Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
S novým rokem opět přicházejí nové odhady vývoje cen aktiv…

S novým rokem opět přicházejí nové odhady vývoje cen aktiv…

07.01.2015 12:58
Autor: ČSOB Asset Management, ČSOB

S novým rokem se tradičně objevuje velké množství předpovědí a odhadů, jak se budou trhy v roce 2015 vyvíjet, která třída aktiv kolik vydělá a které aktivum bude v nadcházejícím roce to nejvýnosnější. Nic proti tomu – je to konečně práce finančních analytiků, aby takové odhady dělali. Nicméně, má smysl bavit se o přesných číslech výnosnosti jednotlivých aktiv? Má smysl se bavit o tom, jestli letos akcie vydělají 5, 10 nebo 15 procent? A podobně další aktiva?

Na Asset Management, poskytovatele služby zvané správa aktiv, se klienti na začátku roku často obracejí s požadavkem na odhad výnosnosti jejich portfolií v nadcházejícím roce. Odhady jim samozřejmě podle našeho nejlepšího vědomí a svědomí vždy dodáme, ale při uvádění konkrétních čísel se často cítíme poněkud nesví. Předpovědi na finančních trzích jsou totiž, jak známo, velmi ošemetná disciplína. Je zřejmé, že některé události předpovědět nelze vůbec – třeba zemětřesení a následné tsunami, které poškodilo jadernou elektrárnu ve Fukušimě a způsobilo tak silné otřesy v celém energetickém sektoru. O něco snadnější úlohou by mělo být předpovídat vývoj hospodářského cyklu, ale i zde se jedná o značně zrádný terén (řada centrálních bank by mohla vyprávět). Vždyť například ještě na začátku roku 2007 vypadala světová ekonomika ve skvělé kondici a hluboký ekonomický propad, který následoval v letech 2008-2009, přišel téměř jako blesk z čistého nebe. Nízké výnosy dluhopisů, jakých jsme svědky nyní, ještě nedávno také nikdo neočekával. Mají tedy každoroční prognózy a odhady přesné výše výnosů vůbec smysl?

Smysl samozřejmě má, bavit se o tom, kterému aktivu by se mělo dařit lépe a kterému hůře. Kam investovat a kterým aktivům se raději vyhnout. Jak jednotlivé typy aktiv co nejlépe poskládat tak, aby celkové portfolio mělo co nejpříznivější výnosově-rizikový profil a aby pokud možno obstálo i při méně příznivých investičních scénářích. Toto je koneckonců jeden ze základních kamenů naší práce. Důležitější, než se pídit po přesných číslech, kolik co vydělá, je dát na stůl přesvědčivé argumenty, co by mělo být hnacím motorem výnosnosti jednotlivých aktiv. Proč je právě takový scénář ten nejvíce pravděpodobný a jaká jsou rizika, která příslušný scénář ohrožují. Domníváme se, že i pro klienty má argumentace, se kterou jsou schopni se ztotožnit, větší význam, než přesné číslo, které vzešlo „bůhví odkud“.

Jsou tedy novoroční odhady a prognózy reálně užitečné? Odpověď ekonomické teorie zní ano, neboť ve svém důsledku přispívají k efektivitě finančních trhů. S tím lze celkem souhlasit - koneckonců sám si většinu prognóz, pokud mají hlavu a patu, rádi přečteme. Každá taková prognóza by ale měla mít v samém závěru varování: „Pozor, uváděná čísla nebrat příliš vážně!“


Čtěte více:

Jaký bude investiční svět v roce 2015?
29.12.2014 14:00
Podle posledních průzkumů se mnohým Čechům v roce 2015 zvedne mzda, n...

Váš názor
  •  
    07.01.2015 14:56

    dobře řečeno,napsáno.Takže analytici odložte kříšťálové koule.investoři.kteří nejste součástí mafie uvažujte bez emocí a nenechte se strhnout mnohými konimentáři a příspěvky,které se vyrábějí aby bylo čím zaplnit rubriky.
    bob
    •  
      07.01.2015 15:34

      Mě naopak přijde, že autor vůbec nic neřekl, navíc nezáživně. Zřejmě jediný smysl vidí v relativním srovnání tříd aktiv, které si ale nechal pro sebe :-). S jedním souhlasit lze, pokud by to bylo alespoň správně napsáno:"koneckonců sám si většinu prognóz, pokud mají hlavu a patu, rádi přečteme." Tato ale mezi ně rozhodně nepatří.
      Petr
      •  
        07.01.2015 16:09

        tvůj názor mě utvrzuje,že se nemýlím.už lenin řekl,pokud vás chválí,mějte se napozoru,zřejmě se mýlíte.pokud ale s vámi nesouhlasí pak je to v pořádku,jdete na to správně., moment petře,nejsi si ty taky kouzelník s kříštálovou koulí.
        bob
        • bobe
          09.01.2015 9:15

          a nejsi ty zakuklený vykladač marxleninských pravd?
          lime
Aktuální komentáře
16.07.2020
17:53Komentář Výsledky Bank of Amerika napodobují konkurenty, jen méně efektivně  
17:25Robinhood a pan Buffett
17:16Data slušná, výsledky smíšené, ECB nepřekvapila. Akcie aspoň zmenšují ztráty  
16:27Soud zrušil dohodu o poskytování dat občanů EU do USA
15:39Americký maloobchod se vrací před krizi, červen přinesl další růst  
15:04Komentář analytika: Morgan Stanley táhne vzhůru FICC segment  
14:47Morgan Stanley podtrhuje úspěchy amerických bank na Wall Street rekordními zisky
13:56ECB vyčkává. Sazby ani podpůrný program se nemění
13:26Bank of America vydělala nad odhady, akcie ale srážejí miliardy na koronavirové ztráty
12:37Otec bankrotního modelu předpovídá další megabankroty
11:23Trumpovi klesá podpora, mění manažera své volební kampaně
10:38Trhy neocenily čínská data a přihlédly k problémům. Od ECB dnes žádnou akci nečekáme  
10:15Akcie největšího čínského výrobce čipů vyletěly o 245 %
9:38Spojením automobilek Fiat Chrysler a PSA vznikne Stellantis
9:37Pošli tisíc dolců v bitcoinu, vrátím ti dva. Rozsáhlý útok na Twitter zacílil Bidena, Bezose, Muska či Buffetta
9:06Rozbřesk: Nové registrace aut v EU zmírňují propad, OPEC+ od srpna zvýší produkci
8:47Čínský kvartální růst a rozhodnutí ECB nechají ráno asi evropské burzy chladnými  
8:30Nové jádro v Dukovanech chce stát při stavbě financovat bezúročně
7:55Čínská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 3,2 procenta
6:41Fuest o koronasocialismu, ECB a deglobalizaci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/20 Q2, Bef-mkt)
Domino's Pizza Inc (06/20 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/20 Q2)
Johnson & Johnson (06/20 Q2)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:30Husqvarna AB (06/20 Q2)
8:30Atlas Copco AB (06/20 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/20 Q2)
13:15Morgan Stanley (06/20 Q2)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Netflix Inc (06/20 Q2)