Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zamyšlená ECB - levné půjčky příliš netáhnou

Zamyšlená ECB - levné půjčky příliš netáhnou

11.12.2014 11:52
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

ECB dnes zveřejnila výsledky druhé tranše svého stimulačního programu s názvem TLTRO. V jejím rámci poskytla evropským komerčním bankám nízkoúročené půjčky v celkové hodnotě 130 mld. EUR. Oproti prvnímu kolu programu se tak zájem zvýšil o téměř 50 mld. EUR.

Celkový objem druhé tranše vyšplhal na trhem očekávanou hodnotu (mediánový odhad Reuters). I proto nejsme svědky prudší reakce. Euro proti dolaru dnes mírně oslabuje, akcie si nadále udržují svůj lehký růstový pohyb. Dnešní hodnota pak příliš nenapověděla ani v otázce spuštění klasické formy kvantitativního uvolňování, v jehož rámci by ECB mohla začít s nákupy vládních dluhopisů. Podle průzkumu Reuters z minulého týdne účastníci trhu očekávají spuštění programu počínaje březnem příštího roku. I proto bude pod bedlivým dozorem zasedání ECB z počátku roku, během něhož dle vyjádření samotného šéfa Maria Draghiho měnová autorita přehodnotí své stávající nástroje.

V rámci hodnocení si pak pravděpodobně bude nucena přiznat, že konkrétně program TLTRO původně zamýšlené cíle příliš nenaplnil. Kombinovaná hodnota prvních dvou tranší dosáhla 212 mld. EUR, což je výrazně pod úrovní 400 mld. EUR, kterou ECB sama v rámci očekávaných cílů avizovala. V hodnocení pak roli sehraje také úspěšnost programů odkupů krytých dluhopisů a ABS.

S ohledem na nízkou míru inflace, která v listopadu vyšplhala na pouhého 0,3 % a slabý zájem ze strany komerčních bank o levné půjčky, pak ECB bude pravděpodobně nucena hledat další nástroje k rozhýbání úvěrového cyklu. Tím nejpravděpodobnějším se pak jeví ono zmiňované kvantitativní uvolňování.

Zdroje: Reuters, Bloomberg


Čtěte více:

ECB zatím vyčkává, je však připravena podle situace znovu zasáhnout
4.12.2014 13:51
Evropská centrální banka na svém dnešním zasedání rozhodla o ponechání...
Rozbřesk - ECB bez překvapení
5.12.2014 9:16
Prezident ECB Draghi podle našich očekávání mnoho k dosavadní holubičí...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    11.12.2014 11:57

    Ať udělá ECB cokoliv, tak komentář, který k tomu přidá pokaždé investory vyděsí. I pozitivní zprávy jsou komentovány tak, že trhy klesají.
    Juniper
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
10:30UK - Průmyslová výroba, m/m