Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Středoevropské měny jsou na výslunní

Rozbřesk - Středoevropské měny jsou na výslunní

10.04.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Středoevropské měny jsou na výslunní. Maďarský forint byl v tomto týdnu na nejsilnějších úrovních od konce roku 2014 a polský zlotý dokonce testováním 4,00 EUR/PLN oťukává čtyřletá maxima. Jedním z důvodů jsou pozitivní středoevropská makro-čísla - ekonomiky tento rok pojedou slušným tempem (2-3%) a bilance se zbytkem světa (především v případě Maďarska) se v uplynulých letech výrazně vylepšila. Druhým neméně důležitým faktorem je probíhající kvantitativní uvolňování v eurozóně a politika záporných úrokových sazeb u většiny evropských centrálních bank (Švýcarsko, Švédsko, Dánsko i eurozóna). V takovém prostředí jsou jakékoliv kladné výnosy silným magnetem na peníze. Polská centrální banka navíc trhům před časem komunikovala, že neplánuje úrokové sazby dál snižovat (z dnešních 1,5%). Je otázka, zda si to nakonec při výraznějším přílivu peněz ze zahraničí bude moci dovolit - silný zlotý může dál prohlubovat propad cen (-1,6% y/y) a tlačit dolů inflační očekávání. Obrana před dovozem měnové expanze z eurozóny se tak v tuto chvíli vypadá jako předem prohraný boj.

Optimismus se v tomto týdnu přelil i na českou korunu. Ta zdá se zatím nebere moc vážně verbální šermování bankovní rady a hrozbu dalšího oslabení intervenčního kurzu. I když slovy centrálních bankéřů “pravděpodobnost takového kroku vzrostla”, je podle nás stále relativně nízká. Trhy ale pravděpodobně nejistota odradí od testování 27,00 EUR/CZK a koruna může být více citlivá před květnovým zasedáním ČNB a zveřejněním nové prognózy.

Region - forex

Forint se zlotým včera korigovaly své předchozí prudké posílení a oslabovaly o 0,4 %, resp. 0,5 %. Mírně oslabila i česká koruna. Komentáře dvou centrálních bankéřů, Hampla a Lízala, které se během dne objevily, však žádné zásadní novinky nepřinesly. Druhý jmenovaný v podstatě zopakoval závěry z posledního zasedání. Hampl uvedl, že než jednorázové výkyvy (například po prohlášeních prezidenta) je pro centrální banku důležitější, jak se kurz vyvíjí v průměru dlouhodobě (na což má velký vliv ECB).

Dnes trh sleduje i česká čísla ze stavebnictví a z průmyslu, v jehož případě očekáváme mírně horší výsledky než trh. Nicméně dramatický dopad na kurz koruny nečekáme. Zajímavější kurzový vývoj se v posledních týdnech jistě odehrává v Polsku a v Maďarsku. Jak jsme již zmiňovali, prudké posilování obou měn nemusí zůstat bez verbální odezvy centrálních bankéřů, zejména v Polsku, kde se poměrně silně “zavázali” ke stabilitě oficiálních sazeb.

Dluhopisy

Zatímco evropské akcie (konkrétně Eurostoxx 600) dosáhly včera historických maxim, tak výnosy německých vládních dluhopisů nových historických minim. Výnosová křivka německých vládních dluhopisů se ocitla až do osmi let v záporu. Výnosy pak globálně mírně vzrostly díky jejich posunu v USA.

Řecko včera rovněž uhradilo 450 miliónu euro MMF a výnosy jeho dluhopisů výrazně klesly (o 18-54 bodů). Napjatá situace ve státní kase však pokračuje - splátky MMF v květnu činí 950 miliónu euro.

Dnešek pak bude z pohledu dat zcela nezajímavý a tak trh bude sledovat spíše na akciovém trhu a také vystoupení amerických centrálních bankéřů.


Čtěte více:

Zhodnocení investičních doporučení Patria pro 1Q15
09.04.2015 17:00
Pro rok 2015 jsme doporučovali investovat do akcií v západní Evropě a ...
Summary: Revidovaný výhled pro hliník srazil akcie Alcoa, titul přesto ponecháváme v DIP
09.04.2015 17:28
Evropa:Akcie švýcarských výrobců luxusního zboží Swatch (DIP) a Compag...

Váš názor
  • Hrubka v nadpisu
    10.04.2015 10:27

    Pěkný článek, ale pánové, výsluní je s jedním N!
    Nemira
  • Hrubka v nadpisu
    10.04.2015 10:27

    Pěkný článek, ale pánové, výsluní je s jedním N!
    Nemira
Aktuální komentáře
27.01.2022
18:06Podle „standardní“ historie by měl dolar po prvním zvednutí sazeb smazat své předchozí zisky a akcie před sebou mají ještě měsíce růstu
17:51Valná hromada O2 per rollam schválila vytěsnění na 270 korunách za akcii
17:22Akcie pokračují v zajímavých otočkách. Dnes mají navrch kupci  
16:03Proč se nenechat jako dlouhodobý investor vyvést z míry volatilitou trhu?
14:59McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk téměř o 19 procent, zaostal ale za odhady
14:57Americká ekonomika loni vzrostla nejvýrazněji od roku 1984, hlavně díky výdajům spotřebitelů. Letos však příjmy čeká výpadek
14:14Analytik Patrie k výsledkům Intelu: Další kvartál pomalého růstu a slabého výhledu  
13:49Čeští investoři zvedli svůj podíl v americké kolébce "slevomatů". Akcie vystřelily nahoru
13:37Makléř Patrie Jan Cepák: Nesnažte se chytit dno po jestřábím Fedu
12:51Kryptoměna Facebooku Diem končí, firma prodává technologie za 200 milionů
12:42Akcie výrobce baterií pro elektromobily LGES v burzovním debutu rostly i o 99 procent
12:38Analytik Patrie k výsledkům Tesly: Skvělý kvartál, který však trh očekával  
11:09Co dělá dobrého investora a čeho se vyvarovat podle Davida Rubensteina
10:35Evropa koriguje včerejší optimismus, dolaru Fed přinesl zisky  
9:32Deutsche Bank má za sebou nejziskovější rok za deset let
9:07Dennisova strategie želv, jak na emoce a trend: Webinář Staňte se mistry tradingu II už 1. února
9:06Rozbřesk: Sazby Fedu beze změny, ale Powell proměnil tiskovku v jestřábí show
8:51Elon Musk po průlomovém roce pro Teslu i elektromobily: Naše prodeje letos vzrostou o polovinu
8:48Ranní výhled Patrie: Šéf Fedu připravil trhům krvavou lázeň, Tesla letos neuvede žádný nový model  
26.01.2022
22:03Hlavní analytik Patrie: Powell otevírá možnost rychlého utahování politiky a nechává trhy v nejistotě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alaska Air Group Inc (12/21 Q4, Bef-mkt)
Apple Inc (12/21 Q1, Aft-mkt)
Comcast Corp (12/21 Q4, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (12/21 Q4, Bef-mkt)
Dow Inc (12/21 Q4, Bef-mkt)
HCA Healthcare Inc (12/21 Q4, Bef-mkt)
International Paper Co (12/21 Q4, Bef-mkt)
Juniper Networks Inc (12/21 Q4, Aft-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (12/21 Q4, Aft-mkt)
Mastercard Inc (12/21 Q4, Aft-mkt)
McDonald's Corp (12/21 Q4, Bef-mkt)
Mondelez International Inc (12/21 Q4, Aft-mkt)
Northrop Grumman Corp (12/21 Q4, Bef-mkt)
Robinhood Markets Inc (12/21 Q4, Aft-mkt)
Rockwell Automation Inc (12/21 Q1, Bef-mkt)
SAP SE (03/22 Q1, Bef-mkt)
Southwest Airlines Co (12/21 Q4, Bef-mkt)
STMicroelectronics NV (12/21 Q4, Bef-mkt)
UniCredit SpA (12/21 Q4, Bef-mkt)
United States Steel Corp (12/21 Q4, Aft-mkt)
Visa Inc (12/21 Q1, Aft-mkt)
Western Digital Corp (12/21 Q2, Aft-mkt)
13:00Altria Group Inc (12/21 Q4)
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:05Stryker Corp (12/21 Q4)