Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Středoevropské měny jsou na výslunní

Rozbřesk - Středoevropské měny jsou na výslunní

10.04.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Středoevropské měny jsou na výslunní. Maďarský forint byl v tomto týdnu na nejsilnějších úrovních od konce roku 2014 a polský zlotý dokonce testováním 4,00 EUR/PLN oťukává čtyřletá maxima. Jedním z důvodů jsou pozitivní středoevropská makro-čísla - ekonomiky tento rok pojedou slušným tempem (2-3%) a bilance se zbytkem světa (především v případě Maďarska) se v uplynulých letech výrazně vylepšila. Druhým neméně důležitým faktorem je probíhající kvantitativní uvolňování v eurozóně a politika záporných úrokových sazeb u většiny evropských centrálních bank (Švýcarsko, Švédsko, Dánsko i eurozóna). V takovém prostředí jsou jakékoliv kladné výnosy silným magnetem na peníze. Polská centrální banka navíc trhům před časem komunikovala, že neplánuje úrokové sazby dál snižovat (z dnešních 1,5%). Je otázka, zda si to nakonec při výraznějším přílivu peněz ze zahraničí bude moci dovolit - silný zlotý může dál prohlubovat propad cen (-1,6% y/y) a tlačit dolů inflační očekávání. Obrana před dovozem měnové expanze z eurozóny se tak v tuto chvíli vypadá jako předem prohraný boj.

Optimismus se v tomto týdnu přelil i na českou korunu. Ta zdá se zatím nebere moc vážně verbální šermování bankovní rady a hrozbu dalšího oslabení intervenčního kurzu. I když slovy centrálních bankéřů “pravděpodobnost takového kroku vzrostla”, je podle nás stále relativně nízká. Trhy ale pravděpodobně nejistota odradí od testování 27,00 EUR/CZK a koruna může být více citlivá před květnovým zasedáním ČNB a zveřejněním nové prognózy.

Region - forex

Forint se zlotým včera korigovaly své předchozí prudké posílení a oslabovaly o 0,4 %, resp. 0,5 %. Mírně oslabila i česká koruna. Komentáře dvou centrálních bankéřů, Hampla a Lízala, které se během dne objevily, však žádné zásadní novinky nepřinesly. Druhý jmenovaný v podstatě zopakoval závěry z posledního zasedání. Hampl uvedl, že než jednorázové výkyvy (například po prohlášeních prezidenta) je pro centrální banku důležitější, jak se kurz vyvíjí v průměru dlouhodobě (na což má velký vliv ECB).

Dnes trh sleduje i česká čísla ze stavebnictví a z průmyslu, v jehož případě očekáváme mírně horší výsledky než trh. Nicméně dramatický dopad na kurz koruny nečekáme. Zajímavější kurzový vývoj se v posledních týdnech jistě odehrává v Polsku a v Maďarsku. Jak jsme již zmiňovali, prudké posilování obou měn nemusí zůstat bez verbální odezvy centrálních bankéřů, zejména v Polsku, kde se poměrně silně “zavázali” ke stabilitě oficiálních sazeb.

Dluhopisy

Zatímco evropské akcie (konkrétně Eurostoxx 600) dosáhly včera historických maxim, tak výnosy německých vládních dluhopisů nových historických minim. Výnosová křivka německých vládních dluhopisů se ocitla až do osmi let v záporu. Výnosy pak globálně mírně vzrostly díky jejich posunu v USA.

Řecko včera rovněž uhradilo 450 miliónu euro MMF a výnosy jeho dluhopisů výrazně klesly (o 18-54 bodů). Napjatá situace ve státní kase však pokračuje - splátky MMF v květnu činí 950 miliónu euro.

Dnešek pak bude z pohledu dat zcela nezajímavý a tak trh bude sledovat spíše na akciovém trhu a také vystoupení amerických centrálních bankéřů.


Čtěte více:

Zhodnocení investičních doporučení Patria pro 1Q15
09.04.2015 17:00
Pro rok 2015 jsme doporučovali investovat do akcií v západní Evropě a ...
Summary: Revidovaný výhled pro hliník srazil akcie Alcoa, titul přesto ponecháváme v DIP
09.04.2015 17:28
Evropa:Akcie švýcarských výrobců luxusního zboží Swatch (DIP) a Compag...

Váš názor
  • Hrubka v nadpisu
    10.04.2015 10:27

    Pěkný článek, ale pánové, výsluní je s jedním N!
    Nemira
  • Hrubka v nadpisu
    10.04.2015 10:27

    Pěkný článek, ale pánové, výsluní je s jedním N!
    Nemira
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m