Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejzranitelnější EM ekonomiky: Polsko, Venezuela, Jižní Afrika, Turecko a Argentina

Nejzranitelnější EM ekonomiky: Polsko, Venezuela, Jižní Afrika, Turecko a Argentina

28.11.2014 15:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Řada rozvíjejících se (EM) zemí nahromadila velké devizové rezervy. To ale neznamená, že výše těchto rezerv je optimální. Platí to zejména v případě, že bychom zvažovali možnost další finanční krize. Naše analýza se snaží o zhodnocení výše rezerv na základě konzervativního pohledu a jejím cílem je určit, které rozvíjející se ekonomiky by byly velkou finanční krizí skutečně ohroženy.

Náš konzervativní pohled předpokládá, že by v dané zemi došlo k masovému vybírání vkladů z bank, náhlému zastavení přílivu zahraničního kapitálu a zároveň k prudkému propadu exportů. Takový scénář ukazuje, že dostatečné devizové rezervy nemá Venezuela, Jižní Afrika, Turecko, Polsko a Argentina. Jižní Afrika je nejzranitelnější co se týče zastavení toku kapitálu, Venezuela čelí největšímu riziku u runů na banky, Turecko a Polsko by měly problémy s refinancováním.

Popsaný scénář se může zdát extrémní. Nezapomínejme však, že krizi let 2008–2009 doprovázelo několik šoků včetně kolapsu světového obchodu, zastavení toku kapitálu a dokonce i včetně masového vybírání vkladů z bank (Lotyšsko, Island). Pozitivní je, že podle naší analýzy by se s podobnými šoky dokázala vypořádat Indie i Brazílie, Rusko by ho bylo schopno ustát po dva roky.

Graf porovnává výši rezerv s tradičně používanými indikátory jejich adekvátnosti – výší tříměsíčních dovozů, 100% výší krátkodobého dluhu a 20% výší peněžního agregátu M2. Vyznačena je i úroveň rezerv odpovídající pravidlu MMF. Podle něj by rezervy měly pokrývat 30 % krátkodobého dluhu, 10 % portfoliových investic, 5 % peněžní nabídky (M2) a 5 % hodnoty exportů.

3s

Podle měřítka MMF nemá dostatečné rezervy pouze Venezuela. Turecko nesplňuje kritérium založené na krátkodobém dluhu, Jižní Korea kritérium nastavené na 20 % M2. Jižní Afrika a Čína jsou u tohoto měřítka na hranici. Česká republika se u všech kritérií pohybuje v bezpečné oblasti, nejvíce se výši jejích rezerv přibližují tříměsíční dovozy, nejbezpečněji je na tom naopak z pohledu měřítka MMF.

Zdroj: Natixis




Čtěte více:

OPEC hází elegantně ručník do ringu, včera udělal „skvělé“ rozhodnutí
28.11.2014 11:00
Včerejší 166. zasedání OPEC bylo zase jedním z těch sledovanějších. Po...

Váš názor
  • ČNB a zacházení s rezervami
    29.11.2014 1:56

    Tady je názorně vidět, že největší slabina ČR jsou exporty. ČR by měla mít devizové rezervy hlavně na pokrytí jejich výpadku. namísto toho ČNB rozpouští své rezervy na inflaci/deflaci.
    martin
    • Re: ČNB a zacházení s rezervami
      01.12.2014 6:10

      Docela by mě zajímalo jak ČNB rozpouští své devizové rezervy na inflace/deflaci?
      njfan
      •  
        01.12.2014 8:26

        Naprosto zbytečná intervence v neprospěch koruny vůči euru.
        Jesse
        •  
          01.12.2014 8:37

          To jako, že nakupovala eura a prodávala koruny, a tím se jí snížily devizové rezervy, to snad ne....
          njfan
          •  
            01.12.2014 8:55

            Nejen za koruny... ale ve hře jsou i jiné měny, myslím... takové informace jsou nedostupné, přesto předvídatelné. Mohli klidně rozpouštět i usd.
            Jesse
            •  
              01.12.2014 9:02

              USD? Tak to je už nad moje rozlišovací schopnosti:-)
              njfan
        •  
          01.12.2014 8:37

          To jako, že nakupovala eura a prodávala koruny, a tím se jí snížily devizové rezervy, to snad ne....
          njfan
        •  
          01.12.2014 8:33

          Zbytecna nebyla, nekdo se ted smeje s miliardama.
          Mezernik
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university