Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
S novým rokem opět přicházejí nové odhady vývoje cen aktiv…

S novým rokem opět přicházejí nové odhady vývoje cen aktiv…

07.01.2015 12:58
Autor: ČSOB Asset Management, ČSOB

S novým rokem se tradičně objevuje velké množství předpovědí a odhadů, jak se budou trhy v roce 2015 vyvíjet, která třída aktiv kolik vydělá a které aktivum bude v nadcházejícím roce to nejvýnosnější. Nic proti tomu – je to konečně práce finančních analytiků, aby takové odhady dělali. Nicméně, má smysl bavit se o přesných číslech výnosnosti jednotlivých aktiv? Má smysl se bavit o tom, jestli letos akcie vydělají 5, 10 nebo 15 procent? A podobně další aktiva?

Na Asset Management, poskytovatele služby zvané správa aktiv, se klienti na začátku roku často obracejí s požadavkem na odhad výnosnosti jejich portfolií v nadcházejícím roce. Odhady jim samozřejmě podle našeho nejlepšího vědomí a svědomí vždy dodáme, ale při uvádění konkrétních čísel se často cítíme poněkud nesví. Předpovědi na finančních trzích jsou totiž, jak známo, velmi ošemetná disciplína. Je zřejmé, že některé události předpovědět nelze vůbec – třeba zemětřesení a následné tsunami, které poškodilo jadernou elektrárnu ve Fukušimě a způsobilo tak silné otřesy v celém energetickém sektoru. O něco snadnější úlohou by mělo být předpovídat vývoj hospodářského cyklu, ale i zde se jedná o značně zrádný terén (řada centrálních bank by mohla vyprávět). Vždyť například ještě na začátku roku 2007 vypadala světová ekonomika ve skvělé kondici a hluboký ekonomický propad, který následoval v letech 2008-2009, přišel téměř jako blesk z čistého nebe. Nízké výnosy dluhopisů, jakých jsme svědky nyní, ještě nedávno také nikdo neočekával. Mají tedy každoroční prognózy a odhady přesné výše výnosů vůbec smysl?

Smysl samozřejmě má, bavit se o tom, kterému aktivu by se mělo dařit lépe a kterému hůře. Kam investovat a kterým aktivům se raději vyhnout. Jak jednotlivé typy aktiv co nejlépe poskládat tak, aby celkové portfolio mělo co nejpříznivější výnosově-rizikový profil a aby pokud možno obstálo i při méně příznivých investičních scénářích. Toto je koneckonců jeden ze základních kamenů naší práce. Důležitější, než se pídit po přesných číslech, kolik co vydělá, je dát na stůl přesvědčivé argumenty, co by mělo být hnacím motorem výnosnosti jednotlivých aktiv. Proč je právě takový scénář ten nejvíce pravděpodobný a jaká jsou rizika, která příslušný scénář ohrožují. Domníváme se, že i pro klienty má argumentace, se kterou jsou schopni se ztotožnit, větší význam, než přesné číslo, které vzešlo „bůhví odkud“.

Jsou tedy novoroční odhady a prognózy reálně užitečné? Odpověď ekonomické teorie zní ano, neboť ve svém důsledku přispívají k efektivitě finančních trhů. S tím lze celkem souhlasit - koneckonců sám si většinu prognóz, pokud mají hlavu a patu, rádi přečteme. Každá taková prognóza by ale měla mít v samém závěru varování: „Pozor, uváděná čísla nebrat příliš vážně!“


Čtěte více:

Jaký bude investiční svět v roce 2015?
29.12.2014 14:00
Podle posledních průzkumů se mnohým Čechům v roce 2015 zvedne mzda, n...

Váš názor
  •  
    07.01.2015 14:56

    dobře řečeno,napsáno.Takže analytici odložte kříšťálové koule.investoři.kteří nejste součástí mafie uvažujte bez emocí a nenechte se strhnout mnohými konimentáři a příspěvky,které se vyrábějí aby bylo čím zaplnit rubriky.
    bob
    •  
      07.01.2015 15:34

      Mě naopak přijde, že autor vůbec nic neřekl, navíc nezáživně. Zřejmě jediný smysl vidí v relativním srovnání tříd aktiv, které si ale nechal pro sebe :-). S jedním souhlasit lze, pokud by to bylo alespoň správně napsáno:"koneckonců sám si většinu prognóz, pokud mají hlavu a patu, rádi přečteme." Tato ale mezi ně rozhodně nepatří.
      Petr
      •  
        07.01.2015 16:09

        tvůj názor mě utvrzuje,že se nemýlím.už lenin řekl,pokud vás chválí,mějte se napozoru,zřejmě se mýlíte.pokud ale s vámi nesouhlasí pak je to v pořádku,jdete na to správně., moment petře,nejsi si ty taky kouzelník s kříštálovou koulí.
        bob
        • bobe
          09.01.2015 9:15

          a nejsi ty zakuklený vykladač marxleninských pravd?
          lime
Aktuální komentáře
24.05.2024
17:26Keynesova soutěž krásy a současné dění na trhu
16:49ECB přislíbila pokles sazeb, pak si dá přestávku. Wall Street se dnes zvedá  
16:41Norský Equinor investuje do rozšíření těžby z největšího plynového pole v Evropě
14:58Globální akciové trhy se po rally blíží prodejnímu signálu, varuje stratég Bank of America
13:50Než otevře Wall Street: Apple, Workday  
12:16Perly týdne: Kapitulace medvědích scénářů
11:32Itálie varuje, že dohoda o globální minimální dani nebude kvůli výhradám včas
11:29Sazby jsou znovu zdrojem nejistoty, akcie koncem týdne klesají  
10:45Důvěra v ekonomiku ČR se v květnu meziměsíčně mírně snížila, podle analytiků jde o jednorázový výkyv
9:08Rozbřesk: Vyšší než očekávaný růst mezd v eurozóně ECB od redukce sazeb neodradí
8:52Erste a VIG se obchodují poslední den s dividendou, globální propast mezi ekonomikami se rozšiřuje a futures jsou červené  
8:41ČEZ: Rozhodčí tribunál ICC zakázal ruskému Gazpromu vést v Rusku soud proti ČEZ
7:28Investice ve světě, který rychle stárne
23.05.2024
22:01Pozitivní Nvidia trhu nestačila  
17:25Vracení se k ziskům, nafukování bubliny devadesátých let a současná mezera
17:22Sentiment je překvapivě křehký. Narušil ho nenápadný report z ekonomiky  
16:02Česká exportní banka, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 23. května 2024
15:14Invesco: Jak to nyní vypadá na trhu aktiv s pevným výnosem
13:25Než otevře Wall Street: Elf Beauty, Live Nation, Snowflake  
12:10Polská skupina Allegro výrazně zvýšila čtvrtletní zisk, akcie reagují růstem o 8 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university