Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejzranitelnější EM ekonomiky: Polsko, Venezuela, Jižní Afrika, Turecko a Argentina

Nejzranitelnější EM ekonomiky: Polsko, Venezuela, Jižní Afrika, Turecko a Argentina

28.11.2014 15:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Řada rozvíjejících se (EM) zemí nahromadila velké devizové rezervy. To ale neznamená, že výše těchto rezerv je optimální. Platí to zejména v případě, že bychom zvažovali možnost další finanční krize. Naše analýza se snaží o zhodnocení výše rezerv na základě konzervativního pohledu a jejím cílem je určit, které rozvíjející se ekonomiky by byly velkou finanční krizí skutečně ohroženy.

Náš konzervativní pohled předpokládá, že by v dané zemi došlo k masovému vybírání vkladů z bank, náhlému zastavení přílivu zahraničního kapitálu a zároveň k prudkému propadu exportů. Takový scénář ukazuje, že dostatečné devizové rezervy nemá Venezuela, Jižní Afrika, Turecko, Polsko a Argentina. Jižní Afrika je nejzranitelnější co se týče zastavení toku kapitálu, Venezuela čelí největšímu riziku u runů na banky, Turecko a Polsko by měly problémy s refinancováním.

Popsaný scénář se může zdát extrémní. Nezapomínejme však, že krizi let 2008–2009 doprovázelo několik šoků včetně kolapsu světového obchodu, zastavení toku kapitálu a dokonce i včetně masového vybírání vkladů z bank (Lotyšsko, Island). Pozitivní je, že podle naší analýzy by se s podobnými šoky dokázala vypořádat Indie i Brazílie, Rusko by ho bylo schopno ustát po dva roky.

Graf porovnává výši rezerv s tradičně používanými indikátory jejich adekvátnosti – výší tříměsíčních dovozů, 100% výší krátkodobého dluhu a 20% výší peněžního agregátu M2. Vyznačena je i úroveň rezerv odpovídající pravidlu MMF. Podle něj by rezervy měly pokrývat 30 % krátkodobého dluhu, 10 % portfoliových investic, 5 % peněžní nabídky (M2) a 5 % hodnoty exportů.

3s

Podle měřítka MMF nemá dostatečné rezervy pouze Venezuela. Turecko nesplňuje kritérium založené na krátkodobém dluhu, Jižní Korea kritérium nastavené na 20 % M2. Jižní Afrika a Čína jsou u tohoto měřítka na hranici. Česká republika se u všech kritérií pohybuje v bezpečné oblasti, nejvíce se výši jejích rezerv přibližují tříměsíční dovozy, nejbezpečněji je na tom naopak z pohledu měřítka MMF.

Zdroj: Natixis




Čtěte více:

OPEC hází elegantně ručník do ringu, včera udělal „skvělé“ rozhodnutí
28.11.2014 11:00
Včerejší 166. zasedání OPEC bylo zase jedním z těch sledovanějších. Po...

Váš názor
  • ČNB a zacházení s rezervami
    29.11.2014 1:56

    Tady je názorně vidět, že největší slabina ČR jsou exporty. ČR by měla mít devizové rezervy hlavně na pokrytí jejich výpadku. namísto toho ČNB rozpouští své rezervy na inflaci/deflaci.
    martin
    • Re: ČNB a zacházení s rezervami
      01.12.2014 6:10

      Docela by mě zajímalo jak ČNB rozpouští své devizové rezervy na inflace/deflaci?
      njfan
      •  
        01.12.2014 8:26

        Naprosto zbytečná intervence v neprospěch koruny vůči euru.
        Jesse
        •  
          01.12.2014 8:37

          To jako, že nakupovala eura a prodávala koruny, a tím se jí snížily devizové rezervy, to snad ne....
          njfan
          •  
            01.12.2014 8:55

            Nejen za koruny... ale ve hře jsou i jiné měny, myslím... takové informace jsou nedostupné, přesto předvídatelné. Mohli klidně rozpouštět i usd.
            Jesse
            •  
              01.12.2014 9:02

              USD? Tak to je už nad moje rozlišovací schopnosti:-)
              njfan
        •  
          01.12.2014 8:37

          To jako, že nakupovala eura a prodávala koruny, a tím se jí snížily devizové rezervy, to snad ne....
          njfan
        •  
          01.12.2014 8:33

          Zbytecna nebyla, nekdo se ted smeje s miliardama.
          Mezernik
Aktuální komentáře
20.04.2021
9:03Rozbřesk: Registrace aut prudce rostou, automotive však čekají velké změny
9:01Rosatom pokládá vyloučení z tendru za netržní. Uškodí prý českému průmyslu
8:53Evropské trhy otevřou v úterý nejednoznačně, Avast potěšil výsledky a zvedá výhled pro tržby  
8:30Avast ve čtvrtletí zvedl výnosy o desetinu, zlepšuje výhled na celý rok
6:09JPMorgan vsadila miliardy dolarů na převrat v evropském fotbalu
19.04.2021
22:05Wall Street zahájila týden poklesem, Altria -6 %  
17:46Rotace od defenzivy a „inflační očekávání“ akciového trhu
17:42Britcoin? Británie uvažuje o vlastní digitální měně, chce hodnotit její výhody
17:34Bez nového impulsu akcie ustupují z dobytých pozic  
16:44Avast by mohl zítra reportovat vyšší EBITDA a nižší marži  
16:04Za poklesem na kryptu stojí regulace, přílišná euforie i výpadek proudu
15:24ABN zaplatí 480 milionů eur kvůli obviněním z praní špinavých peněz
15:13Týdenní výhled: Výsledková sezóna v plném proudu a ECB nechá nohu na plynu  
14:13Světové automobilky nadále znepokojuje nedostatek čipů
13:23Rosatom bude vyloučen z tendru na Dukovany. Jaké jsou teď šance na dokončení a co to znamená pro ČEZ?  
12:48Summers: Vývoj inflace, nezaměstnanosti a sazeb
11:23Pomalý začátek obchodování v Evropě a vyčkávání na výsledky  
11:14Pandemické úspory v objemu 6 procent světového HDP by mohly vést k silnému oživení
10:44Co se děje na dluhopisech a dopady na akcie
10:00Kauza Vrbětice: Česko si s Ruskem vypovídá diplomaty a zavírá cestu Rosatomu do Dukovan

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (03/21 Q1, Bef-mkt)
CSX Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Edwards Lifesciences Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Harley-Davidson Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Intuitive Surgical Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Lockheed Martin Corp (03/21 Q1, Bef-mkt)
Netflix Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (03/21 Q3, Bef-mkt)
9:00CZ - PPI, y/y
12:45Johnson & Johnson (03/21 Q1)
13:00Philip Morris International Inc (03/21 Q1)
18:00ASM International NV (03/21 Q1)