Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
S novým rokem opět přicházejí nové odhady vývoje cen aktiv…

S novým rokem opět přicházejí nové odhady vývoje cen aktiv…

07.01.2015 12:58
Autor: ČSOB Asset Management, ČSOB

S novým rokem se tradičně objevuje velké množství předpovědí a odhadů, jak se budou trhy v roce 2015 vyvíjet, která třída aktiv kolik vydělá a které aktivum bude v nadcházejícím roce to nejvýnosnější. Nic proti tomu – je to konečně práce finančních analytiků, aby takové odhady dělali. Nicméně, má smysl bavit se o přesných číslech výnosnosti jednotlivých aktiv? Má smysl se bavit o tom, jestli letos akcie vydělají 5, 10 nebo 15 procent? A podobně další aktiva?

Na Asset Management, poskytovatele služby zvané správa aktiv, se klienti na začátku roku často obracejí s požadavkem na odhad výnosnosti jejich portfolií v nadcházejícím roce. Odhady jim samozřejmě podle našeho nejlepšího vědomí a svědomí vždy dodáme, ale při uvádění konkrétních čísel se často cítíme poněkud nesví. Předpovědi na finančních trzích jsou totiž, jak známo, velmi ošemetná disciplína. Je zřejmé, že některé události předpovědět nelze vůbec – třeba zemětřesení a následné tsunami, které poškodilo jadernou elektrárnu ve Fukušimě a způsobilo tak silné otřesy v celém energetickém sektoru. O něco snadnější úlohou by mělo být předpovídat vývoj hospodářského cyklu, ale i zde se jedná o značně zrádný terén (řada centrálních bank by mohla vyprávět). Vždyť například ještě na začátku roku 2007 vypadala světová ekonomika ve skvělé kondici a hluboký ekonomický propad, který následoval v letech 2008-2009, přišel téměř jako blesk z čistého nebe. Nízké výnosy dluhopisů, jakých jsme svědky nyní, ještě nedávno také nikdo neočekával. Mají tedy každoroční prognózy a odhady přesné výše výnosů vůbec smysl?

Smysl samozřejmě má, bavit se o tom, kterému aktivu by se mělo dařit lépe a kterému hůře. Kam investovat a kterým aktivům se raději vyhnout. Jak jednotlivé typy aktiv co nejlépe poskládat tak, aby celkové portfolio mělo co nejpříznivější výnosově-rizikový profil a aby pokud možno obstálo i při méně příznivých investičních scénářích. Toto je koneckonců jeden ze základních kamenů naší práce. Důležitější, než se pídit po přesných číslech, kolik co vydělá, je dát na stůl přesvědčivé argumenty, co by mělo být hnacím motorem výnosnosti jednotlivých aktiv. Proč je právě takový scénář ten nejvíce pravděpodobný a jaká jsou rizika, která příslušný scénář ohrožují. Domníváme se, že i pro klienty má argumentace, se kterou jsou schopni se ztotožnit, větší význam, než přesné číslo, které vzešlo „bůhví odkud“.

Jsou tedy novoroční odhady a prognózy reálně užitečné? Odpověď ekonomické teorie zní ano, neboť ve svém důsledku přispívají k efektivitě finančních trhů. S tím lze celkem souhlasit - koneckonců sám si většinu prognóz, pokud mají hlavu a patu, rádi přečteme. Každá taková prognóza by ale měla mít v samém závěru varování: „Pozor, uváděná čísla nebrat příliš vážně!“


Čtěte více:

Jaký bude investiční svět v roce 2015?
29.12.2014 14:00
Podle posledních průzkumů se mnohým Čechům v roce 2015 zvedne mzda, n...

Váš názor
  •  
    07.01.2015 14:56

    dobře řečeno,napsáno.Takže analytici odložte kříšťálové koule.investoři.kteří nejste součástí mafie uvažujte bez emocí a nenechte se strhnout mnohými konimentáři a příspěvky,které se vyrábějí aby bylo čím zaplnit rubriky.
    bob
    •  
      07.01.2015 15:34

      Mě naopak přijde, že autor vůbec nic neřekl, navíc nezáživně. Zřejmě jediný smysl vidí v relativním srovnání tříd aktiv, které si ale nechal pro sebe :-). S jedním souhlasit lze, pokud by to bylo alespoň správně napsáno:"koneckonců sám si většinu prognóz, pokud mají hlavu a patu, rádi přečteme." Tato ale mezi ně rozhodně nepatří.
      Petr
      •  
        07.01.2015 16:09

        tvůj názor mě utvrzuje,že se nemýlím.už lenin řekl,pokud vás chválí,mějte se napozoru,zřejmě se mýlíte.pokud ale s vámi nesouhlasí pak je to v pořádku,jdete na to správně., moment petře,nejsi si ty taky kouzelník s kříštálovou koulí.
        bob
        • bobe
          09.01.2015 9:15

          a nejsi ty zakuklený vykladač marxleninských pravd?
          lime
Aktuální komentáře
29.07.2021
22:00Indexy v USA na historických maximech  
17:49Automobilky pro elektrobudoucnost a aktuální nadšení trhu
16:49Hilton se ve čtvrtletí vrátil k zisku, vliv delty na zájem o rekreaci nepozoruje. Akcie na rekordu
15:57Co letos ještě čeká ETF? Franklin Templeton přináší tři predikce
15:55Americká ekonomika zrychlila nepatrně, ale při silné soukromé spotřebě
15:09ČNblog: Rostoucí zadlužení státu, provázanost mezi vládním a finančním sektorem a rizika pro finanční stabilitu
14:21Erste předvede výrazný meziroční nárůst čistého zisku, odhaduje analytik Patrie Michal Křikava  
13:50Moneta Money Bank (Wüstenrot hypoteční banka) - oznámení o výplatě výnosu HZL WHB
13:28Analytik k výsledkům Volkswagenu: Znovu lepší výhled a ziskovost lepší než před koronavirem  
12:55Důvěra v české ekonomice klesá, komentuje sentiment v ČR analytik Petr Dufek
12:21Petr Dufek: Důvěra v ekonomiky zemí eurozóny na maximu
12:10Moneta představila z našeho pohledu smíšené výsledky, říká analytik Michal Křikava  
11:52Analytik k výsledkům Facebooku: Management varuje před pomalejším druhým pololetím  
11:30Uklidnění v Číně zlepšuje náladu i v Evropě. Fed směr neukázal  
10:51Globální dodávky čipů pro automobilky by se ještě letos mohly zlepšit
10:45Vyšší ceny ropy a plynu vykouzlily Shellu vyšší zisk. Plánuje vyšší dividendu i odkup akcií
10:36Volkswagen vykázal v prvním pololetí rekordní provozní zisk a navýšil celoroční prognózu
9:16Rozbřesk: Americký HDP vykáže ve druhém kvartále raketový růst
9:00Airbus zdvojnásobil výhled pro zisk. Chystá nový nákladní letoun A350
8:56Ford odolal propadu do ztráty kvůli nedostatku čipů a navíc zlepšil výhled pro celý rok

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Air Liquide SA (06/21 Q2)
0:00Airbus SE (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Amazon.com Inc (06/21 Q2)
0:00ArcelorMittal SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00AstraZeneca PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Cabot Oil & Gas Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Carlyle Group Inc/The (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Cellnex Telecom SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Comcast Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Credit Suisse Group AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Edwards Lifesciences Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Electricite de France SA (06/21 Q2)
0:00Enel SpA (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00First Solar Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Fortinet Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Gilead Sciences Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Hilton Worldwide Holdings Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Intercontinental Exchange Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00International Paper Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00JCDecaux SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00KLA Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
0:00L'Oreal SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Mastercard Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Northrop Grumman Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Orange SA (06/21 Q2)
0:00Peabody Energy Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00PG&E Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Pinterest Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Sanofi (06/21 Q2)
0:00Skyworks Solutions Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
0:00Spirit Airlines Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00STMicroelectronics NV (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00TotalEnergies SE (06/21 Q2)
0:00Twilio Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00United States Steel Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Volkswagen AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00World Wrestling Entertainment Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Yum! Brands Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
7:00Anheuser-Busch InBev SA/NV (06/21 Q2)
7:00Nokia Oyj (06/21 Q2)
7:15Nestle SA (06/21 Q2)
7:30Danone SA (06/21 Q2)
7:30Telefonica SA (06/21 Q2)
7:30Veolia Environnement SA (06/21 Q2)
8:00Lloyds Banking Group PLC (06/21 Q2)
8:00Puma SE (06/21 Q2)
8:00Royal Dutch Shell PLC (06/21 Q2)
11:00EMU - Index důvěry ve službách
11:00EMU - Index důvěry ve zprac. průmyslu
12:30Repsol SA (06/21 Q2)
13:00Altria Group Inc (06/21 Q2)
13:00American Tower Corp (06/21 Q2)
13:00Eni SpA (06/21 Q2)
13:00Molson Coors Beverage Co (06/21 Q2)
13:05Citrix Systems Inc (06/21 Q2)
13:15S&P Global Inc (06/21 Q2)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:05T-Mobile US Inc (06/21 Q2)