kapitalizací na domácí burze jako ČEZ a O2 CR očekáváme do konce roku spíše mírnou korekci cen akcií.

Patria Online: Jaké segmenty na pražské burze stojí nyní za investici?

V Praze máme aktuálně nákupní (resp. akumulační) doporučení pouze na titulech Philip Morris ČR a Pegas Nonwovens, tedy u zástupců menších kapitalizací v defenzivních sektorech, které pravidelně vyplácí slušnou dividendu. V případě společnosti Philip Morris by vyšší objemy prodeje jemně řezaného tabáku a slabá koruna měly nadále více než kompenzovat pokles na tuzemském cigaretovém trhu a ztrátu tržního podílu firmy. Očekáváme, že firma by v příštím roce měla mít prostor vyplatit dividendu ve výši až 900 Kč/akcii. Akcie z našeho pohledu nabízejí téměř 8% potenciál zhodnocení k naší cílové ceně (11 000 Kč/akcii). Celkový výnos po přičtení námi očekáváného dividendového výnosu by však v horizontu 1 roku mohl činit 15 %.

Patria Online: A co další domácí akcie?

U Pegasu jsme po výsledcích (28. 8.) potvrdili naši 6M cílovou cenu 664 i doporučení AKUMULOVAT, i když další prostor pro střednědobý růst ceny akcie je podle nás již relativně omezený. Počítáme ale s tím, že se tržby společnosti ve 3Q14 znovu vylepší s větším podílem produktů s vyšší marží, což by mělo akciím i na stávajících úrovních dodávat oporu. Nákladové stránce hospodaření firmy navíc vyhovuje pokles ceny ropy, resp. vstupních surovin (polymery) Pegasu.

Patria Online: Vybral byste z českých „blue chips“ opravdu jednu, která by byla pro investory zajímavá?

Nejzajímavější pohyb by z domácích velkých kapitalizací mohl proběhnout právě na zmiňované Erste Bank. Počkali bychom si ale raději na výsledky prověrky bank od ECB. V případě, že se nepotvrdí naše obavy o výsledky Erste Bank, či naopak akcie po zveřejnění dále poklesnou, mohou představovat zajímavou investiční příležitost.
Domníváme se totiž, že zátěžové testy by měly obecně zlepšit vnímání rizik bankovního sektoru a následně vést k jeho vyššímu ocenění. Výrazně pod historickými hodnotami totiž obchodují bankovní tituly vzhledem k jejich účetní hodnotě (P/B), což platí i pro Erste, ale zároveň však odráží stále nízkou výnosnost vlastního kapitálu evropských bank.

Patria Online: Vyplatí se nyní investovat spíše do akciového indexu na pražské burze?

Index PX je téměř z 90 % složen z pouhé pětice akcií – ČEZ (s váhou 20 %), Erste Bank (20 %), Komerční banka (20 %), VIG (20 %) a O2 CR (9 %). Přibližně kopírovat jeho vývoj tak není složité ani pomocí přímé expozice do zmíněných titulů. Pohledem např. posledních 3 let na srovnání s jinými trhy se však za mnohem rozumnější ukázala investice například do amerického širokého indexu S&P 500, který za poslední 3 roky posílil téměř o 80 %, tedy více než 20 % v průměru za rok, široký evropský index Euro Stoxx 600 pak o více než 50 %, resp. 15 % ročně, zatímco PX jen o necelých 10 %, resp. 3 % anualizovaně.

Patria Online: Zájem o české akcie dlouhodobě klesá, nehrozí, že investoři pražskou burzu zcela opustí?

Pravdou je, že průměrný denní objem obchodů v letošním roce znovu klesá. V souhrnu v prvních třech čtvrtletích o -15 % až k 600 milionů korun denně. Letošní pokles tak navazuje na loňský meziroční pokles zobchodovaného objemu o -25 % a předloňských -30 %. V roce 2011 byl ještě průměrný denní objem 1,5 miliardy korun. Slabou útěchou tak může být fakt, že tempo poklesu obchodních objemů alespoň zpomaluje. Celým obdobím posledních několika let se ale především prolíná nízká relativní atraktivita emisí na pražské burze, která v podstatě postrádá zajímavé růstové tituly, což vede k postupnému přesunu zájmu i retailových investorů na vyspělé zahraniční trhy jako USA, Británie, či Německo.

Patria Online: Je reálné, že investoři z Prahy odejdou?

Nemyslím si, že by investoři měli pražskou burzu zcela opustit, s významnější změnou trendu z posledních let ale nepočítám. Funkční akciový trh by domácí ekonomice zcela jistě prospěl, jeho stávající velikost je však pro celou ekonomiku natolik málo významná a okrajová, vzhledem k tomu, že primární trh (IPO) téměř nefunguje a můžeme se bavit spíše pouze o tzv. sekundárním trhu, že ani jeho případný „zánik“ by ekonomikou ČR zřejmě nijak více neotřásl. Dokladem toho budiž sousední Slovensko s obdobným zaměřením své ekonomiky a současně téměř nefunkčním vlastním akciovým trhem.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • nadpis je špatně
    7.10.2014 7:41

    Místo "Investoři pražskou burzu úplně neopustí" by mělo být správně "Hejlové a drobasi pražskou burzu úplně neopustí"... Jednoduše proto, že jsou se svými pozicemi totálně zaháčkovaní a zahraniční investoři už dávno utekli:-)) No, Koblic si českou drobotinu totálně přitáhl. Kdyby měli utéct, tak zažijeme slušné krveprolití... a to by pak mohlo přilákat novou hejlovskou krev, ale jen v tom případě, že by pověst Prahy ještě za něco stála. Pochybuji totiž, že se takovému exotovi jako je Koblic, podaří uvést na BCPP minimálně 10 lukrativních titulů, u kterých nehrozí cílený výmrd, jak jsme toho byli svědkem od doby podlého Klausova squeez out, až po manýry "podnikatelské" spodiny typu Denny, Janků, Bakala, Vítek a spol... A je dobře, že Patria jde pomalu do světa.
    Jesse
    • souhlas s koncem předposlední věty
      7.10.2014 11:19

      až po manýry "podnikatelské" spodiny typu Denny, Janků, Bakala, Vítek a spol... TO JE SKUTEČNĚ ZLÉ A NAPROSTO TO PARALYZOVALO ČESKÝ TRH - zneužili důvěry drobásků a nechutně je obrali. Doufám, že na ně přijde řada.
      Bob
  • Náhodou je to překvapaní že vůbec
    7.10.2014 1:24

    Tady ještě někdo je. Ale jen na vláknech, kde působí bavička Kaluš. Nikde jinde nikdo nediskutuje. No ona vlastně taky ne a lidi se sem chodí jen zasmát a divit jak je možný že něco takového jako Kalka existuje, jako se chodí dívat do ZOO na exotická zvířátka, která se jinde nevidí. Jak může v době internetu a on line investováni, stále existovat skupina, která se vychloubá top analytiky a poradci, která stáhne rolety každý pátek v 17.30 a otvírá znovu až v pondělí je k zamyšlení.
    Pipin
    • Re: Náhodou je to překvapaní že vůbec
      7.10.2014 7:28

      Mno, trochu se pleteš, ale to nevadí... máme demokracii:-)) Patria je pouze broker, nevšiml sis? Za stav na Burze, který připomíná 5 let nevyvezený hnůj, Patria neodpovídá. Tam vládnou jiní svazáci. A co se týče tradování... už dávno poskytuje např. FX a můžeš obchodovat od nedělní půlnoci až do 22.oo v pátek non-stop. btw: a když srovnáme úroveň analytických výstupů, tak ve srovnání se všemi ostatními ve světě se v ničem nelyší, protože je od sebe opisuje celý svět. A konečně taky záleží na tom, jací jsou návštěvníci tohoto webu. Místní fórum je dáno kvalitou jeho účastníků, nkoliv provozovatelem. Tož asi tak...
      Jesse
  • Zpráva pro čtenáře a investory Patije
    7.10.2014 1:13

    Prosíme -Posledni at' zhasne a zavře dveře.
    totál
  • IPO pražská hovna
    6.10.2014 21:57

    Pokud budou pokračovat pražské IPO zlodějny a burza neudělá opatření na zamezení těchto zlodějen,tak je jasné,že pražská burza skončí.Možná to bude dobře a někdo vytrestá pražské zloděje a zamezí se jim další pokračování ECM,NWR,ORCO,AA a kdo ví co ještě.je také zajímavé,že tyto zlodějny už nešetří policie.Pokračování těchto věcí,pražskou burzu zcela spolehlivě zlikviduje.Možná je to cíl a pak budeme obchodovat ve Vídni.
    Mac
    • Re: IPO pražská hovna
      6.10.2014 22:00

      ....nechápu proč se rozčiluješ, pražská burza už defacto skončila. Jestli máš chut s tím něco dělat, tak vstup do politiky :-D....chytřejší už dávno takový píčoviny - nebo jak říkaš hovna - neřeší a jenom se dobře baví.
      sean
      • :-)))
        7.10.2014 7:32

        ..."vstup do politiky :-D.. plíz, už tu Mirku tolik nežer :-))) bo si zkazíš vkus... ty vstup do politiky :-D:-)))))))
        Jesse
  • Hmmm...úplně neopustí....
    6.10.2014 20:58

    jako ve všem ostatním a pokaždé. Ti kterým to zapaluje a dělají si vlastní úsudek a nespoléhaji na to co jim někdo nabulíkuje a poradí již odešli. Kdo ze seriozních investorú tady chce poslouchat plky takových jako nějaká Kalka a jí podobných. Od těch se nic nedozví, leda kdo plati a kdo neplatí DPH nebo je blbeček a MP. Kdo si vlastní hrob kope sám do něj padá. I Rusáci ignorujou své vládnouci a prchají na západ, kde se něco buduje a nevykřikují jen hesla.
    tovím
  •  
    6.10.2014 18:03

    To vypadá jako rozsudek.
    Homo
Aktuální komentáře
26.7.2016
12:17Proč ropa opět padá
11:12Euro mírně posiluje, důležitá data přijdou až odpoledne  
11:00Post-Brexit aktualizace americké části seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí
10:46Výsledky Gilead Sciences za 2Q16
10:44Evropa mírně ztrácí, Commerzbank po výsledcích -6 %  
10:30Pražská burza přerušuje osmidenní růst; CETV po výsledcích +3 %
9:13Technická analýza - Euro využilo double-bottom a pár obchoduje opět mírně nad 1,1000 EURUSD
9:10Trhy začínají sázet na podzimní růst sazeb Fedu
9:08Čtvrtletní zisk automobilky Hyundai podesáté za sebou klesl
8:49CETV – Komentář analytika k výsledkům za 2Q16: Oživení pokračuje, vysoká ztráta poslala vlastní kapitál do mínusu  
8:37Praha ráno v zelených číslech, 2Q16 výsledky CETV jsou neutrální  
25.7.2016
22:08Na Wall Street v pondělí probíhal opatrný výběr zisků.
17:45S Fedem se nebojuje? To už dávno neplatí
17:24Index PX dnes odevzdal zisky pod tíhou Erste
16:07Technická analýza - Jen se i přes pozitivní makrodata o obchodní bilanci stále drží u 106,00 USDJPY
16:00Odhad výsledků CETV za 2Q16 - Viditelný růst reklamních trhů a zaúčtování ztráty z prodloužení splatnosti dluhopisů  
15:19Bez inflace na věčné časy?
14:44Česká exportní banka, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
14:03Verizon kupuje hlavní část Yahoo za 4,8 miliardy dolarů
13:36LVMH prodává ztrátovou Donnu Karan Američanům

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AK Steel Holding Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
Allegheny Technologies Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
Baxter International Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
Cie Generale des Etablissements Michelin (06/16 Q2)
Citrix Systems Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
Freeport-McMoRan Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
Illumina Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
JetBlue Airways Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
Juniper Networks Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
Klepierre (06/16 Q2, Aft-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (06/16 Q2, Aft-mkt)
Man Group PLC
McDonald's Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
Orange SA (06/16 Q2)
Randstad Holding NV (06/16 Q2, Bef-mkt)
Reynolds American Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
Telecom Italia SpA/Milano (06/16 Q2)
Twitter Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
United States Steel Corp (06/16 Q2, Aft-mkt)
United Technologies Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
Valeo SA (06/16 Q2, Aft-mkt)
Valero Energy Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
8:00BP PLC (06/16 Q2)
8:30Faurecia (06/16 Q2)
8:30UPM-Kymmene OYJ (06/16 Q2)
12:00EI du Pont de Nemours & Co (06/16 Q2)
12:30Eli Lilly & Co (06/16 Q2)
12:45CONSOL Energy Inc (06/16 Q2)
13:15Under Armour Inc (06/16 Q2)
13:303M Co (06/16 Q2)
13:30Ally Financial Inc (06/16 Q2)
13:30Caterpillar Inc (06/16 Q2)
13:30Verizon Communications Inc (06/16 Q2)
14:00PACCAR Inc (06/16 Q2)
15:45USA - PMI kompozitní (Markit)
16:00USA - Index richmondského Fedu
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů
22:01Akamai Technologies Inc (06/16 Q2)
22:05Anadarko Petroleum Corp (06/16 Q2)
22:30Apple Inc (06/16 Q3)