Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Morgan Stanley: Trhy v pozdní fázi cyklu, táhnout bude stále kvalita

Morgan Stanley: Trhy v pozdní fázi cyklu, táhnout bude stále kvalita

02.07.2024 12:49
Autor: Redakce, Patria.cz

V USA stále panuje neobvyklé nastavení celkové ekonomické politiky. Na fiskální straně je totiž stále hodně uvolněná a to tlačí centrální banku k tomu, aby udržovala sazby vysoko. Pro CNBC to uvedl Mike Wilson z Morgan Stanley. Sazby jsou podle něj příliš vysoko, což má jasně ukazovat inverze výnosové křivky. Tedy stav, kdy se výnosy dlouhodobých dluhopisů pohybují pod výnosy obligací krátkodobých. Jak vidí stratég situaci na akciích?

Podle Wilsona se vysoké sazby promítají do dění na akciovém trhu, kdy doléhají na většinu titulů a investoři se tak snaží najít „záchranné čluny“. Těmi se stávají velké technologické společnosti a obecně „kvalitní růstové akcie“. Celková volatilita trhu je přitom nízká, ale „pod povrchem naopak enormní“. Podle stratéga to připomíná situaci, v níž by lidé na lodi neustále přebíhali z jedné její části na druhou, ale celkově by se jejich pohyb vyrovnával a loď jako celek by tak byla stabilní.

Wilson nečeká, že rally na akciovém trhu se bude výrazně rozšiřovat na širší počet titulů. Podle něj je stále nejatraktivnější kvalitní část trhu. Tedy akcie společností s dobrou pozicí na jejich trhu, dobrým managementem, silnou rozvahou atd. Podle experta přitom americká ekonomika letos přináší zklamání v tom smyslu, že její tempo růstu zaostává za očekáváním. Vývoj na akciích, který nahrává defenzivnějším titulům a zmíněnému růstu, pak také naznačuje, že se hospodářství nachází v pozdní fázi cyklu.

Akcie jsou nyní podle Wilsona naceněny na scénář hladkého přistání, které by nemělo přinést výrazné ochlazení ekonomického růstu. Otázkou ale je, co by v případě naplnění tohoto scénáře mělo u akcií představovat impuls pro další růst. Pokud by se pak situace v ekonomice měla vyvíjet hůře, ukázalo by se to podle experta nejvíce na trhu práce. Ten pozorně sleduje i americká centrální banka. Wilson přitom míní, že varovným indikátorem by mohla být nižší tvorba pracovních míst či růst nezaměstnanosti.

Pokud by se pak situace na trhu práce zhoršovala a Fed snížil sazby, trhy by z toho moc velkou radost mít nemusely, protože by převažovaly obavy z horší situace v celé ekonomice. Rozhodovalo by ale to, jak moc by sazby klesly. Hlavním rizikem pro akcie je tedy podle Wilsona zpomalení ekonomického růstu, k tomu pak opětovné zvýšení inflace a ve třetím případě růst časových prémií na dluhopisových trzích vyvolaný obavami z fiskálního vývoje v USA.

Zdroj: CNBC

 

 
 

Čtěte více:

Komentář Invesco: Smíšená ekonomická data vyvolávají otázky v USA i ve světě
01.07.2024 8:01
Již mnohokrát jsem řekla, že na cestě ke snížení úrokových sazeb a o...
Boeing převezme svého dodavatele Spirit AeroSystems za 4,7 miliardy USD
01.07.2024 8:32
Americký výrobce letecké techniky Boeing převezme svého dodavatele Spi...
Výsledky francozských voleb trhy těší, Evropa zahájí nový týden pozitivně
01.07.2024 8:46
Evropské akcie začnou nový obchodní týden růstem, futures panevropskéh...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  
20:02Jan Bureš: Plošná cla by pro Česko znamenala okamžitý propad HDP. O kolik?
17:28Opět „přechodné“ inflační tlaky a trhy během recese
17:03Vývoz z ČR do USA loni stoupl asi o pětinu, po sedmi letech byl vyšší než dovoz
17:01Wall Street přešlapuje na místě, když stáhla úvodní manko  
16:21Europoslanci: Obchodní válka s USA nikam nevede, zaměřme se na digitální giganty
15:53Tesle klesl čtvrtletní odbyt o 13 procent, čekal se lepší výsledek
14:59Německý správce aktiv DWS dostal pokutu 25 milionů eur za tzv. greenwashing
14:10Prodej aut v USA v prvním čtvrtletí vzrostl, zřejmě i kvůli chystaným clům
13:47NET4GAS, s.r.o.: Jmenování Michala Slabého do funkce jednatele společnosti
13:02Bloomberg: Celním hrozbám by měly v Evropě nejlépe vzdorovat španělské akciové tituly
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM ve službách